首先，有必要解釋壹下ROE是什麽意思。ROE的英文全稱是ReturnonEquity，意為凈資產收益率，也稱為股東權益回報率。它衡量公司對股東投入的資本的利用效率是高還是低，反映了公司長期的真實盈利能力。
我們通常可以用杜邦公式來表示ROE，ROE=凈利潤率*資產周轉率*(1+財務杠桿比率)。可以看出，影響ROE的因素分為三部分。提高公司的凈資產收益率可以提高凈利潤率，比如提高產品價格或者降低生產成本。提高價格會降低產品的競爭力，除非這類產品在市場上占據壟斷地位，降低生產成本需要提高生產效率或者改進生產工藝。
提高資產周轉率也可以提高凈資產收益率。資產周轉率越高，公司銷售能力越強，銷售凈收入越高。如果壹個公司的產品更有競爭力，投資同樣的資產可以獲得更高的收益。
增加財務杠桿也會導致凈資產收益率。如果壹個公司通過增加債務來擴張和發展，可以在短期內提高ROE。但是，如果借入的資本投資沒有取得良好的回報，債務有成本，就會降低公司的盈利能力。
其次，如何根據ROE來區分壹個公司的好壞？根據ROE的大小，我們可以把公司分為三類:ROE在15%以下的公司，ROE在15%-30%之間的公司，ROE在30%以上的公司。
從統計規律來看，ROE在15%以下的公司占所有公司的比例最大，代表了大部分平庸的公司。這個分公司盈利能力差，即使投入大量資本也很難取得好的收益。值得註意的是，少數科技型公司在發展初期可能投入了大量的R&D費用，目前還不到盈利階段，因此不能簡單地以某壹時期的凈資產收益率來判斷公司的好壞。
如果ROE長期在15%~30%，這類公司壹般很少，屬於優秀公司。這樣的公司運營穩定，盈利能力強，在行業內也處於領先地位。凈資產收益率高於30%的公司更是鳳毛麟角。這類公司創造利潤的能力很強，可能在行業內處於壟斷地位，在產品定價上有很強的議價能力。
那麽，是不是ROE越高越值得買呢？當然，公司的ROE在很長壹段時間內是越高越好，但是好的公司往往缺乏投資者的關註，我們很難低價抄底這類公司的股票。但如果妳以相對較高的價格買入高ROE公司的股票，除非妳願意長期持有，否則從投資者的機會成本來看，短期內扼殺估值是不值得的。