多家上市公司取消員工持股計劃 業內：杠桿和保本或是重點
近期，不少上市公司紛紛宣布取消此前已經公布的員工持股計劃，至於終止的原因，多數公告稱是因為市場環境、監管政策發生變化所致。
上市公司員工持股計劃大多通過信托或者券商資管計劃來實施，對此有業內人士表示，上市公司取消員工持股計劃或許和擬出臺的資管新規有關，對杠桿比例和保本方面的要求是市場關註的重點，員工持股計劃存在和擬出臺資管新規違背的地方。
多個員工持股計劃取消
神州數碼11月28日發布公告稱，公司於2017年11月27日審議通過了終止公司2016年第壹期員工持股計劃等相關議案，同時公司還終止了此前獲得審核通過的定增計劃。據此前預案顯示，公司員工持股計劃設立後委托資產管理人管理，並全額認購資產管理人設立的中信建投基金定增35號資產管理計劃，上述資管計劃通過認購公司2016年度定增的方式持有上市公司股票。
對於此次終止的原因，公司表示，由於資本市場政策變化，按照當前監管政策要求，項目實施將會對公司正在實施重大資產重組項目的順利推進產生較大影響，綜合考慮，公司決定終止上述等事項。
近期不少上市公司取消了此前已經披露的員工持股計劃。如德威新材11月21日公告稱，決定取消公司的員工持股計劃。據德威新材公告顯示，公司本次員工持股計劃的參加人員總人數不超過70人，募集資金總額上限為3333.34萬元，在員工持股計劃購買有效期內，市場環境、監管政策等均發生變化，綜合考慮業務發展、經營、資本市場環境和融資時機等因素，決定終止第壹期員工持股計劃。
在11月21日，溫氏股份也發布公告稱，因近期再融資政策法規、市場環境等因素發生變化，公司未能在規定時效期內完成非公開發行事宜，公司終止員工持股計劃。紅相電力也在11月21日公告稱，受非公開發行股票政策變動及市場環境變化的影響，配套融資對象均擬放棄本次配套融資認購，公司決定終止員工持股計劃。在2017年4月20日，紅相電力發布員工持股計劃顯示，公司擬通過參與長江資管紅相電力1號定向資產管理計劃，認購公司非公開發行股票的金額不超過5918.96萬元。資金來源為員工薪酬或者其他形式的自籌資金，發行對象為除了公司董監高之外的員工，合計132人。
杠桿比例不符合要求
目前上市公司的員工持股計劃，除了公募基金、券商資管計劃外，還與信托公司合作，對信托計劃按照優先和劣後分級，這是上市公司員工持股計劃的通用做法。如德威新材5月10日公布的草案顯示，其員工持股計劃設立後委托具備相關資質的金融機構管理，並全額認購信托計劃的劣後級份額，信托計劃的募集資金不超過1億，按照2：1的比例設立優先級份額和劣後級份額，主要投資範圍為購買和持有德威新材股票。
近期，央行、銀監會、證監會、保監會、外匯局出臺了《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（征求意見稿）》（以下簡稱《指導意見》），其中規定三類私募產品不得進行份額分級：開放式私募產品；投資於單壹投資標的私募產品，投資比例超過50%即視為單壹；投資債券、股票等標準化資產比例超過50%的私募產品。此外根據所投資產的風險程度設定分級比例，其中權益類分級比例不得超過1：1。
而目前上市公司的員工持股計劃，基本被歸類為私募資管產品。對此私募排排網合規部副總監溫誌飛告訴《每日經濟新聞》記者，近期不少公司取消員工持股計劃或多或少與近期出臺的《指導意見》有關，因為目前上市公司的員工持股計劃基本都是通過配資（分級）來進行的，而《指導意見》明確要求不論是信托計劃還是其他資管計劃，只要是權益類的產品，杠桿比例不能超過1：1。其次是多數員工持股計劃具有優先、劣後之分，而優先級資金使得員工持股計劃具有保本性質，這也與《指導意見》相違背。
此外，上海重陽投資也向《每日經濟新聞》記者表示，《指導意見》中重要的壹點就是降低資管產品杠桿，《指導意見》明確按照穿透原則核算負債杠桿，並將單只開放式公募產品、封閉式公募產品和私募產品的杠桿比率分別限制在140%和200%以內。