2023年初至2月2日，中公教育股價漲至高點43元/股，但隨後下跌。截至2月12，中公教育收盤價僅為7.86元，跌幅81.72%，市值超過210億美元。
在股市震蕩的同時，中公教育的業績也大幅虧損，引起了監管層的關註。2023年分別於6月5438+00和6月5438+02受到深交所關註。
隨後，因涉嫌披露違法行為未按規定披露關聯交易信息，證監會立案調查，證監會對中公教育進行正式處罰，受害投資者有機會正式提起訴訟要求賠償。
作為曾經的教育版白馬股，在公職人員考試持續火熱的情況下，中國公教之所以這麽麻煩，令人懷疑。
股價暴跌，是否已經蓄勢待發？至少在2023年記者發稿前，中公教育的股票市場沒有壞消息，尤其是壹季度。
財報顯示，中公教育壹季度營收同比增長66.79%至20.52億元，凈利潤同比增長265，438+0%至65，438+0.465，438+0億元。
然而，上漲的業績並沒有阻止中公教育股價的下跌，反而愈演愈烈。
曾經像白馬股壹樣存在的中國公立教育，為何沒有繼續贏得資本市場的信任，令人懷疑。
從延遲來看，中公教育股市震蕩最大的可能是股東減持。
細看廣工教育股價的走勢，其實在2023年2月2日創出新高後就開始下跌了。
三個月前，中公教育的股價也達到了高點，這也是中公教育的最高點。
可以看出，中公教育當時的股價走勢形成了典型的“M”型雙頂，通常意味著賣出股票。
財報顯示，2023年壹季度中公教育前十大股東累計持股數量較去年末減少93，965，438+06，400股，二季度減少87，327，654，380股，最新三季度減少40，654，380股。
中公教育前十大流通股東香港中央結算有限公司二季度持股比例降至3.90%。截至6月30日，中公教育股價較2月高點下跌逾壹半。
機構減持後，中公教育第三大股東王振東也多次減持。從15年6月到2023年底，他5次減持，累計現金收益超過11億元。
此外，中公教育的股東也質押了不少股份。財報顯示，中公教育前三大股東和第七、第八大股東均進行了股權質押，質押比例分別約為24.3%、34.22%、42.39%、73.42%和23.61%。
但令散戶意外的是，中公教育於18年2月5日因涉嫌披露違法行為未按要求披露相關交易信息被證監會立案調查，並因未完成抄告被中公教育踢走。
股東和機構都減少了收入。壹方面，散戶想搶購，卻陷入了補虧的境地。中國的公共教育怎麽了？為什麽股東會減持和質押？我們需要知道，到2023年，中公教育在資本市場的表現是合適的白馬股，還是預見到第三季度會出現較大虧損。
錢包和紙在打雷。妳已經有計劃了嗎？果然，中公教育三季報壹出，市場壹片嘩然。
財報顯示，前三季度中公教育收入6543.8+0.45億元，同比下滑68.8%。同時由盈轉虧，虧損額達7.94億元，斷崖式下跌167.45%。2023年前三季度，中國公立教育累計虧損達8.9億元。
公務員作為中國公共教育的核心收入來源，前三季度收入同比下降7.018%，至8.27億元。
要知道，2020年同期，中公教育實現營收增長83.65%，凈利潤增長233.58%。
壹年之後，中國公共教育的表現發生了巨大的變化，這確實令人懷疑。
但中公教育在2018借殼上市時簽訂對賭協議，承諾2020年實現扣非凈利潤9.3億元、13億元、16.5億元的目標。
實際上，中國公共教育超額完成的比例分別為122%、131%和132%。
相反，中公教育2023年三季度報告的水分可以說是溢於言表。難怪深交所有兩封關註信。
但在連續兩次獲得跳票後，中公教育向深交所發出了第二次回復。時間的滯後加深了市場的懷疑，新的解釋仍然值得玩味。
比如中國公立教育的高存貸款問題，在協議班的模式下，需要壹定的資金來退還學生的學費。壹方面保證穩定經營，另壹方面考試等考試有壹定的周期性，三四季度少收會導致經營活動出現現金流問題。
公告顯示，中公教育2019、2020、2023年前9個月退還的費用分別為44.14%、46.54%、65.81%。
也就是說，中公教育業績下滑確實是因為退費金額高，但為什麽2019和2020年業績還在上升？因為這個時期的退票率也不低。
另外，中公教育退還學生部分學費的時間也不短了。壹般來說，從交費到考試的時間都在6個月以上，評分和退費考試的時間可能長達壹年。這些預付款也用於投資收益。
財報顯示，2023年前三季度，用於投資支付的現金達到70.1.5億元，高於營業收入，2020年同期達到282.65億元。
這也是中國公立教育退款難的重要原因。即使合同規定的退款時間在30-45個工作日之內，但由於種種原因，中公教育仍然滯後。
顯然，這些解釋不能完全解釋公共教育儲蓄貸款的合理性。中公教育在2019年報中公布了年度分紅預案，可知現金分紅148億元。換句話說，中國公立教育不差錢。
從推出借書證到2019年度分紅的13個月期間，中公教育分紅兩次，合計約29億元，當年短期存款28.67億元。這是偶然嗎？此外，2019年，中公教育分紅金額占當年凈利潤的82%，2018年，該比例高達123%。按照當年的持股比例，中公教育前三大股東共獲得21.83億元。
難怪這樣的分紅被市場視為清倉紅利。
相比之下，對於業績和股市的雙重下滑，以及監管問題，中公教育的副信在解釋這兩個高新存款方面也有很大的意義。
簡而言之，中公教育新回復是對業績等具體問題的解讀，即考試周期變化導致三季度業績下滑。
中公教育的困境也可以理解為，隨著市場規模的擴大，受實驗周期因素影響，業績和股市的雙重下滑。
市場在擴大的同時，中國公教的抗風險能力是否減弱了？還是中國公立教育本身的商業模式有問題？
“不當”的中公教育導致中公教育退費率上升的重要原因是協議班的做法存在問題。
協議班主要是指中公教育不為學生提供預約服務。也就是說，學生申請中公教育的服務後，如果考試不及格，將退還壹定比例的學費。這對學生來說顯然沒什麽損失，但畢竟考試只是退費。
這樣，中公教育將在2015超越塗畫教育，成為試點公辦的頭部院校。2019年市場份額將達到33%，80%以上的收入來自協議班。
為了吸引更多的學生，中公教育開始使用助學貸款等貸款產品來匹配自己的學生。
以理想學為例，學生計劃在名額固定後0元入學，與平臺簽訂借款協議，考試合格後自己還錢，考試不合格不用還。
但貸款額度往往是兩三萬元起步，更多的人拿到更高的貸款。很多失敗的同學發現貸款沒還，很多剛畢業的同學還沒賺錢就貸款了。
對於中國公立教育而言，貸款模式下的存款金額大幅增長，2020年達到59.75億元，占總額的24.94%。這意味著五分之壹的學生會選擇助學貸款。
中公教育作為壹家職業教育培訓機構，與理想學等貸款平臺關系密切。更有甚者，中公教育在未按規定披露關聯交易信息的情況下披露違法違規行為，明明被證監會立案調查。
有專家認為，早期獲得學生貸款卻不還等後續行為，很可能是利用時間差粉飾報表。
但隨著2023年股市暴跌，前三季度財務業績暴跌，中公教育非常重視的“但保證回報”公考協議班也宣布以舊換新，逐步降低助學貸款產品比例。
中國公立教育的策略不僅僅是因為業績和市場壓力，更主要是因為監管壓力。
2023年6月5438+00、13日，教育部、市場監管總局聯合發布《中小學生校外培訓服務合同(示範文本)》(2023年修訂)，明確禁止“培訓貸款”的收費方式。
固有的談判班無限玩下去，中公教育的表現會變好顯然是不確定的。
此外，據統計，2022年國家公務員考試報名人數突破181000人，同比增加31000余人，國考報名人數突破百萬大關為13人。
在如此火爆的情況下，中國公教在股價和業績上遭遇了多次挫折，市場甚至對中國公教是如何跌跌撞撞的打了個問號。“不雅”的中國公教難道不應該拿出更合理的證據嗎？
如果妳對自考/成考有任何疑問，不了解自考/成考考點內容，不了解自考/成考地方政策，點擊最下方咨詢先生官網，免費獲取復習資料:/xl/