期貨基金是什麽？CTA(商品交易顧問)是指期貨市場的基金經理，基金是指管理期貨類基金.
最早的CTA
美國海登斯通證券公司的經紀人理查德道前(RichardDonchian)成立了首個公開發售的期貨基金ManagedCorn-modityFundFuturesInc)，道前還發展了期貨投資及其資金管理的系統方法，包括將移動平均概念應用於期貨交易系統.此後，1965年，唐(Dunn)和哈高特作為商品交易顧問，在1967年，兩人首次將電腦交易系統試用於期貨交易.
期貨類基金管理
對沖基金大致分為10種(10種到13種，差異只是細節)，管理期貨是其中之壹，主要投資於各種期貨市場，但不限於商品、股價指數、預期年化利率、外匯.管理期貨類基金占所有對沖基金的4%~6%，數量和份額幾乎都是這個數量，08年以後湧入很多，這兩年又出來了很多.CTA的主要交易構想是趨勢跟蹤，近年來越來越復雜.管理期貨類基金的表現:市場出現問題時，比如08年股票多空基金損失40%，管理期貨賺取20%，在資本市場上有地位.01-02年也是如此，87年也是如此.
但相反，當股票順風順水時，管理期貨基金往往什麽也做不了.果然上圖顯示，98-2000年股市良好，CTA平坦.04-06股市不錯，CTA走平.因此，同樣，近年來股市牛市，CTA業績壹般，近年來所有類別中排在最後第二位，只比純空頭支票基金強.圖上沒有.當然，這些比較只是非常籠統的說明，原因和細節不在這裏展開.
吐槽這個對沖基金的分類，其中有戰略性的，有市場性的，也有地區性的，也有各種各樣的雜燴，比如多戰略和世界性的宏觀性的，這個分類明顯不理想，但是大家都說習慣了，改變分類明顯很辛苦，所以這樣活著吧.)
期貨基金在國內還處於初級階段，主要是空間受到限制，原因有兩個
1.稅收合作夥伴制也需要25%的稅收，其他更高.同時，合作夥伴制客戶的出入也非常不方便.巴菲特在進入主伯克希爾之前有10家合作夥伴制企業(每次客戶成立中小企業作為基金)，心情憔悴，利用68年的大牛市全部關閉.
2.道德風險和機制不健全的a和c不知道，讓c把錢交給a，他很不安.當然，這個擔心是合理的，美國也出過麥道夫.因此，b需要成為中介人，負責資金管理、交易清算等.
理論上，銀行、證券公司、期貨經紀公司適合做這個中介人，而且他們可以做更多，也就是基金孵化器，這是賺錢的生意.
但是，由於國內的經營權限，現在他們還不行，或者只能部分做，偷，或者擦球.
類似股票私募的套路也不行，前幾年火爆的股票私募，依托2004趙丹陽打造的壹種模式，讓信托成為上面說的那個中介，通過信托產品的方式實現了基金管理者和投資者之間的對接，非常有想象力，成為後幾年股票私募發行方式的模板.
但這條路不能用於期貨.因為細節，信托公司不能在期貨交易所開設虛擬法人賬戶.