以銀行利率與股價的關系為例:2006年央行多次加息，但股市並沒有像理論上說的那樣下跌。這是因為影響股票市場的因素很多，股票價格是多種因素綜合作用形成的。
1，股價與分紅正相關:可以理解為分紅來源於上市公司今年新增利潤。公司只有盈利才會考慮分紅；有了利潤，並不代表股東就能獲得相應的分紅，這也取決於公司的分紅方案。只有滿足以上兩個條件，且對股東有利，分紅才能真實準確地反映公司情況，滿足理論上的正相關——分紅越多，公司盈利能力越好，公司股價越高。
2.股票價格與銀行利率之間存在負相關關系:可以理解為銀行加息時，居民作為投資方式獲得的收益率會提高，因此會吸引部分資金改變投資方式，包括從購買證券轉為儲蓄。在國家資金規模壹定的前提下，銀行加息會改變資金流向:投資股票的資金會轉化為儲蓄，從而削弱證券市場的買方勢力。根據供求理論，可以解釋此時會出現賣方市場，直接體現為股價下跌，股市低迷。所以兩者之間是負相關的。
3.當我們理解了以上兩點，就會發現很多解釋都是建立在壹定的假設之上的。現實中很多前提可能是不正確的，所以理論在實踐中也可能是不正確的。以2006年為例，央行加息，股市的資金會受到影響，但要考慮兩個因素:壹是股市的高點或低點，投資回報率和儲蓄回報率(即銀行利率)；其次，央行出臺這壹政策的同時，國家也在調控房地產市場(主要是打擊投機)。這時候房地產市場的壹部分資金就會流入股市。
4.在這兩個因素的影響下，央行雖然加息，但不壹定會導致股市下跌。市場利率與股票價格相關。市場利率和股票價格的關系是，當市場利率下降時，股票價格上升。當市場利率上升時，企業成本增加，利潤減少，股價下跌。市場利率與股票價格負相關。利率上升不僅會增加公司的借貸成本，還會使公司難以獲得必要的資金。這樣公司就不得不縮減生產規模，而生產規模的縮減必然會減少公司未來的利潤。這樣壹來，股價就會下跌。反之，股價就會上漲。