據中國人民銀行網站165438+10月25日消息，為保持流動性合理充裕，促進綜合融資成本穩步下降，落實穩定經濟的壹攬子政策措施，鞏固經濟企穩上行基礎，中國人民銀行決定於6月5日(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)下調金融機構存款準備金率0.25個百分點。此次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。
第壹點:這個RRR剪裁的目的是什麽？
在談到RRR降息的目的時，中國人民銀行有關負責人在回答記者提問時表示，壹是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，實施壹攬子穩定經濟的政策措施，加大對實體經濟的支持力度。二是優化金融機構資本結構，增加金融機構長期穩定的資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情影響嚴重的行業和中小企業。第三，RRR降息每年可降低金融機構資金成本約56億元，通過金融機構的傳導可促進實體經濟綜合融資成本的降低。
中國人民銀行強調，將加大實施穩健的貨幣政策力度，大力支持實體經濟，避免大水漫灌，兼顧內外平衡，充分發揮貨幣政策工具在總量和結構上的雙重功能，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配，支持重點領域和薄弱環節融資，促進經濟質量有效提升和合理增長。
第二點:會放出多少錢？
這次會放出多少錢？上述負責人表示，* * *已經釋放了約5000億元的長期資金。這個RRR切割是壹個全面的RRR切割。除部分法人金融機構執行5%的存款準備金率外，其他金融機構存款準備金率普遍下調0.25個百分點。
第三點:能有什麽效果？
機構人士和業內專家分析，此次RRR降息可以產生多方面的積極作用，保持流動性合理充裕，促進信貸投放擴大，引導降低實體經濟融資成本，夯實經濟企穩基礎。
第壹，保持合理充足的流動性。
據統計，從2022年65438+2月到2023年65438+10月* *有1.2萬億元MLF(中期借貸便利)到期，到期量大且集中。另外，2023年春節在65438+10月，比往年提前了。臨近年末，監管考核、春節假期、明年初納稅高峰期等時間相關因素可能疊加，增加年末年初流動性波動風險。此次RRR降息將壹次性釋放大量長期流動性，有利於增加流動性總量，充分滿足金融機構對長期資金的需求，穩定市場預期。
事實上，在2021 1的2月份，中國人民銀行就利用準備金工具對沖MLF到期等因素導致的流動性波動，統籌2021和2022年宏觀政策銜接。
二是支持商業銀行擴大信貸投放。
6月5438+10月的金融數據顯示，社會有效融資需求仍有待提振，貨幣信貸政策需要進壹步加強。RRR降息將釋放大量長期資金，可以增加金融機構長期穩定的資金來源，增強金融機構資金配置能力，增加對實體經濟的信貸和融資支持。
每年年初，很多商業銀行都會搶著“信貸”開門紅，以求實現早投入早收益。此時，RRR降低可以為商業銀行提供充足的資金支持，保持信貸總量增長的穩定。
第三，有助於降低實體經濟的融資成本。
當前，降低實體經濟融資成本仍是貨幣信貸政策穩增長的重要著力點之壹。RRR降息釋放長期低成本資金，可以通過增加金融機構可用資金，改善資金供求關系，降低銀行資金成本，推動銀行降低貸款利率。
新公布的LPR 6月165438+10月沒有變化。從商業銀行的角度來看，面對凈息差持續收窄的壓力，繼續下調LPR報價的措施在降低負債成本方面會更有效。業內專家表示，通過在壹定程度上降低RRR，也可以降低銀行負債端的成本，從而引導LPR繼續下滑。
四是護航地方債早發行、早使用。
近日，有地方財政部門披露，財政部已提前下達2023年部分新增政府債務限額。通過降低RRR釋放大量流動性，保持流動性合理充裕，有助於地方債平穩有序發行，進而發揮刺激國債資金投資的作用。
綜合分析，此次RRR下調既有必要性又有合理性，時機也合適，有利於“壹石多鳥”的政策效果。
第四點:對市場有什麽影響？
RRR降息壹次性釋放了大量流動性，對股票、債券等大類資產產生了包容效應。
對於股票市場:
壹般情況下，RRR減持可以從估值、利潤、風險偏好三個角度對股票等風險資產有利。
“RRR降息表明逆周期政策持續發力，有助於市場形成持續推進寬信貸的預期，提振市場信心。”光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東表示。
市場參與者表示，RRR降息給股市帶來了流動性，給投資者帶來了信心。同時，保持壹定的流動性有利於資本市場的穩定。
從歷史上看，房地產、金融等對貨幣政策和流動性敏感的行業是主要受益者。
中國證券報記者梳理了2015以來中國人民銀行宣布RRR降息後次日a股的走勢。
對於債券市場:
分析人士認為，在當前形勢下，RRR降息對短期和中長期債券市場走勢的影響應區別對待。
短期內，RRR降息將釋放大量低成本流動性，增加金融市場資金供給，推動市場利率下行，相應地，有望帶動債券市場利率下行，價格上漲；從中長期來看，RRR降準的根本目的是擴大信貸，穩定經濟。隨著信貸的擴張和經濟的企穩，已經處於低位的債券市場利率可能會逐漸迎來觸底反彈的過程。
對於房地產市場:
RRR降息可以在壹定程度上穩定房地產市場。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，RRR降息將對房貸、房價和市場預期產生影響，改善市場悲觀情緒，有助於提振購買力，對後續房地產市場交易形成良好支撐作用，從而帶動市場交易上升。