華潤三九接控股股東華潤醫藥控股有限公司通知,
華潤醫藥控股及其股東華潤
醫藥集團有限公司正在籌劃涉及公司的重大事項,因有關事項尚存不確定性,為了維
護投資者利益,避免對公司股價造成重大影響,經公司申請,公司股票(股票簡稱：華
潤三九、股票代碼：000999)、公司債券(證券簡稱：13三九01、證券代碼：112175
)自2014年4月8日起開始停牌.
華潤三九(000999):華潤醫藥資產整合大幕拉開三九或收雙鶴
■上海證券報
此番停牌的華潤三九,華潤雙鶴雖然單體大,但都比較"幹凈",符合先從簡單的,
能控制的資產"下手"的邏輯.至於選擇華潤三九為平臺,
理由也很簡單,從業務拓展
空間上看,
華潤雙鶴的未來騰挪空間沒有華潤三九大;從市值上看,華潤三九和華潤
雙鶴在停牌前分別為217億元和111億元,華潤三九體量規模明顯更大
本周起,
華潤三九,華潤雙鶴雙雙停牌,原因都是控股股東籌劃涉及公司重大事
項,預示華潤系醫藥資產整合將有重大進展.市場預期,紫竹藥業,賽科藥業此次有望
分別註入華潤三九,
華潤雙鶴.而據上證報記者調查獲悉,華潤系醫藥整合方略已逐
漸清晰,未來或以華潤三九作為醫藥資產平臺,因此可能將華潤雙鶴並入華潤三九.
華潤雙鶴或並入華潤三九
據知情人士向記者分析,此番停牌的華潤三九,華潤雙鶴兩家上市公司雖然單體
大,但都比較"幹凈",因此符合先從簡單的,能控制的資產"下手"的邏輯.至於選擇華
潤三九為平臺,
理由也很簡單,畢竟華潤三九的業務拓展空間更大,而華潤雙鶴的業
務主要集中在大輸液等細分市場,未來騰挪空間沒有華潤三九大.同時,從市值上看,
華潤三九在停牌前已近217億元,華潤雙鶴的市值則為111億元,華潤三九體量規模明
顯更大.華潤雙鶴並入華潤三九的可能性很大.
不過,也有投行人士向上證報記者表示,此次資產重組可能還需要相當長的運作
時間,
且存在壹定的不確定性,包括能否通過職工代表大會的投票.目前,也就是"走
壹步看壹步".
華潤系醫藥板塊的銷售規模僅次於國藥集團,是華潤集團的第二大產業板塊,目
前正著手理順三大平臺,優化資產配置:自2011年底華潤分別組建華潤北藥和華潤醫
藥集團後,華潤醫藥系數家上市公司定位逐步清晰:華潤三九抓中成藥和OTC;華潤雙
鶴主打註射劑,兼做處方藥和原料藥;東阿阿膠主打阿膠系列保健品.此外,主營醫療
器械的華潤萬東則擬由民企魚躍醫療大股東接手.
值得關註的是,
華潤方面近年來壹直致力於通過並購來提升華潤三九的競爭實
力.2012年2月,
華潤三九以總價6億元收購順峰藥業100%股權,而後者是國內真菌類
皮膚藥核心品牌.2013年1月,
對桂林天和藥業的收購則是華潤三九出於拓展骨科用
藥的戰略需要.骨科產品是華潤三九OTC業務的八大品類之壹,
而天和藥業核心品種
天和骨通貼膏2011年銷售額為1.92億元.
對於華潤三九的下壹個目標,市場都把眼光集中在紫竹藥業上,擁有重磅計生品
種"毓婷"的紫竹藥業旗下還有其他幾個婦科用藥品種,壹旦獲得紫竹的加入,華潤三
九的產品線將更加全面."也增加了未來在國內連鎖藥店談判的籌碼."北大縱橫總經
理史立臣這樣向上證報記者表示.
籌備華潤醫藥資產赴港上市
事實上,
通過並購整合做大,做強旗下醫藥資產,正是華潤系醫藥資產醞釀赴港
上市的前奏.華潤集團董事長宋林早在兩年前的亞洲金融論壇上就放言,計劃在壹至
兩年內赴港上市.
目前,在國藥,上藥,華潤這醫藥三巨頭中,只有華潤壹家尚未在H股上市.而如今
,兩年時間已過,華潤方面仍未實現醫藥資產赴港上市.今年2月,宋林再次表示,華潤
在開展大規模並購的同時,也強調在戰略引領下資產有進有退,剝離與並購同等重要
的原則,不斷優化業務結構,提升資產質量,保持盈利能力,最大限度地維護股東權益
.
在此背景下,華潤系A股上市公司頻頻出手,整合資產,理順關系,提升競爭力,做
高估值,都可理解為赴港上市還處在籌備階段.
不過,
華潤系並購整合的效應如何顯現,還有待市場檢驗.在史立臣看來,"圈地
容易種地難".華潤系多年來在醫藥產業跑馬圈地,並購無數,但協同效應並不明顯."
雖然銷售規模位列國內第二,但華潤在經營利潤方面甚至比不上廣藥,雲南白藥."史
立臣表示.
就華潤三九而言,
對於這個目前以中藥為主打的平臺,如果收下華潤雙鶴,未來
能否順利實現整合,
也存懸疑.畢竟,化藥註射液和中成藥之間的研發,生產,市場營
銷等各個環節都存在懸殊差距,怎麽實現協同發展也是壹個新的難點問題.