中國人民銀行深圳中心支行
貨幣政策分析小組
[總體判斷]
中國人民銀行深圳中心支行貨幣政策分析組近日發布了2007年深圳金融運行報告。報告顯示，2007年，金融業運行平穩，銀行業總資產和稅前利潤大幅增長，不良貸款下降，金融機構改革向縱深推進；貨幣市場成交量成倍增長，證券市場蓬勃發展，保費收入大幅增長。房地產市場價格忽上忽下。
第壹部分是貨幣信貸的概況
2007年，金融宏觀調控加強，證券市場的蓬勃發展對深圳金融業造成了極大的攪動。銀行存貸款屢創新高，利潤大幅增長；金融市場交易異常活躍，利率波動頻繁；證券業取得長足發展，保險業保持良好發展態勢，金融機構改革有序推進。
壹、銀行業運行質量進壹步提高。
2007年末，深圳新增3家外資法人銀行，使深圳法人銀行機構增至65，438+00家。銀行業金融機構從業人員3.7萬人，比上年增加265438人+0.3%。得益於貸款業務的快速發展和較高的存貸利差，銀行業金融機構總資產增長42.8%，稅前利潤增長1.26倍，不良貸款實現雙下降，整體經營質量進壹步提升。
表1 2007年深圳銀行業金融機構信息
註:營業網點不包括總部。
來源:中國人民銀行深圳中心支行；深圳銀監局。
二是存款增量創新高，股市明顯分流儲蓄。
2007年，股市繁榮對深圳金融機構人民幣存款增長產生了雙面影響:深圳上市公司IPO或增發帶來了大量的企業存款和其他存款，支撐存款增量創新高，年末余額同比增加265，438+0.2%；但儲蓄分流明顯，增量遠低於往年，期限結構更加活期化，活期儲蓄占比穩步攀升，年末達到62.4%。在人民幣升值預期下，外匯境外存款大幅增長，推動外匯存款年末余額同比增長12.9%，增速是上年的兩倍多。
圖1 2007年深圳金融機構人民幣存款增長變化情況
資料來源:中國人民銀行深圳中心支行。
三。貸款增加再創新高，長期發展趨勢增強。
2007年深圳市金融機構人民幣貸款72.9%為中長期貸款，年末中長期貸款余額達到66.0%。主要是前三季度，由於深圳房價較高，商品住房市場交易活躍，個人住房貸款增長較快。此外，股市的活躍帶來了大量的銀行間資金，為深圳銀行體系流動性提供了充足的支持。貸款增長的季節分布不均衡，壹季度增長最快，二、三季度逐季放緩，四季度為信貸調控導致的貸款負增長。外資金融機構人民幣貸款余額與上年相比，遠低於年初增速(53.8%)，但仍比同期內資金融機構高出近壹倍。全市金融機構外匯貸款高速增長，年末余額較年初增長39.0%，增速是上年的7倍多。主要原因是2007年連續6次加息後，外匯貸款利率低於人民幣貸款利率。再加上人民幣升值預期，客戶為了獲得利差和匯兌的雙重收益，大量使用外匯貸款。
圖2 2007年深圳金融機構人民幣貸款增長變化情況
資料來源:中國人民銀行深圳中心支行。
四是凈現金投資保持增長態勢。
2007年，深圳的凈現金投入同比增長65，438+05.0%(表2)。深圳特殊的人口結構，專業市場的快速發展，交易量的不斷增加，是深圳現金需求不斷增加的重要原因。此外，2007年自助取款設備日取款限額的提高也在壹定程度上加快了深圳的現金投放。
表2 2007年深圳市金融機構現金收支情況
資料來源:中國人民銀行深圳中心支行。
動詞 （verb的縮寫）深圳本地法人金融機構流動性依然充足。
2007年，深圳本地法人商業銀行的流動性比例在25%以上，符合資產負債比例管理要求，而信托投資公司和租賃公司的流動性比例相對較高。雖然財務公司的流動性比率在壹季度末較低，但在二季度後逐漸改善(表3)。總體來看，深圳本地法人金融機構流動性充足，但流動性比例呈逐季下降趨勢，說明準備金率的持續上調和資本市場的發展對深圳本地法人金融機構的流動性產生了壹定的影響。尤其是兩家地方法人商業銀行，股市對其儲蓄存款分流明顯，資金運作壓力加大。但由於其貸款增長緩慢，貸存比較低，不存在明顯的流動性問題。
表3 2007年各季度深圳本地法人金融機構流動性比率
單位:%
資料來源:中國人民銀行深圳中心支行。
不及物動詞深化銀行業金融機構改革
農行深圳分行按照總行股改的統壹部署，啟動了股份制改革和公開上市的各項準備工作，2006年完成了外部審計，紮實推進土地資產確權和固定資產清理處置工作，積極消化歷史包袱，啟動了不良資產和特殊資產處置準備工作，基本完成了法律盡職調查和福利負債測算工作。5438年6月+10月，中國郵政儲蓄銀行深圳分行掛牌營業，深圳成為全國首批設立郵儲銀行分支機構的城市之壹。收購原深圳市建設財務公司全部股份後成立深圳能源財務有限公司。
第二部分利率水平監測
2007年，深圳金融機構人民幣貸款利率繼續上升，自主定價能力進壹步提高。
2007年，基準利率的六次上調推動深圳金融機構人民幣貸款利率持續上升。四季度信貸調控形成的信貸配給局面，促進了銀行在貸款議價中的地位，也是貸款利率上升的重要原因。整體來看，執行基準利率下浮的貸款比例仍然最大。這與存貸款利差大、貸款利率下調空間大、銀行客戶結構以較大企業為主有關。浮動利率貸款占比逐季上升，遠高於上年，表明銀行通過增加浮動利率貸款有意識地轉嫁了加息周期中的利率風險，利率風險管理的意識和能力增強。美元及港元貸款利率穩中有降，與國際市場利率走勢壹致。
表4 2007年深圳人民幣貸款利率浮動區間比例
第三部分金融市場運行
首先，證券業蓬勃發展
(1)證券經營機構經營狀況在全國保持領先地位。
2007年末，深圳共有法人證券公司17家，證券營業部196家，居全國第壹。其中A類公司6家，居全國第壹，國信證券是全國僅有的兩家AA級公司之壹。證券公司總資產翻了壹倍多。證券公司綜合治理全面完成，經營管理規範化程度明顯提高。深圳基金公司規模大，實力強，創新突出。共有16家基金公司，管理126只基金，基金規模和資產凈值較年初增長約3倍，占全國基金總規模和資產凈值的39%，居全國首位。利潤總額增長了8.4倍。11期貨公司凈資產增長1倍，凈利潤增長3倍。多年來，利潤總額始終占全行業利潤總額的1/3。
(2)上市公司規範運作水平提高，a股融資額大幅增長。
2007年，深市共有上市公司15家，其中主板上市公司1家(中國平安)，中小板上市公司14家，上市公司數量達到96家，居全國第三位。廣大上市公司完成股改，整體運作規範化水平提高，資本市場融資能力不斷增強，a股融資總額比上年增長近3倍。
表5 2007年深圳證券行業基本情況
來源:深圳證監局。
二。保險業保持良好發展態勢。
2007年，深圳新增保險公司總部和分公司9家，專業中介機構41家，是新增機構最多的壹年。保險市場競爭更加激烈，財產險和壽險市場集中度下降。外資保險公司業務增長顯著。保費收入同比增長65，438+004%，占市場份額65，438+07.4%，尤其是壽險市場份額達到近30%，為國內最高。專業保險中介機構數量保持穩定增長，機構138家，位居全國前五。2007年，通過中介實現的保費收入占比67.7%。專業保險中介機構的蓬勃發展對提高市場效率起到了積極的作用。
2007年，經濟和股市的飆升推動深圳保費收入大幅增長(36.9%)，位居全國第四，比上年增長65，438+00.3個百分點。其中，壽險保費收入增速居全國第二，財險保費收入增速創近三年來最高。保險理賠及賠付同比增長62.1%，為外貿出口提供了118億元的風險保障，有力支持了深圳外向型經濟的發展。保險業還積極發展醫療責任保險、科技保險、企業年金、農民工保險等新型保險業務，完善交通事故和保險理賠快速處理機制，創新承保理賠服務等。，努力發揮社會管理職能，提高保險業協助政府管理和服務經濟社會發展的深度和廣度。
表6 2007年深圳保險業基本情況
註:*另外兩家保險公司為集團控股公司。
來源:深圳保監局。
三是金融市場活躍。
(1)貨幣市場成交量創歷史新高，利率逐步上行，波動較大。
2007年，隨著央行的緊縮政策和大盤股的密集發行，壹些金融機構的短期融資需求增加。深圳銀行間貨幣市場交易總額首次突破10萬億元，達到14.3萬億元，同比增長1.2倍，位居全國第三。其中，銀行間同業拆借市場交易量增長最快(表7)。由於貨幣政策調控和大盤股發行的影響，市場利率逐步上升，波動較大。
表7 2007年深圳銀行間市場交易情況
單位:億元
數據來源:中國外匯交易中心深圳分中心。
(2)票據市場業務逐季萎縮，利率大幅上升(表8、表9)。
主要原因是央行進行信貸調控，商業銀行通過壓縮票據業務減少信貸；二是適度從緊的貨幣政策推高了票據貼現利率，增加了企業的票據融資成本，降低了票據貼現需求，特別是對需求較大的小企業的票據業務。
表8 2007年深圳金融機構票據業務量統計
單位:億元
資料來源:中國人民銀行深圳中心支行。
表9 2007年深圳金融機構貼現和再貼現利率
單位:%
資料來源:中國人民銀行深圳中心支行。
(3)股票交易活躍，股指大幅上漲。
2007年，深交所成交額大幅增長，融資額大幅增加，中小企業板市場發展迅速。2007年深證綜指上漲1.6倍。除5月底受政策調控影響，指數回調20%左右外，前三季度深市呈單邊上漲態勢。四季度，隨著宏觀調控的加強和管理層對新基金發行的嚴格控制，深滬股市進入調整，跌幅均超過20%。深市平均市盈率比上年增長1.1倍，市場風險逐步加大。股市的火爆削弱了交易所的債券交易，交易量萎縮。三季度銀行間債券市場交易因市場價格回升而回暖，金融機構新增財政部長期特別國債，現券交易總量同比增長32.0%(表7)。
(4)外匯市場交易量大幅增加，黃金夜市交易放大。
2007年，由於進出口活躍，企業結售匯量較大，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率波動有所放松，人民幣對美元升值幅度加大。為了規避匯率風險，會員銀行頻繁入市，及時補倉，試圖利用市場價格波動獲利。做市銀行也主動做市，轄內人民幣外匯即期市場總成交額放大，同比增長60.9%。2007年上海黃金交易所深圳會員交易量同比增長10.0%，低於上海黃金交易所整體水平。夜市成交量放大，市場份額穩中有升。年末在上交所市場份額達到33.5%，比上年提高65，438+07.5個百分點。交割倉庫狀況良好，商業銀行黃金理財業務發展迅速。
(五)積極創新金融產品。
2007年，深圳商業銀行積極利用外匯衍生品市場進行匯率風險管理，涉及的外匯衍生品交易量大幅增長。其中，人民幣外匯遠期市場累計成交同比增長4.2倍，外匯掉期市場累計成交同比增長89.1%，外幣交易總額同比增長1.9倍。此外，宏觀調控促使銀行探索貸款以外的利潤增長點，銀行理財產品的創新發展成為亮點。2007年，深圳銀行創新金融產品較多，逐步向傳統業務發展滲透，並與授信、信貸資產轉讓、債券發行等業務相結合，提高了創新水平。中國建設銀行深圳分行進行資產證券化29.5億元。
(六)加強金融生態環境建設。
深圳金融業堅持科學規劃、協同發展，著力加強金融基礎設施建設，全面改善深圳金融生態環境:為完善現代支付結算體系，在全國率先實現人民幣票據全部影像化、電子化處理。為改善信用環境，加強征信體系建設，我國首次將環境執法信息、企業欠薪信息、欠稅信息和海關信息納入企業征信系統。為營造良好的對外金融合作環境，我們將在已建立的支付平臺基礎上，繼續深化深港、深澳合作，協助總行推動內地金融機構在香港發行人民幣債券。
第四部分是房地產金融分析
2007年，在多項調控措施的協同作用下，深圳房地產市場價格暴漲暴跌，成交轉淡。銀行業為房地產業的發展提供了充足的金融支持，但銀行貸款投向房地產業的高度集中會增加銀行業的系統性風險，這壹點已經引起深圳銀行業的重視。
(1)房地產市場供求規模下降，市場交易趨弱。
2007年，深圳房地產開發投資383.3億元，同比下降4.4%。除新建商品住宅新開工面積同比增長外，新建商品住宅施工面積、竣工面積等房地產供應指標均同比下降。在各項房地產市場調控措施的影響下，三季度後價格波動，市場觀望強烈，需求受到抑制，新建商品住宅等各類商品住宅銷售面積同比下降。尤其是二手住宅市場，在二季度達到高點後，三季度成交面積明顯下降。但由於整體市場仍供不應求，商品房空置面積同比下降9.0%。
圖3商品房建設和銷售趨勢
資料來源:深圳市國土資源局。
圖4深圳住房銷售價格指數走勢
資料來源:深圳市統計局。
(2)商品房價格有所回落。
由於上半年深圳房價上漲較快，投機性購房比例明顯增加。銀行貸款是投機性購房的重要資金來源。三季度住房信貸收縮後，投機者資金鏈收緊，四季度房市開始從“有價無市”轉向“量價齊跌”。新建商品房多以打折、贈送面積、裝修等方式促銷，優惠幅度在總價的5%左右。二手房價格也下跌。
(3)房地產貸款快速增長。
房地產貸款是2007年深圳國內金融機構人民幣新增貸款的主要項目。年末余額同比增長45.3%，新增余額占比達到86.3%，明顯高於上年。特別是個人住房貸款占比58.1%。上半年深圳房地產價格的過快增長，引起了深圳銀行業對房地產貸款風險的關註。下半年住房貸款政策有所調整，個人住房貸款過快發展的勢頭得到遏制。在7月份達到20190億元的高點後，個人住房貸款金額壹路下滑，6月份不足60億元。
第五部分預測與展望。
2008年，為防止經濟由快速轉為過熱，防止結構性通脹轉為全面通脹，深圳金融業將實施從緊的貨幣政策，預計全年貸款余額同比增長15%。金融市場得到進壹步發展:深圳多層次資本市場將更加完善，市場抗風險能力將進壹步增強；公司債券發行規模將繼續擴大，債券市場將進壹步發展；隨著各種外匯衍生品的推出，外匯市場規模不斷擴大；貨幣市場的交易量將繼續增加。深港澳經濟金融合作交流將繼續深化，深圳金融業將面臨更多新的機遇。
責任編輯:何順強