1.價值投資的起源
雖然很多理論家、分析師、普通股投資者都對價值投資有所貢獻，但恐怕沒有人能否認，價值投資的理論框架是格雷厄姆和多德在1934構建的。價值投資者通過基本面分析，買入被低估的股票。
格雷厄姆和他的學生巴菲特認為，價值投資的本質是以低於股票內在價值的價格買入股票。股票市場價格對內在價值的折價就是格雷厄姆所謂的安全邊際。格雷厄姆推薦防禦性投資策略，強調以低於有形賬面價值的價格交易股票，以對沖企業未來可能遇到的經營風險。
顯然，格雷厄姆和多德的防禦性投資策略是保守的，在市場處於低潮時往往更實用。這也解釋了為什麽壹些非常保守或所謂的“真正的”價值投資者經常預期熊市。但是，股票投資者很難在市場處於中等水平或高潮時無所作為。
2.價值投資的演變
價值投資已經被證明是壹種成功的投資方式。不斷有報道說買價值股的效果比買其他類型的股票或者大盤要好。壹些知名價值投資者(如巴菲特)的個人投資經歷也可以證明價值投資的有效性。
格雷厄姆首先提出了安全邊際的概念，並建議投資者在壹家公司的內在價值高於其價格時購買該公司的股票。即便如此，格雷厄姆本人也不能否認在評估內在價值時存在壹些假設。
巴菲特將價值投資理論更進了壹步，專註於尋找定價合理的優秀公司(“在敏感價格找到優秀公司”)，而不是低價買入普通公司。
價值投資的先驅們最初所指的價值是賬面價值，這個概念在20世紀70年代有了很大的發展。賬面價值在那些大部分資產為有形資產，但專利、專有技術、軟件版權、品牌、商譽等難以量化的行業中最有用。當壹個行業或企業正在經歷快速的技術進步時，資產的價值不容易評估。
雖然現在有比市盈率更現代的估值模型(如DCF和貼現現金流法)，但仍然有相當多的投資者反對任何量化的估值模型。林奇把自己的投資原則定為‘投資妳所知道的’，這符合那些不會做復雜的量化計算或者沒有時間閱讀冗長的財務報告的非專業投資者的心聲。
3.有效市場假說，EMH)
有效市場假說是由法瑪在20世紀60年代提出的。它認為金融市場上的信息是有效的，或者說市場上交易的資產價格已經反映了所有已知的信息，因此反映了所有投資者對未來的預期是公平的。有效市場假說認為，除了運氣，利用市場已經知道的信息是不可能連續戰勝市場的。法瑪假說提出了三種形式:弱有效市場、中等有效市場和強有效市場。
許多人不相信人工金融市場能夠強大而高效。因為信息傳播、資金流動等因素都會導致市場失靈。壹些懷疑論者說，壹些成功的投資者能夠長期戰勝市場，他們的成功很難歸因於運氣。