壹是在災難中保持冷靜:
慌就容易慌。
巴菲特是如何應對股市暴跌的？
在股災1987之前，美國股市連續五年上漲，是史無前例的牛市。從1984到1986，美國股市持續飆升，累計漲幅2.46倍。道瓊斯指數從不到1000點漲到了驚人的2258點。
但就在人們陶醉於股市連續五年上漲的喜悅時，壹場股災突然降臨。1987 65438+10月19，這是史上第壹個黑色星期壹。壹天之內，道瓊斯指數下跌508點，跌幅達22.6%。
股市暴跌，巴菲特的伯克希爾股票也未能幸免。巴菲特個人財富的99%是他控制的上市公司伯克希爾的股票。巴菲特在暴跌的壹天內損失了3.42億美元的財富。短短壹周內，伯克希爾股價暴跌25%。那麽，巴菲特在股市的暴風雪中是如何反應的呢？
在崩盤的那壹刻，也許巴菲特是美國唯壹壹個不總是關註崩盤的股市的人。他的辦公室裏沒有電腦，也沒有股市機。他根本不看股市。整整壹天，他像往常壹樣靜靜地呆在辦公室裏，打電話，看報紙，看上市公司的年報。
兩天後，有記者問巴菲特:這次暴跌意味著什麽？
巴菲特的回答只有壹句話:也許是指過去股市漲得太高了。
巴菲特沒有對這個消息感到恐慌，也沒有對拋售股票感到恐慌。面對暴跌，面對自己財富的大幅縮水，面對自己重倉股票的大幅下跌，他表現得非常淡定。
原因很簡單:他堅信自己持有的這些上市公司具有長期可持續的競爭優勢，發展前景良好，投資價值高。他堅信，股災和自然災害壹樣，只是暫時的，最終股市會過去，股市會回歸正常，他持有的公司的股價最終會體現其內在價值。
二、災前謹慎:
壹個不小心的舉動可能會讓妳後悔壹輩子。
但是對於每個人來說，自然災害都是壹樣的，只是造成的損失不壹樣。那些事先采取了適當預防措施的人遭受的損失相對較少，恢復正常的速度也快得多。
那麽股災之前巴菲特是如何應對的呢？
巴菲特的另壹次股災是1999。結果股市崩盤來了。2000年、2001年和2003年，美國股市分別暴跌9.1%、1.9%和22.1%，累計跌幅過半。三年股災期間，巴菲特業績上漲超過10%，跑贏大盤60%。
為什麽？因為巴菲特已經做好了股市崩盤的準備。
從1995到1999，美股漲幅超過2.5倍，是史無前例的牛市。最重要的推動力是互聯網和高科技股票的飆升。而巴菲特則拒絕投資高科技股票，繼續堅定持有可口可樂、美國運通、吉列等傳統行業公司的股票。結果標準普爾500指數在199上漲了21%，而巴菲特的表現只有0.5%，不僅輸給了市場，而且輸得很慘，相差超過20%。這是巴菲特輸給市場最糟糕的壹年。
在1999年會上，股東們紛紛指責巴菲特。幾乎所有的報紙和媒體都說沃倫·巴菲特的投資策略過時了，但巴菲特依然不為所動。
正是這種堅定的長期價值投資策略，讓巴菲特安然度過了股災。
巴菲特是壹個非常謹慎的人，他不會輕易買股票，只有在非常確定的情況下才會重倉。巴菲特說:“我非常重視確定性。冒重大風險的根本原因是妳事先沒有考慮到確定性。”
巴菲特對確定性的追求並不來自於股市的波動和股價的漲跌:“我從來沒有試圖通過股市賺錢。我們購買股票是基於這樣壹種假設，即股票市場第二天關閉，或者五年內不重新開放。”
巴菲特對確定性的追求來自於公司內在價值的不斷增長。
巴菲特堅信價值最終會決定價格:“市場可能會在壹段時間內忽略公司的成功，但最終肯定會被股價所肯定。正如格雷厄姆所說:短期來看，市場是壹臺投票機；但從長遠來看，它是壹臺稱重機。”
巴菲特對利潤確定性的追求來自於安全邊際，即購買價格與內在價值的差距。巴菲特堅信安全邊際是投資成功的基石，只有足夠的安全邊際才能提供足夠的投資安全:“在鋪設橋梁時，妳堅持承受3萬英鎊的荷載，但妳只允許1萬英鎊的載重卡車通過。同樣的道理也適用於投資領域。”
為什麽很多人在經歷了1999的網絡股泡沫破滅後，損失慘重，甚至凈賺壹筆？
因為他們買股票的時候，壹點都不謹慎。他們不知道公司股票的內在價值是多少，安全邊際有多大，根本沒有投資盈利的確定性。他們買入往往只有壹個簡單的原因:這只股票在漲，而且看起來未來還會漲。
他們漲了就買，買了就漲，陶醉在快速賺錢的喜悅中，卻不料，壹場股災正等著和他們算賬。別看現在缺漲，小心以後算總賬。
為什麽巴菲特在經歷了多次重大股災後依然毫發無損？因為他很謹慎，因為他從不打沒有把握的仗。
巴菲特壹直記得他的老師格雷厄姆教給他的兩條基本原則:第壹，永遠不要虧損，第二，永遠不要忘記第壹條。
第三是災後要有耐心:
等待真正的投資機會
在自然災害的時候，當價格上漲時，許多人會想發大財。股災的時候，股價暴跌，很多人急於抄底，想要大賺壹筆。
尤其是近兩年，中國股市每次大跌後很快就會去大反彈，不僅會收復失地，還會漲得更高。也有人總結出壹個原則:漲了賣，跌了買。
如果事情這麽簡單，世界上到處都會有百萬富翁。
巴菲特有壹只股票，華盛頓郵報，他持有了34年，已經漲了1.28倍。如果他按照上面的原理，翻壹倍或者三倍之後再賣，後面怎麽賺100多倍？
巴菲特看過很多曾經輝煌的公司股票，股價都壹落千丈。如果妳大舉買入，只會越跌越遠，甚至到後來，公司退市，破產清算，讓妳血本無歸。要知道，美國和中國不壹樣，那些垃圾股是不會出面拯救重組的。
急於抄底，很可能會得到壹把掉落的刀，得到的往往是刀刃，而不是刀柄。
回顧巴菲特在股災中的表現，妳會發現巴菲特並不會急於抄底。相反，他會等待，非常耐心地等待。
巴菲特在1969美國大牛市到來之前退出股市。不料股市在1970調整後迅速反彈，股市在1971972繼續大漲。巴菲特不為所動，繼續耐心等待。1973，“美麗50股”股價大跌，指數跌幅近15%，市場搖搖欲墜。1974 10年初，道瓊斯指數從1000暴跌至580。到年底，美國股市暴跌超過26%，大盤兩年下跌40%。很多上市公司眼睜睜看著自己的股票市值跌了壹半。美國幾乎每只股票的市盈率都是個位數，這在華爾街非常罕見。沒有人願意繼續持有股票，大家都在拋售股票。巴菲特在股災中壹直等了兩年，直到市場極度悲觀，股市跌到所有人都恐懼的時候，他才重返市場，開始貪婪地低價買入，大賺壹筆。
2000年互聯網科技股泡沫破滅後，巴菲特忍了五年，才重新大量進入股市。巴菲特從不急於搶籃板。他要的不是短期投機的小利潤，而是長期價值投資的大利潤，所以他會耐心等待股市壹次又壹次的下跌:“只有在資本市場極度低迷，整個企業界普遍悲觀的時候，獲得非常豐厚回報的投資機會才會出現。”