壹般來說，可轉債的溢價率有兩個指標：轉股溢價率和純債溢價率。純債溢價率使用較少，通常人們所說的是轉股溢價率。
轉股溢價率是指可轉債市價相對於其轉換後價值的溢價水平，就是衡量轉債當前交易價格相比於它的轉股價值的溢價程度。溢價率越高，它跟隨正股上漲的關聯程度就低，也就是進攻性比較弱，轉債價格越難上漲; 而溢價率越低，跟隨正股上漲的關聯程度就高，也就是進攻性越強，轉債價格越易上漲。
轉股溢價率 = 當前轉債的市場價格/轉換平價 - 1（轉換平價=100(轉債面值)*正股價格/轉股價格）轉換平價就是壹張可轉債按當前的轉股價格轉換成股票值多少錢，轉債的市場價格就是妳買壹張面值100元的轉債需要花多少錢。當轉債的市場價格低於轉換平價，也即轉股溢價率為負，市場上的套利者馬上就會買入轉債然後立刻轉股把股票賣掉獲得利潤，大家都去搶這部分利潤，轉債市場價格就會擡升到等於甚至高於轉換平價的水平。
轉股溢價率的計算公式為：轉股溢價率=轉債價格/轉股價值 -1。而轉股價值的計算公式為：轉股價值=轉債價格/轉股價*正股價。例如可轉債面值為100，可轉債的轉股價為20元，對應的正股價是22元，那麽轉股價值=100/20*22=110元，溢價率=100/110-1=-9.09%。
簡單來說，溢價率就是妳多花的比例。溢價率不能太高，轉股溢價率越高，股性越差，可轉債的上漲就越難，正股上漲後，可轉債不壹定上漲。反之，轉股價越低，正股的上漲更容易帶動可轉債的上漲。當然這也並不意味著轉股溢價率為負時，就壹定有投資價值。