今年以來，新三板企業摘牌風潮湧動。但在異議股東股份處理的問題上，由於大小股東之間的利益博弈，滋生了不少相互“撕逼”的戲碼。
而追溯這壹問題的根源正是因雙方價格談不攏。
此前，股轉雖明確要求擬終止掛牌公司應落實異議股東的保護措施，但對於具體的回購機制，諸如回購價格的確定，至今也未有相應的方案出臺。
所以，當最終的決定權落槌到企業時，若是不能妥善的權衡利益關系，無形之中小股東就成了“弱勢群體”的壹方。
投資兩年多的小股東，被大股東“拋棄”
在三板市場上有壹個詭異現象：小股東很容易被大股東“拋棄”！
在三板市場摸爬滾打兩年多的劉先生就說到壹件傷心事，
兩年前，劉先生買了1000股必控科技這只票，當時行情好，猛砸了20多萬，沒幾天就賺回了好幾萬。但是沒想到沒過多久就把自己給栽進去了，三板做市在經歷了兩千多點的牛市後，指數急轉直下，手中持有的必控科技也沒能幸免。必控科技直接從二十幾塊的高位，啪地壹下，“摔”到現在只剩下個零頭。
事實上，像劉先生這樣被拋棄在權益之外的“慘案”不在少數。此前，西隴科學（002584）收購阿拉丁股份就是壹個“血”的教訓。
西隴科學調整了收購方案，將部分收購變為100%收購，小股東股份的回購價成了17.97元/股。這壹次“變本加厲”的挑戰小股東權益，同樣因反對回購再次失敗，最終阿拉丁也被西隴科學棄購了。
復牌後阿拉丁股價應聲大跌，大小股東和投資者都成了被無情悶殺的受害者。
如果說阿拉丁的例子還不足以說明問題，那麽亨達股份則又給出了另壹個深刻的“教本”。
今年1月6日，亨達股份發布公告稱，為配合經營發展戰略調整，公司擬申請終止掛牌。
消息壹出，在三板市場立刻引發熱議。要知道，亨達股份曾在經營上曝出諸多問題：資金鏈緊張、大幅裁員、勞資糾紛等。更為關鍵的是，這家制鞋集團背後，牽扯到了150多名小股東的利益。
而這些“慘案”都是以成本價回購成多數企業為標準
那麽，究竟什麽樣的回購方案才是擬終止掛牌企業的“正解”呢？
據統計，截止目前，新三板***有19家公司出具了股票回購承諾函。其中，有四家未表明具體的回購價格，只是稱“將與轉讓方協商壹致確定價格”。分別是微媒互動(已退市)、龍蛙農業、和韻文化以及樂享方登。
而從已出具回購方案的公司來看，目前大概有如下幾種回購標準：
①按照異議股東取得公司股票的成本價格進行回購；
②以承諾公告日前20、60、120個交易日的交易均價(以孰高為準，交易均價=股票交易總額/股票交易總量)進行回購；
③最近壹次增資的價格；
④股票暫停轉讓的收盤價格；
⑤按照公司掛牌以來，截止公告日的公司股票加權平均成交價格進行回購；
⑥按照公司最近壹期經審計的每股凈資產價值進行回購；
⑦以股東取得公司股份時的價格按年化收益率5%(或10%)回購；
以成本價回購，成為多數掛牌公司***有的回購標準之壹。這些公司分別是兆鋆新材、百裕制藥、星通聯華、力諾特玻、時代高科、綠潔科技、遠傳技術和蘇州園林(已退市)
事實也證明這是壹種較為行之有效的方法。為了順利IPO，蘇州園林就曾向異議股東承諾以不低於該等股東取得股份時的成本價收購或者安排由第三方受讓異議股東所持股份。之後，蘇州園林於2017年3月31日終止掛牌。
此外，采用回購標準②的公司也不在少數。時代高科、星通聯華、上富股份、裕田霸力和天陽科技(已退市)5家公司就做出了這樣的承諾。
除上述兩項外，突顯最大誠意的要數回購標準⑦，這樣壹來就為小股東爭取了利益的最大化，富特股份和已退市的日久光電就表明了這樣的誠意。
當然，因每個企業自身情況的不同，所采用的回購標準也應“量體裁衣”，滿足到大多數投資者的利益訴求。
目前市場上這麽多新三板企業采用回購的方式，追根究底也是想讓企業更值錢！
如何讓企業更值錢？資本升級也是其中壹個辦法！如何讓企業的資本升級呢？
在廣東壹帶，尤其是廣州周邊壹些新三板企業會選擇參加“時代華商新三板企業資本升級輔導工程”！首先可以明確幾個優勢：
1、企業品牌巡展
2、資本大咖面對面點評輔導，解決商業模式設計等難題
3、高圈層互動，新三板企業高層深度溝通和交流，發展人脈和拓展渠道等！
這些都是企業利益訴求點，尤其是在兩期商業模式特訓營開展之後，參與的企業都表示獲益匪淺！
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