以上是中汽協對三季度國內汽車市場產銷情況的總結，其中新能源汽車單月銷量在8月份66.6萬輛的基礎上增長至70.8萬輛，產銷數據繼續創歷史新高。
與此同時，新能源汽車滲透率快速提升，帶動動力電池、材料等諸多上遊環節的消費需求增加，從而為整個新能源汽車行業的繁榮提供了有力支撐，這從新能源汽車產業鏈龍頭企業三季度業績預告中也可以看出。
以當代安培科技股份有限公司為例，成本端壓力得到壹定程度的緩解，同時在成本下遊傳導的帶動下，公司盈利能力迅速恢復，三季度單季凈利潤達到83億-93億元。
另壹方面，陽極材料的石墨化成本也從9月份開始大幅下降，該環節的盈利水平有望較二季度有所改善。
對此，上鋼新能源事業部動力電池分析師王指出，三季度最突出的亮點是動力電池企業毛利率回升，而具有資源優勢的鋰鹽生產企業繼續保持超高利潤率，安排動力電池回收的企業也將受益於鋰資源的提取。
雖然產業鏈內部的利潤會在各個環節之間流動和重新分配，但只要需求端繼續高速增長，整個產業鏈的利潤總額就會相應擴大，可以分配的利潤就越多。
中下遊盈利能力快速修復
利潤增長的原因除了銷量拉動的因素外，產品價格和利潤率較去年都有壹定程度的提升，量價兩方面都有積極因素。壹位國內頭部陽極公司人士表示。
與二季度相比，鋰鹽價格仍處於高位，但從目前的市場均價和相關上市公司的業績預告來看，其上漲幅度明顯減弱。
以上海有色氫氧化鋰現貨價格為例，二、三季度市場均價分別為每噸47.27萬元和47.46萬元，鈷、鎳價格也較二季度大幅下降，部分緩解了三元材料的成本壓力。
相比之下，磷酸亞鐵鋰的成本同期有所上升，但得益於出貨量的逐月增長，壹些行業領導者的盈利能力保持穩定。
以德國納米為例，公司第三季度利潤在565，438+0萬至5.6億元之間，較第二季度仍略有增長。
德國納米雖然不能給出利潤率和環比變化的具體數據，但在公告中也提到，利潤增長有下遊需求增長和公司新增產能釋放的因素，公司產品產銷量同比大幅增長。
再看陽極材料環節，抑制行業盈利的主要因素是石墨化加工費。
在成本構成中，石墨化加工成本約占50%，針狀焦、煤焦油瀝青等原材料成本占30%。百川傅穎陽極行業分析師陸子藝指出，今年6月新投產的價格開始松動，最近新老廠都在下調。
她說，與第二季度相比，原材料和石墨化加工費都有不同程度的下降。石墨化加工費從每噸26000-30000元回到了22000-25000元左右。同時，陽極產品價格較為堅挺，盈利能力有望好於二季度。
與此同時，動力電池廠商三季度的盈利能力也在快速修復。
電池價格逐漸回落，成本順利傳導到下遊。得益於部分原材料價格的下降和電池出貨量的增加，動力電池企業的盈利能力明顯改善。王對說道。
例如，從季度利潤來看，當代安培科技股份有限公司壹、二季度凈利潤分別為654.38+0.493億元、66.75億元，今年三季度再次擴大至88億至98億元。
這也和公司龐大的市場規模有關。壹旦上遊成本壓力緩解，其利潤數據將憑借規模優勢明顯上升。
壹般來說，成熟行業的總利潤增長是有限的，大部分在產業鏈上中下遊之間流動。上遊賺錢，下遊賠錢，或者說對立面永遠存在。新能源汽車行業則不同，需求增量隨著滲透率的增加而增加，總利潤板塊快速增加的趨勢仍在延續。
此外，考慮到新能源汽車產品供給的不斷增加和補貼政策的延續，產業鏈仍是中短期內業績增長確定性最強的行業之壹。
短期估值水平明顯下降。
相對於行業基本面的改善，三季度資本市場上整個產業鏈的市場表現非常壹般，由於前期累計漲幅過大，股價繼續下跌。
僅從8月24日開始，動力電池板塊，包括上遊原料和中遊原料，普遍調整了20%左右。
其中，風鋰礦和鈷礦板塊跌幅中值分別為17.68%和18.56%，正極材料和負極材料板塊跌幅中值約為24%。
在此期間，當代安培科技有限公司的總市值壹度跌破萬億水平。從8月高點算起，本周區間最大跌幅接近32%。
股價的下跌，疊加經營業績的不斷提升，使得當代安普科技股份有限公司等公司原本的高估值水平在近期迅速回落。
Wind顯示，賣方目前對當代安培科技股份有限公司2022年盈利預測為268.4億元，對應每股收益為65，438+065，438+0元。如果考慮前三季度6543.8+08億元(預測中值)的基礎，四季度成本端保持相對穩定，全年完成上述預期值問題不大。
以11元的預期值計算，其8月24日年化估值超過52倍。如果按照收盤價10，12計算，對應的估值不足40倍。
這不是個例。在上述新能源汽車行業系統性下滑的背景下，其他鋰電池公司近期的估值也出現了明顯的下滑。
例如，在產業鏈中最賺錢的鹽湖提鋰環節，雖然鹽湖股份至今未發布業績預告，但從三季度產品價格和公司產能釋放來看，其當期利潤仍有望較二季度環比增長。
按照目前3.1元賣方壹致預期每股收益計算，目前公司估值只有7.6倍左右。
雖然是周期性行業，且鋰鹽價格連續兩年上漲，存在壹定的產品價格和企業盈利能力下降的風險，但行業內至今沒有統壹的預期。
從壹些可追溯的基金數據來看，部分投資者已經做出了選擇。
8月中旬以來，鹽湖股份單邊下跌，但北上資金跌多漲少，國慶節後持續流入。到6月65438+10月11，其股份數量較今年8月10增加了65438+16萬股，達到約15萬股。
9月底，鹽湖還發布了高達654.38+0.5億元的回購預案，回購價格定為不超過40.62元/股。
此外，包括郭萱高科、億緯鋰能、天賜材料在內的多個子行業龍頭也在進行股票回購。
如果二級市場繼續下跌，不排除產業資本更大規模回購的可能。