為什麽長期復利很難達到20%以上？
就長期投資而言，20%的復利已經算是很優秀的成績了。如果能保持20年以上，基本就是大師級別了。但這是為什麽呢？今天我就說說我自己的思考。
從全球來看，指數的ROE約為10%，非常穩定。至於為什麽，我會另發帖子說明原因。就所有企業而言，上市公司是名列前茅的，所以應該比全社會所有企業的平均資本回報率高幾個百分點。只要取指數，或者說長期投資和各種定投的投資回報率，復利也只會在10%左右。
短期高收益是有客觀因素的，有時候是因為他們的投資風格剛好符合當下的市場，有的只是站在風口。盈虧是壹樣的。這種風格雖然能讓人短期獲利，但風向壹轉就會變成消耗財富的滑鐵盧。即使能在高點逃離，下壹次當市場談到另壹套上漲邏輯時，高收益也很難繼續。
以上方法都不行。如果想獲得復利20%以上的超額收益。除非妳以極低的價格獲得高ROE資產，比如以下三種方式。
第壹種:利用優秀公司的行業黑天鵝。
記住壹定是行業的黑天鵝。判斷單個企業的黑天鵝是否會對企業的長期競爭優勢產生毀滅性影響是極其困難的，但行業的黑天鵝就容易把握得多。當整個行業受到利空消息打擊時，是對龍頭公司加倉的絕佳機會。行業不可能整體消亡，真正的需求在哪裏，然後以極低的價格買入，長期持有，穿越牛熊。只要企業發展得好，壹定不能賤賣，因為成本很低，企業的凈資產收益率就是妳的復利，超過30%是有可能的。比如2008年，受三聚氰胺事件影響，伊利股價跌到六元多，市值只有五十億。跌破凈資產後，中國乳業不可能整體消亡，但這壹事件給了長期投資者壹個絕佳的介入機會。以凈資產價格買入壹家長期ROE高達30%的公司，後期基本不需要賣出。
第二種:反向投資。
“股票的長期回報並不取決於實際利潤增長，而是取決於實際利潤增長與投資者預期利潤增長的差額。”這就是西格爾的“投資者收益基本原則”。如果市場蠢到在某個階段給壹個優秀的公司報了壹個很低的價格(接近凈資產)，投資者在反復確認沒有異議的情況下，可以果斷介入長期持有。即可以獲得相當於企業高ROE的復利收益。
第三種:芒投。
當然，以合理的價格買入優質資產，然後依靠20%以上的ROE，最後以合理的價格賣出，也可以獲得高收益。
無論什麽樣的生意都是極度依賴投資人的，非優秀的投資人是做不了的。再加上持股周期長，就更需要拿出適當的持股信心，在不傷害基本面的情況下應對各種業績下滑，更需要做個高手。
綜上所述，作為投資者，妳可以先獲得自己的復利10%。如果能在選股和擇時上有所心得然後爭取復利15%，那將是壹個值得稱道的好成績，月漲1.2%，周漲0.28。慢就是快，不需要追壹個漲停板。從長計議。