創業板能否重現牛市？

這個問題，大體可以根據以下這幾點看出來。

首先：創業板公司相對於主板體量更小，依靠自身的技術儲備和資金實力發展相對會受到某些限制，因此更多的要依靠外延並購獲得更多的發展機會，14年以來創業板暴漲也是得益於定增並購的巨大機會，創業板迎來了歷史性的發展機會，但是不可否認定增並購由於監管問題、市場浮躁問題，並購出現了過多過濫、高溢價並購、講概念等問題，市場開始質疑並購定增的低門檻和巨大抽血問題，日前證監會再次收緊定增，證監會新聞發言人鄧舸17日介紹《監管問答》主要內容時表示，上市公司申請非公開發行股票的，擬發行的股份數量不得超過本次發行前總股本的20%；上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的，本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月。

前次募集資金包括首發、增發、配股、非公開發行股票。這對創業板利用資本市場的平臺做大自己增添了很多的不確定性因素，很多妄圖通過並購進壹步做大做強自己的高估值公司是壹個巨大利空，創業板很多個股將再度面臨調整壓力，整體上創業板趨勢性機會已經大大減少。

其次中國股市炒作總是有壹個階段性的熱點，15年炒作經濟轉型，科技創新，互聯網+等，進入到16年以來，中國經濟從轉型轉向投資刺激，財政支出力度不斷加大，市場炒作主要圍繞股權改革、體制改革、供給側改革和經濟刺激而進行，而國家隊基於護盤的需要，又在金融三劍客和中字頭之間不斷運作，走強的主要是基建、水泥、資源、中字頭，像四川雙馬和三江購物就屬於股權轉讓，中國聯通中國石油上漲就是混改，天山股份北新路橋上漲就是經濟刺激，鋼鐵有色煤炭就是供給側改革，而這其中很多個股又是國家隊重要的護盤品種，在維穩股指下較容易出現強勢的波段走勢，市場熱點很難往科技股板塊轉化，而作為新技術雖有幾次波段行情，但是總體上是以下跌居多。

目前市場就是壹個存量資金博弈格局，不太可能出現全面普漲，壹旦資金集中於主板，那麽創業板就面臨更多的資金流出壓力。

創業板之所以容易炒作，就在於中國擁有壹群龐大的中小投資者，他們熱愛炒新、炒小，在資金的引導下，容易出現羊群效應而盲目跟風，因此只要有大資金在其中煽風點火，加上市場輿論宣傳，科技創新成為中國新動力，創業板就難免火上澆油的行情，而目前中小投資者因為長期虧損，選擇紛紛離場，（中登公司）2月7日公布了最新的壹周投資者情況統計。

統計顯示，1月23日-2月3日，兩市期末持倉投資者數量為4993.61萬人。其中，持有A股的投資者4896.54萬人，持有B股的投資者103.73萬人。這是自2015年6月以來的20個月內，該數據首次跌破5000萬人關口。因此市場炒作的根基已經不再了，創業板上漲基礎已經動搖。

三是14年以來創業板大漲主要得益於資源的稀缺性，很多新概念個股就沒有幾家上市公司，市場很容易炒起來，但經過15年擴容和16年以來的超速擴容、資產並購重組，市場新技術概念公司已經大大增加，所謂資源稀缺性已經成為了資源嚴重過剩，而且監管層壹直強調IPO要常態化，說起來是常態化，但實質上就是**式擴容，如果每天3家新股、每周十幾家新股、壹個月幾十家新股不是超量發行的話，那啥還叫超量發行，中小盤股票源源不斷而來，市場進入了快速擴容周期，截至目前證監會待發行的創業板公司還超過230家，這僅僅是壹個方面，新三板有近萬家公司，深交所、監管層壹直試圖開展新三板往創業板的轉板機制，壹旦這個口子打開，新股資源將是數不勝數。炒作難度進壹步加大。

目前創業板已經有了598家公司，總市值萬億元，流通市值3.07萬億元，全面炒作難度已經很大。

四是創業板減持問題依然十分嚴重，減持的重災區主要在中小盤股票，對投資者打擊較大，壹個是上市動機本身就不是那麽純潔，很多公司上市就是為了股權增值套現而來，因此壹旦限售解禁，就會想方設法套現離場，其次是許多個股估值水平依然比較高，而實體企業回報率較低，套現離場是資本衡量收益與風險的結果。

五是進入16年以來，市場風險偏好明顯下行，投資者逐漸從瘋狂向理性、甚至於向保守轉變，要求資本市場提供更多的風險補償，高估值創業板吸引力下降。創業板能否重現牛市

不好說，但是後市估值依然有下降空間。

綜合以上所述，創業板監管已經長時間熊市，但是要說創業板能否重現牛市

可能依然是難上加難，很難出現再度牛市逼人的景象。