1、利潤總額——先看絕對數:它能直接反映企業的“賺錢能力”,它和企業的“每股收益”同樣重要,我要求我買入的企業年利潤總額至少都要賺1個億,若壹家上市公司1年只賺幾百萬元,那這種公司是不值得我去投資的,還不如壹個個體戶賺得多呢。
2、每股凈資產——不關心認為能夠賺錢的凈資產才是有效凈資產,否則可以說就是無效資產。比如說有人對壹些上海商業股凈資產進行重新估值,理由是上海地價大漲了,重估後它的凈資產應該大幅升值,問題是這種升值不能帶來實際的效益,可以說是無意義的,最多也只是“紙上富貴”。每股凈資產高低不是我判斷公司“好壞”的重要財務指標,我對它不關心。
3、凈資產收益率——10%以下免談凈資產收益率高,說明企業盈利能力強。比如2003年我買入貴州茅臺時,若除去貴州茅臺賬上的現金資產,其凈資產收益率應該為80%以上,實際上就是投資100元,每年能賺80元。這個指標能直接反映企業的效益,我選擇的公司壹般要求凈資產收益率應該大於20%。凈資產收益率小於10%的企業我是不會選擇的。
4、產品毛利率——要高、穩定而且趨升此項指標能夠反映企業產品的定價權。我選擇的公司的產品毛利率要高、穩定而且趨升,若產品毛利率下降,那就要小心了——可能是行業競爭加劇,使得產品價格下降,如彩電行業,近10年來產品毛利率壹直在逐年下降;而白酒行業產品毛利率卻壹直都比較穩定。我的標準是選擇產品毛利率在20%的企業,而且毛利率要穩定,這樣我就好給企業未來的收益“算賬”,增加投資的“確定性”。
5、應收賬款——回避應收賬款多,有兩種情況。壹種是可以收回的應收賬款。另壹種情況就是產品銷售不暢,這樣就先貸後款,這就要小心了。我會盡量回避應收賬款多的企業。
6、預收款——越多越好預收款多,說明產品是供不應求,產品是“香餑餑”或者其銷售政策為先款後貨。預收款越多越好,這個指標能反映企業產品的“硬朗度”。