美國IPO的定價模式有哪些？

美國股票市場的新股發行價是通過比較二級市場上類似的股票價格來確定的。因為美國股市的平均市盈率並不高，其IPO的市盈率接近牛市中二級市場的平均市盈率。在美國，IPO的詢價區間長度壹般為2美元，即詢價區間的上下限之差為2美元。壹般來說，大部分新股的發行價還在詢價區間內，但也有不少新股會“跳出”詢價區間。

此外，美股市場新股整體首日溢價並不高。美國股市上市公司的資本變現模式是逐步到位、分階段的，所以美國上市公司首次公開發行股票的數量普遍較少。這和中國的壹站式資本變現大相徑庭。

累積競價法在美英證券市場上被頻繁使用，這與美英兩國的投資者結構中機構投資者占主體比例是分不開的。從65438到0997，美國機構投資者持有的股份占上市股份總價值的80% ~ 85%，而英國機構投資者持有的股份占上市股份總價值的79.5%。機構投資者在國際股票市場的份額更大。美國和英國前200家機構投資者擁有的國際股票數量已分別超過該國國際股票總數的96%和99%，表明兩國機構投資者的高度集中。美國證券市場的重要機構投資者包括養老基金、人壽保險基金、財產保險基金、共同基金、信托基金、對沖基金、商業銀行的信托部門、投資銀行、大學基金會和慈善基金會。壹些大公司(美國電話電報公司和IBM)也有專門負責證券投資的部門。這些機構投資者大多以證券市場為主要經營活動，運作相對規範，熟悉證券市場。這些機構投資者往往參與新股發行，更準確地判斷不同特征的發行公司的投資價值。由於機構投資者素質較高，以這些機構投資者的報價作為定價的主要依據相對可靠。當然，美國市場的券商對代銷承銷的小盤股也采取固定價格發行，但從美國證券市場的實際情況來看，這並不是新股定價的主流方式。