首先看市凈率。
所謂市凈率，就是公司的凈資產收益率。公司有資產和負債。通常我們買股票，買的是公司的凈資產。凈資產=資產-負債，每股凈資產=凈資產÷上市公司總股本，市凈率=股價÷每股凈資產。理論上，每股凈資產越高越好。市凈率越低，公司估值越低，投資價值越高。
第二，看市盈率。
市盈率是指股價與每股凈利潤的比值。市盈率包括動態市盈率和靜態市盈率。動態市盈率=未來預期股價÷未來預期每股凈利潤，靜態市盈率=股價÷過去已實現每股凈利潤。所以通常以靜態市盈率作為參考指標，要推測未來的增長預期。動態市盈率低於靜態市盈率，理論上未來投資回報會高。
但在實戰中，市凈率和市盈率低並不壹定意味著這樣的公司投資回報高。比如幾大銀行股的市凈率和市盈率偏低，公司估值長期被嚴重低估。然而，多年來，投資了幾大銀行股的投資者並沒有享受到理論上的投資回報。
這是為什麽呢？
我們上面說過，炒股票是關於未來的增長預期，過去的財務數據不能代表未來。關鍵是上市公司未來穩定賺錢的確定性。這種確定性被我們炒股的人稱為上市公司的護城河。那麽護城河到底是什麽？比如生產工藝的絕密配方，公司擁有產品自主定價權，原材料和產品屬於國際市場上的稀缺資源產品，行業高度壟斷，而產品需求是社會的日常消費和必需消費產品。這樣的上市公司才是真正的價值目標。是搖錢樹型的上市公司。它今年的市盈率是50倍，明年利潤翻倍，市盈率可以降到25倍。而且這家公司有能力保持穩定增長，人們可以把市盈率控制在壹個穩定的範圍內幾十年或者永久。這是壹家非常好的公司。
其次，除了護城河，上市公司的行業增長空間和市值增長空間也很重要。
所謂行業成長空間，比如上市公司的行業在國際市場上是否還有很大的前景，比如銀行，連支付寶和微信都競爭不過，妳覺得他還有很大的可能性嗎？如果不是央行壹家獨大，銀行業早就被支付寶和微信取代了，所以銀行業的發展空間嚴重縮水。筆者分享壹個不錯的股票杠桿平臺，姚鑫科技，實盤交易，無資金門檻。口碑也不錯。
所謂市值增長空間，即上市公司的股本規模。a股市場壹些超級大盤股的上市公司股本權重非常大，直接影響大盤指數的走勢。如果沒有護城河，沒有行業成長性作為基礎，很少有投資者看好這只股票。也就是說，這家上市公司的資本結構與a股市場總市值不匹配，不協調。如果銀行股總市值翻倍，大盤指數可能會漲到六七千點。目前a股市場這麽少的流動性，資金怎麽可能讓幾只超級大盤股的股價翻倍？以a股這種程度的資金流，很多超級大盤股的市值增長空間是有限的。在我看來，那些沒有護城河保護，行業前景不佳的超級大盤股只會越來越低，我們等著瞧。再低的市盈率，也沒幾個人會買。
因此，判斷壹家上市公司的估值水平，並不是簡單的由市盈率、市凈率等指標來決定的。關系到行業的發展前景，市值增長的空間，公司是否有護城河。超長線價值投資的基金選股原則壹定要看行業前景，市值增長空間，有沒有護城河。市盈率和市凈率只能作為簡單的參考。