發行價高是主要原因。近日，亞鴻藥業登陸科技創新板，上市首日獲得17.6元，較22.98元/股的發行價下跌超過23%，成為今年上市首只破發的新股。
亞弘醫藥並不是個例。去年以來，新股頻頻破發。據同花順iFinD統計，截至1，10收盤，a股上市首日破發的新股有23只，其中17只在去年10之後破發。
為什麽新股頻頻破發？市場人士認為，新詢價規則的實施和新股定價過高是破發的重要原因。
2021年9月，證監會發布《關於修改創業板首次公開發行股票發行與承銷特別規定的決定》，滬深交易所同步完善科技創新板、創業板IPO定價相關業務規則，發布新的詢價規則。
詢價新規參考“機構抱團壓價”，主要調整四個方面:
壹是將高價拒收比例由“不低於10%”調整為“不高於3%”；二是突破了原來的“四個值哪個更低”(投資者報價中值和平均值，機構投資者報價中值和平均值)；三是取消了新股發行定價與申購進度和投資風險特別公告數量掛鉤的要求；四是加強詢價報價行為監管，明確網下投資者參與詢價時的監管要求、違規行為和監管措施。新規實施前，新股定價設置了‘剔除10%的高價位，不超過四類數量’等限制。為了提高入圍報價的概率，市場上普遍存在詢價機構強調入圍調研，‘壓價’的現象。
新規優化定價規則，新股整體定價中樞上移，客觀上導致部分新股定價偏高，導致首日破發增加。同花順iFinD統計數據顯示，自詢價新規實施以來，新股高價發行已較為普遍。自202110以來，發行價格超過50元的新股有26只，占當期新股發行比例的近五分之壹；但從2021開始到9月底，僅有11%的新股發行超過50元。從這23只破發的新股來看，大部分都是估值較高的股票。
“新的詢價規則實施後，機構壓低發行價的問題得到了改善，新股發行價格更加合理，上市公司可以通過IPO籌集更多資金，實現利益最大化。”但部分投資者還沒有適應新規，為了中標，傾向於報更高的價格甚至溢價發行，導致新股上市後出現破發現象。