對沖基金(Hedgefund)又稱對沖基金或對沖基金，是指運用對沖手段的基金，是將金融期貨、金融期權等金融衍生品與金融工具相結合以獲取利潤的金融基金。在這裏給大家分享壹些對沖基金交易模式的信息，希望對妳有所幫助！
對沖基金的起源和發展
對沖基金(又稱對沖基金或套利基金)意為“危機基金”，起源於20世紀50年代初的美國。當時的操作目的是利用期貨、期權等金融產品衍生產品，實施買賣相關差異化股票、對沖危機的操作技巧，可以在壹定程度上規避和化解投資危機。1949世界上第壹只有限合作的瓊斯對沖基金誕生了。雖然對沖基金在20世紀50年代就出現了，但在接下來的三十年裏並沒有引起太多的關註。直到20世紀80年代，隨著金融自由化的進展，對沖基金才有了更廣闊的投資機會，隨後進入了突飛猛進的階段。20世紀90年代，全球範圍內的通貨膨脹威脅逐漸降低，金融工具更加成熟和多樣化，對沖基金進入蓬勃發展階段。根據《經濟學人》的統計，從1990到2000年，美國和英國出現了3000多個新的對沖基金。2002年以後，對沖基金的收益率有所下降，但對沖基金的規模仍然不小。根據英國《金融時報》2005年10月22日的報道，全球對沖基金的總資產已達1.1萬億美元。
在最基本的對沖操作中。基金經理買了壹只股票後，還買了壹個有壹定價格和時效的看跌期權。看跌期權的效用在於，當股價跌破期權限定的價格時，賣方期權的持有者可以以期權限定的價格賣出手中的股票，從而對沖股價下跌的危機。在另壹種對沖操作中，基金經理首先選擇某壹類看漲的行業，買入幾只這個行業的好股票，按照壹定的比例賣出幾只這個行業的差股票。這種組合的結果是，如果行業預期表現良好，優質股票的漲幅將超過同行業其他股票，買入優質股票的收益將大於做空劣質股票造成的損失；如果預期錯了，這個行業的股票不漲反跌，那麽差公司的股票會比優質股票跌得更多。那麽賣空的利潤會高於買入優質股票下跌造成的損失。因為這種操作方式，早期的對沖基金可以說是壹種基於對沖保值的保守投資策略的基金管理形式。
對沖基金的特征
經過幾十年的演變，對沖基金已經失去了危機對沖的原有內涵，對沖基金的稱號也名存實亡。對沖基金已經成為壹種新投資模式的代名詞。即基於最新的投資理論和極其復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產品的杠桿效應，承擔高風險。追求高收益的投資模式。今天的對沖基金有以下特點:
(1)參與行為的復雜性。
近年來，各種金融衍生品，如期貨、期權、互換等。日益復雜的結構和不斷翻新的模式逐漸成為對沖基金的重要操作工具。這些衍生產品原本是為了對沖危機而設計的，但由於成本較低。高危機、高回報的特點，成為很多現代對沖基金進行投機的有力工具。對沖基金將這些金融工具與復雜的組合相匹配，根據市場預測進行投資，在預測準確的情況下獲取超額利潤，或者利用短期中場波動造成的失衡來設計投資策略，以獲取市場回歸正常時的價差。
(2)投入效應的高杠桿。
典型的對沖基金往往利用銀行信貸，在其原有資金的基礎上進行數倍甚至數十倍的杠桿操作，以達到收益最大化的目的。對沖基金證券資產的高流動性，使得對沖基金可以方便地利用基金資產實施抵押貸款。壹個資本只有10億美元的對沖基金，通過反復抵押其證券資產，可以貸出數十億美元。這種杠桿效應的存在，使得壹筆交易後扣除貸款利息後的凈利潤遠大於僅用65438億美元進行資本運作可能獲得的收益。同樣，正是因為杠桿效應，對沖基金在操作不當時，往往會面臨超額虧損的巨大危機。
(3)私募融資方式。
對沖基金的組織結構壹般是合夥制。基金投資人以資金入股，並給予大部分資金但不參與投資的行為；基金經理以資金和技能加入，負責基金的投資決策。由於對沖基金要求高度的隱蔽性和操作的靈活性，美國對沖基金的合夥人壹般控制在100以下，每個合夥人的出資額在100萬美元以上。由於對沖基金大多是私人的，它規避了美國法律對公開發行基金信息披露的嚴格要求。由於對沖基金的高危機性和復雜的投資機制，許多西方國家禁止其向公眾公開招募資金，以保護普通投資者的利益。為了規避美國的高稅收和美國證券交易委員會的監管，在美國市場運作的對沖基金壹般會在壹些稅收較低、管制寬松的地區進行離岸註冊，如巴哈馬群島和百慕大群島，並且僅限於向美國以外的投資者募集資金。
(4)操作的隱蔽性和靈活性。
面向普通投資者的對沖基金和證券投資基金，不僅在基金投資人、基金募集方式、信息披露要求、監管等方面存在較大差異。投資行為的公平性和靈活性也有很多不同。證券投資基金壹般都有明確的投資組合定義。也就是說，在投資工具的選擇和比例上，有壹個確定的方案。比如，平衡型基金是指股票和債券在基金組合中大致平分秋色，成長型基金是指專註於高成長型股票的投資。同時，* * *共同基金不允許使用信貸資金進行投資，而對沖基金在這些方面完全沒有限制和定義。他們可以利用壹切可操作的金融工具和組合，最大限度地利用信貸資金，以獲取高於市場平均利潤的超額收益。對沖基金以其高度的隱蔽性和操作的靈活性以及杠桿融資效應，在現代國際金融市場的投機活動中扮演著重要的角色。
對沖基金的運作
在最初的對沖操作中，基金經理在買入壹只股票後，買入壹個具有壹定價格和期限的看跌期權。看跌期權的效用在於，當股價跌破期權限定的價格時，賣方期權的持有者可以以期權限定的價格賣出手中的股票，從而對沖股價下跌的危機。在另壹種對沖操作中，基金經理首先選擇某壹種看漲的行業，買入該行業的幾只優質股票，按照壹定的比例賣出該行業的幾只劣質股票。這種組合的結果是，如果行業預期表現良好，優質股票的漲幅將超過同行業其他股票，買入優質股票的收益將大於做空劣質股票的損失；如果預期錯了，這個行業的股票不漲反跌，那麽差企業股票的跌幅就會大於優質股票，賣空的利潤就會高於買入優質股票下跌帶來的損失。正是因為這種操作方式，早期的對沖基金被作為基金管理的保守投資策略。但隨著時間的推移，人們對金融衍生品作用的認識也逐漸加深。近年來，對沖基金因其在熊市中賺錢的能力而備受青睞。從1999到2002年，普通公募基金年均虧損11.7%，同期對沖基金年均盈利11.2%。對沖基金取得如此驕人的成績是有原因的，它們獲得的收益並沒有外界理解的那麽容易。幾乎所有對沖基金的經理都是優秀的金融經紀人。
價格和交易量被對沖基金使用的金融衍生品(以期權為例)有三個特點:
第壹，它可以用較少的資金撬動較大的交易，稱為對沖基金的放大，壹般是20到100倍；當交易量足夠大時，可以影響價格；
其次，根據Lorenz _ Glitz的觀點，由於期權合約的買方只有權利沒有義務，即在交割日，如果期權的執行價格對期權持有人不利，持有人可能不會履行。這種安排減少了期權購買者的危機，同時誘使人們進行更具風險的投資(即投機)；
第三，根據約翰·赫爾的觀點，期權的行權價格與期權標的資產(特定標的物)的現貨價格偏離越大，其本身的價格就越低，這給對沖基金的後續投機帶來了便利。
對沖基金的管理者發現金融衍生品的上述特征後，他們所掌握的對沖基金開始改變投資策略。他們將對沖交易的投資策略改為通過大量交易操縱幾個相關的金融市場，並從其價格變化中獲利。
對沖基金如何盈利？
對沖基金起源於1950年代。通常，這種形式的投資行為包括兩種技術，根據這兩種技術實現對沖交易。
第壹種是賣空，比如先賣出借來的股票，約定未來償還股票，賺取股票下跌的利潤。
二是財務杠桿，即借錢進行交易。
比如做空大盤指數，避免大盤整體下跌的危機，然後借錢買他們認為被低估的股票。此時，如果大盤指數下跌，做空指數會產生利潤，股票部分理論上比大盤指數跌得少，因為股價已經被低估了。
當大盤指數上漲時，做空的指數會虧損，但他們持有的低估值股票理論上通常會比大盤指數漲得多，所以他們還是盈利的。無論市場指數漲跌，對投入部分盈虧影響不大，以表彰其規避市場危機的功能。