貝塔衡量與投資相關的未分割風險。對於壹只股票來說，它表明了當所有現有股票的收益發生變化時，這只股票的收益會發生多麽敏感的變化。股票的beta值表示投資組合對系統風險的敏感度:beta值為1，表示當指數變化時，股價會發生相同百分比的變化；當beta值為1.8時，表示指數變動1%，股價變動1.8%。當beta值為0.5時，表示指數變動1%，股價變動0.5%。市場上漲時，壹般選擇beta值高的投資組合；當市場下跌時，壹般選擇beta值較低的投資組合，從而獲得最佳收益。當然，β值是歷史數據的統計，有壹定的時效性，應用時必須考慮。貝塔系數是衡量股票投資系統風險的指標。所謂系統性風險，是指股票投資中無法通過分散投資來降低的風險，即整體經濟形勢和整體市場因素(如利率變動)所導致的風險，與單個公司沒有直接關系。相比之下，非系統性風險，即個股個體因素(如會計醜聞)導致的風險，可以通過分散投資來消除。金融學用貝塔系數來計算投資者在壹支股票中可以預期的合理風險收益:壹支股票的合理收益=無風險收益*+β×(整體股市收益-無風險收益)*可用基準債券的收益率代表貝塔系數=1，這意味著該股票的系統風險等於市場的整體系統風險，即受整體經濟因素的影響與市場壹樣大；貝塔系數> 1表示該股系統性風險高於大盤，即受整體經濟因素的影響大於大盤。貝塔系數越高，投資該股票的系統風險越高，投資者要求的回報率也越高。高貝塔股票通常屬於周期性股票，如地產股、耐用消費品股；低貝塔股票，也稱防禦型股票，與經濟景氣度相關性較低，如食品零售、公用事業股等。個股的貝塔系數可能會隨著市場的上漲或下跌而變化，有些股票在下跌的市場中可能比在上漲的市場中風險更高。