發行人通過證券市場募集資金時，需要聘請證券經營機構幫助其出售證券。證券機構不願在證券市場上幫助自己的聲譽和營業網點，在規定的有效期內賣出證券。這個過程被稱為承銷。這是證券機構的基本職能之壹。根據證券經營機構在承銷過程中承擔的責任和風險的不同，承銷可分為代銷和包銷兩種形式。
代銷是指證券發行人委托證券經營機構(又稱承銷機構或承銷商)代為向投資者銷售證券。主承銷商應當按照規定的發行條件發行。在約定的期限內盡力推銷。到銷售截止日，如果沒有賣出全部證券，未賣出部分將返還給發行人，承銷商不承擔任何發行風險。在代銷過程中，承銷機構與發行人之間是代理委托關系，承銷機構不承擔銷售風險，因此代銷傭金很低，代銷發行更適合信譽好、知名度高的大中型企業。他們的證券容易被大眾接受，通過代銷可以降低發行成本。
承銷是指發行人與承銷機構簽訂合同，承銷機構購買全部或剩余證券，並承擔全部銷售風險。對於發行人來說，承銷不用承擔證券賣不出去的風險，可以快速籌集資金，適合那些資金需求量大、社會知名度低、缺乏證券發行經驗的企業。與代銷相比，包銷的成本也更高。核保在實際操作中可分為全額核保和差額核保。全額承銷是指發行人與承銷機構簽訂承銷合同，由承銷機構以壹定價格購買全部證券，並按合同規定的時間壹次性向發行公司支付價款，然後由承銷機構以略高的價格向社會公開發售。在全額承銷過程中，承銷機構與證券發行人不是委托代理關系，而是買賣關系，即承銷機構低價買入證券，然後高價賣出，賺取差價。對於發行人來說，全額承銷既能保證其按時獲得所需資金，又能承擔發行過程中價格變動的風險。因此，全額包銷是西方成熟證券市場最常見、應用最廣泛的方式。
余額包銷是指發行人在約定的期限內委托承銷機構發行證券，未售出的余額由承銷商在銷售截止日前按約定價格認購。余額包銷其實就是先代理發行再全額包銷，是代銷和全額包銷的結果。
《中華人民共和國公司法》規定，股份有限公司向社會公開發行新股，應當由依法設立的證券經營機構承銷，並簽訂承銷協議。承銷包括承銷和代銷，承銷方式應在承銷協議中載明。長期承銷尚未賣出的股票，按承銷安排或盲目代銷分別處理。