國有股減持的意義
有關專家指出,《決定》首次明確提出“減持部分國有股”。作為國有經濟退出機制的重要組成部分,此舉具有重大的現實意義。
1,體現了利用國有股調節經濟的政策手段。
利用證券市場資本流動分配規律對經濟進行調控,是世界各國政府以經濟方式幹預經濟運行常用的政策手段之壹。通過吸收或減持證券市場壹定規模的國有股,可以明顯調節市場資金的流向,自適應地引導資源配置的方向和結構,穩定股市指數和股價。從65438到0998,香港特區政府果斷幹預港股市場,投入大量資金吸納股票,阻止國際遊資的攻擊,穩定股市乃至整個經濟形勢,就是壹個經典的例子。
2.增強國有資產的流動性。
龐大的國有資產存量處於停滯狀態,是國有資產配置和運營效率低下的重要原因,也是長期改革的重點內容。迄今為止,圍繞盤活國有資產的諸多改革舉措收效甚微,其原因在於資本市場不發達的背景下,難以對龐大復雜的資產存量進行低成本定價,也沒有機制使資產有序高效流動,以至於國有資產在流動中要麽流失,要麽再次被卡住。利用證券市場靈敏的定價機制和有效的資本流動機制,是在壹定程度和適用範圍內滿足國有資產流動性需求的必然選擇。因此,國有股的減持和吸收對於促進國有資產按照市場供求關系流動和交易具有重要的現實意義。
3.為社會公眾股、法人股、國有股的統壹奠定基礎。
由於歷史原因,自誕生之日起,中國股票市場就存在三種不同的股票,即社會公眾股、法人股和國有股。目前占據較大比重的後兩種股票無法在證券市場流通。由此造成了我國證券市場的種種怪現象和運行弊端,影響了上市公司和社會投資者的行為和道德水準,嚴重阻礙了證券市場向持續、規範、健康的方向發展。如何在不影響股市穩定增長的前提下,盡快實現三只股票的統壹流通,已成為中國股市發展的首要問題。適當減持國有股,為逐步消除三股差異,走向統壹流通、同股同權、同股同價邁出了重要壹步。正是在這個意義上,國有股減持可以視為中國證券市場規範健康發展的必由之路。
4.實現國有控股企業股權多元化功能,形成規範的公司治理結構。
從目前的情況來看,雖然很多國有企業通過股份制改革成為上市公司,在形式上完成了向現代企業制度的轉變,但由於國有股比例過大,國有控股上市公司中大小股東的權力嚴重不對等。壹些股份公司的董事會、監事會成為“壹元化”的國有大股東。現代企業法人治理結構的激勵、約束和信息功能沒有真正體現出來,經營機制沒有根本改變,甚至出現了回歸傳統國企的現象。國有股減持可以進壹步促進國有控股上市公司改善股權結構,提升非國有股東在股份公司中的地位和作用,促進上市公司法人治理結構的規範化。