壹、股利理論(1)股利無關論。投資者對公司股利的分配不關心，其對股利或者資本利得無偏。股利支付比率大小不影響公司價值。(2)稅差理論。投資者普遍認為，股利的稅收負擔比資本利得的稅收負擔要重。(3)客 戶效應理論。富有的投資者偏好低現金股利支付率的股票，偏好少分現金股利、多留存。反之，則喜歡高現金股利支付率的股票。(4)“壹 鳥在手”理論。股東偏向於現金股利，高公司股利支付率會使權益價值上升。其他股利理論還有代理理論以及信號理論等。二、股利支付方式(1)現金股利。現金股利支付形式最普遍，以現金 支付給投資者，要求企業擁有累計盈余以及足夠的現金。(2)股 票股利。股利以股票的形式發放，股東持有股票數量增加，而持股比例、股票市場價值總額不變。(3)股 票分割。把面額相對高的股票換成幾股面額低的股票，可以幫助公司進行兼並、合並的實施。(4)股票回購。股份公司出資向投資者購回自己的股票，可作為--種現金股利的替代方式。三、貴州茅臺酒股份有限公司簡介貴州茅臺酒公司是我國白酒行業的標桿性企業，茅臺酒的悠久歷史及其業內口碑使其擁有獨特競爭力，壹直處在我國高端白酒前列。貴州茅臺集團由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司及其下屬子公司等近20家企業構成，茅臺集團所涉獵產業領域廣泛，白酒、證券、保險等行業均有其足跡。中國貴州茅臺酒廠有限責任公司由中國貴州茅臺酒廠演變而來，1997年改制成為有限責任公司，貴州茅臺酒股份有限公司於1999年正式成立。2001年7月31日，貴州茅臺酒在上海證券交易所公開發行普通股7150萬股，累計達25000萬股， 2001年8月份上市。 自從上市以來，貴州茅臺股價-路攀升，現金股利分紅的絕對值也相當可觀，連續贏得"最牛現金分紅股”稱號。四、貴州茅臺酒股份有限公司的股利政策從2001年開始，貴州茅臺現金分紅未間斷，並且其采取的是積極的分紅股利政策。現金股利逐年遞增，其每股盈余也在不斷增長。從上表可以看出，貴州茅臺自2001年上市以來持續13年分配現金股利，從不間斷，從市場.上貴州茅臺的股價表現，體現出市場對公司的大力認可。貴州茅臺的股利支付壹直處於增 長水平，從2005年 每10股派發3元至2012年每10股派發64.14元，-直處於增長階段，2013年 每10股派發43.74元，同樣處於高水平。隨著股價增長，派發股利金額也逐年上升。貴州茅臺的股利支付率和每股現金股利都比較高，每股現金股利高出同行業水平的數倍。201 1年貴州茅臺股利支付率為47.35%，每股收益為8.44元。同樣作為白酒行業的龍頭企業，五糧液集團201 1年股利支付率為30.82%，每股收益為1.62元，遠遠低於貴州茅臺集團。