中國式收縮對股市有什麽影響？

實際上，央行的償債行為是在企業用人民幣購匯或政府回購債券時，償還央行印制的人民幣。簡單理解，就是“取消”原來發行的貨幣。這種行為就是所謂的“資產負債表縮減”。央行的資產負債表縮減直指住房市場和金融體系的去杠桿化。所以這壹輪縮表的節奏，會極大的影響房地產市場。雖然短期內股市很難獨善其身，但打擊各種機構套利，最終還是有利於股市的長期發展。

減表就是‘釋放長期優質資產+回收投機資金’。縮表是更嚴厲的緊縮政策，中國式縮表的效果甚至比加息還要兇猛。縮表可以說是另壹種形式，具體而微小的加息。與加息提高資金成本、抑制放貸活動相比，“縮表”相當於直接從市場上回籠基礎貨幣，對流動性的影響更大。所以縮表理論上對美元有利，對黃金不利。

1，中國銀行表減回顧

中國銀行經歷了兩次降表:第壹次是從2011年11月到2065438+2月；第二次是2015年3月到12年2月。具體來說，首表收縮的持續時間很短，幅度也不大。四個月時間，央行總資產減少了2500億左右。第二次宮縮是非常典型的宮縮。從2015年3月到2012年2月的9個月間，央行總資產下降超過2.7萬億元。

2.中國央行收縮≠美國收縮

從歷史上看，中國央行收縮並不是貨幣政策工具(這與美國的量化寬松政策完全不同)，中國央行資產負債表的擴張和收縮並不是由貨幣政策的取向決定的。

(1)歷史上中國銀行縮表的時候，對應的貨幣政策是寬松的。

第壹次和第二次縮表對應的是央行降低法定存款準備金率。而且在第二個時期，央行連續五次降息。

(2)從歷史上看，加息周期並沒有伴隨央行收縮。

2007年3月-65438+2月和2010-2010-7月2011是中國歷史上兩個典型的貨幣緊縮周期。在這兩個時期，無論從絕對量還是同比增速來看，我們都沒有觀察到中國央行資產負債表的收縮。更令人驚訝的是，這兩次加息周期對應的是央行資產負債表的快速擴張。