從實際情況看，通貨膨脹對股市沒有影響，按照想象，通貨膨脹就是流通貨幣增加，股票價格應當上漲，實際上並不是，以A股和美國為例對比看看。
美國市場，美國的通貨膨脹率極低，從2009年到2019年，有些食品幾乎沒漲價，能源價格還降低了，2019年7月30日，美國汽油價格是2.725美元每加侖，了解2008年到2015年汽油價格相比，美國早前的油價屬於偏低的位置。
美國通脹率很低，但是美國股票上漲幅度大，從2009年道瓊斯工業平均指數最低6440算起來，到現在27398，漲了325.43%！
國內物價從2009年算起到現在，食品價格最少上漲了50%，房價漲幅更大，汽油價格上漲幅度大約是32%，但是在這個過程中，A股並沒有大漲，A股指數具有普遍性，反應更多公司的實際情況。現在的上證指數，低於2009年的最高點。通貨膨脹並沒有導致股市大漲。
從A股和美國的對比看，顯然通貨膨脹不會促進股市大漲。
以上是從整體看，全部市場的表現。如果再考慮到微觀，也可以理解通貨膨脹為什麽不會影響股市，不論是美國股市還是A股，都有壹些公司股價20年不漲，這些公司不受通貨膨脹推動，同樣，還有壹些公司，不論通貨膨脹率怎樣，都能夠做大規模，從而推動股價上漲，比如，有的公司20年前產能20萬噸，現在200萬噸，而有的公司，20年毫無變化，甚至倒退，這些直接影響股價，與通貨膨脹沒關系。
因為公司經營好壞不是由通貨膨脹決定，所以股價不受通貨膨脹影響。因此通貨膨脹不影響股市。