它的作者很有名。這本書的作者是美國作家協會主席羅恩·切諾，他曾五次獲得普利策獎，是美國最著名的傳記作家。《摩根財團》是切諾的第壹部作品。壹出版就獲得了美國圖書業最權威的獎項——國家圖書獎。切諾後來寫了漢密爾頓、洛克菲勒、華盛頓的傳記，獲獎無數。《財富》雜誌稱羅恩·切爾諾伊為“美國傳記作家的代表”。
這本書有分量的第三個原因是它的中文翻譯也很好。本書由CICC前董事長、亞洲基礎設施投資銀行首任行長金立群先生翻譯。金立群先生對這本書傾註了極大的心血，前後花了兩年時間，翻譯了三個學校，並親自寫了壹篇長長的推薦序言，從金融專家的角度為我們指出了這本書的巨大價值。
為什麽這個摩根財團很重要？羅恩·切諾(Ron Cherno)說，他原本想寫壹部華爾街通史，但題目太龐大，難以把握。經過深思熟慮，他決定選擇壹家最能代表華爾街的銀行，即摩根財團。所以，摩根財團作為美國金融史上最有影響力的私人銀行集團，看完這部摩根史，就會明白美國現代金融業發展的來龍去脈。
那麽更進壹步，為什麽在中國快速發展的時候，我們還需要回過頭去深入了解美國的金融歷史？金立群先生認為，現有的主流經濟金融理論是基於西方國家特殊的歷史經驗，在任何發展階段、任何條件下都不壹定是放之四海而皆準的真理。如果不仔細分析這些理論產生的歷史土壤，只知道簡單照搬，很可能會吃大虧。因此，如果我們了解西方金融的歷史，我們就可以了解西方金融理論的起源，從而更好地了解我們的經濟和社會。這也是金立群先生花了這麽大力氣翻譯介紹這個摩根財團的原因。
好了，介紹完這本書的基本情況，我就從三個方面給大家詳細講壹下，摩根財團在美國金融史上的巨大影響。
第壹，我們知道美國歷史上曾經出現過壹些巨型工業信托組織，壟斷了美國經濟。然而，信托的出現並不是美國工業大亨的勝利，而是以摩根為首的華爾街勢力崛起的象征。這是為什麽呢？
第二，摩根財團發揮了巨大的能量，幫助美國奪取全球霸權。財團是如何幫助壹個國家稱霸的？
第三，在摩根財團膨脹的時候，連美國政府都要對其進行限制，甚至出臺專門的法律對其進行約束。那麽，摩根財團是如何與美國政府博弈的呢？
第壹部分
好了，先說第壹點。為什麽說產業信托的出現象征著以摩根為首的華爾街勢力的崛起？
要搞清楚這個問題，我們先來看看美國當時處於什麽經濟發展階段。19年底，美國已經完成了第壹次工業革命，正在進行第二次工業革命，即以鋼鐵、能源、鐵路、航運為重點的重工業革命。重工業是資本密集型的，需要大量的資金投入。但當時資本匱乏。
同時，當時國家大型企業少，地方企業實力弱，不能靠自己的信譽發行股票和債券。他們不得不依靠華爾街財團的信譽背書來籌集資金。換句話說，華爾街控制著稀缺資本的流動，可以影響工業企業的生死，工業不得不服從華爾街。但當時華爾街只是對行業施加間接影響，並不直接參與運營。
真正讓華爾街成為美國經濟實際操盤手的，是當時摩根財團的掌門人皮爾龐特·摩根，也就是“老摩根”。老摩根的開創性工作之壹就是建立了當時美國最大的幾個產業信托組織——鐵路信托、鋼鐵信托和國際海事信托。
妳可能想知道為什麽老摩根，作為壹個銀行家，要成立壹個工業信托。按照常理，產業資本壹旦聯合起來，可能會削弱金融資本的力量。
當時美國工業存在過度投資和惡性競爭的趨勢。以鐵路為例。鐵路是19世紀的“互聯網”，是當時最具活力的新興行業，也是最受資本青睞的行業。當時，在紐約證券交易所上市的股票中，60%是鐵路公司。公眾爭相購買鐵路股票，期望壹夜暴富。為了爭奪壟斷地位，各大鐵路公司競相鋪設鐵路線，導致嚴重過剩。比如聖路易斯和亞特蘭大之間，有20條鐵路線相互競爭，鐵路公司之間展開了激烈的價格戰。
導致大量鐵路公司破產，中小投資者血本無歸。由於這些鐵路證券由摩根為首的華爾街銀行集團承銷，憤怒的公眾對摩根感到憤怒，摩根財團多年來苦心建立的商業信譽嚴重受損。更糟糕的是，鐵路行業的瘋狂投資和惡性競爭會造成周期性的經濟危機，給整個金融體系帶來毀滅性的打擊。
最典型的例子就是1873的恐慌。當時，美國有89家鐵路公司債務違約，美國最著名的銀行之壹傑伊·庫克財團因為投機北太平洋鐵路的股票而宣布破產，最終引發了金融崩潰。5000家商業公司和57家證券公司倒閉，紐約證券交易所自成立以來首次關閉10天。
某種程度上，這次金融崩潰對摩根是有利的，因為它最大的競爭對手破產了，摩根財團成為了美國金融界的頭號玩家。然而，老摩根從未忘記金融崩潰的教訓。他決定整頓鐵路行業的亂象，避免與鐵路信托公司惡性競爭。他是怎麽做到的？
起初，老摩根憑借個人威望，把鐵路大亨叫到自己的私人遊艇維京號上，坐在壹起簽署君子協定，組成信托。該協議也被稱為“維京協議”。但是後來發現這種方法根本行不通，總有人偷偷降價毀約。於是，老摩根幹脆自己動手，重組破產的鐵路公司，把自己的合夥人安插到這些公司的董事會裏，從而把公司的控制權牢牢地握在自己手裏。這個過程被稱為美國鐵路的“組織化”。老摩根就這樣控制了幾十家鐵路公司，他把它們組建成壹個巨型鐵路信托，總收入相當於美國政府財政收入的壹半。
此外，老摩根還發明了壹種叫做“股權信托”的方法，進壹步擴大了自己的控制力。這裏的股權信托是指分散的中小投資者將其股票委托給銀行，幫助其行使股東權利。這樣，銀行家就成了很多中小股東的代言人，進壹步控制了鐵路公司。到1900，以老摩根為首的華爾街銀行集團實際控制了整個美國鐵路系統。
應該如何評價摩根的鐵路信托？壹般認為自由競爭是好的，壟斷是壞的，信任的建立是歷史的反應。然而，鐵路是壹種公共產品，具有自然壟斷的性質。當時幾十家小鐵路公司處於無序競爭狀態，不利於鐵路穩定運營，損害了中小投資者利益。客觀地說，摩根的鐵路信托極大地改善了美國鐵路的運營，保護了中小投資者的利益。當然，摩根財團也借此擴大自己的勢力範圍，成為美國經濟的至尊主。
鐵路信托大獲成功後，老摩根也效仿，於1901成立了鋼鐵信托。當時，老摩根擁有的鋼鐵公司和鋼鐵大王安德魯·卡內基的公司之間競爭激烈，鋼鐵行業也出現了價格戰和生產過剩。這壹次，老摩根的解決方案是直接以4.8億美元收購卡內基的公司，從而組建了美國鋼鐵公司。這個鋼鐵托拉斯控制了美國鋼鐵總產量的65%，其市值占當時美國制造業資本總額的1/6。在與卡內基簽署購買協議後，老摩根站起來對卡內基說:“祝賀妳成為世界首富。”
1902年，老摩根成立了航運信托，打造了世界上最大的私人船隊。通過鐵路信托和航運信托的合資企業，老摩根控制了美國和歐洲之間的主要貨運網絡。值得壹提的是，著名的泰坦尼克號屬於老摩根的航運信托公司，它是在老摩根的親自批準下建造的。他原定參加泰坦尼克號的首航，但最後因為臨時有事取消了，逃過壹劫。
所以，妳看，老摩根通過建立鐵路、鋼鐵、航運三個信托組織，極大地控制了美國經濟。華爾街的銀行家們紛紛效仿，成立了許多大型工業信托公司。作者在書中將這壹時期稱為“領主時代”，認為以老摩根為首的華爾街銀行家才是那個時代真正的主人。
好了，這是給妳的第壹點:興業信托的出現象征著以摩根為首的華爾街勢力的崛起。通過建立三個信托組織，老摩根牢牢控制了這個行業，成為美國最強大的金融資本家。
第二部分
然而，在20世紀初，摩根財團雖然在美國大出風頭，但在國際政治經濟舞臺上的作用仍然不大。直到第壹次世界大戰的爆發，給摩根財團帶來了前所未有的機遇，使得摩根財團成為國際舞臺上的重要角色。這是怎麽回事？這是接下來要討論的第二點。
我們知道，兩次世界大戰導致了國際政治經濟秩序的巨大變化。歐洲列強滿目瘡痍，美國是這兩場戰爭的最大受益者。兩次世界大戰使美國擺脫經濟蕭條，強勢崛起，最終取代大英帝國成為新的全球霸主。全球金融中心逐漸從倫敦金融城轉移到紐約華爾街。與此同時，美國的外交政策從傳統的孤立主義轉向積極幹預國際事務，試圖構建美國主導的國際政治體系。
在這個過程中，摩根財團與美國政府高度綁定，成為美國政府背後的重要推手。具體來說，摩根財團做了兩件事:第壹是插手歐洲事務，把國際金融的主導權從歐洲轉移到美國；二是幫助美國在第三世界獲得利益。
先說第壹次世界大戰。1914年夏天，歐洲傳來戰爭的消息，普通美國人非常害怕，導致股價大跌。嗅覺敏銳的夥伴摩根特別興奮，意識到這是壹個在戰爭中發財的好機會。這時，老摩根已經去世，他的兒子小摩根接任。與老摩根不同，小摩根不是事事親力親為，而是組建了壹個精明而堅韌的合夥人團隊來管理業務。戴維森、拉蒙特等人主導了這壹時期摩根的業務。
壹戰前，美國是國際金融的債務國。因為工業發展急需資金，大量美國公司去歐洲發債。摩根財團之所以能成為華爾街的老大，是因為它起步於英國，在歐洲有著廣泛的人脈，可以幫助美國企業籌集大量的歐洲資本。壹戰爆發後，歐洲缺錢，他們只好反過來向美國借錢。我可以向誰借？當然是他們的老朋友摩根財團。
比如法國政府拿摩根財團當他們的財務代理，要求貸款6543.8億美元購買戰略物資。與此同時，英國政府還找到摩根財團，要求摩根為他們大量購買美國軍火。為了公平起見，避免各國爭奪美國物資，哄擡物價，摩根財團幹脆成立了壹個“出口部”，作為所有參戰國的獨家采購機構。這裏補充壹個知識點:協約國是指壹戰時英法俄組成的軍事集團，其對手盟國是德國和奧匈帝國組成的軍事集團。
在整個壹戰期間，摩根財團為同盟國購買了高達30億美元的戰略物資，占美國賣給同盟國物資的壹半。摩根成為世界上最大的買家，美國所有的商業領袖都擠破頭討好摩根，希望能拿到大單。協約國用於采購的資金有相當壹部分是通過在美國發行以摩根財團為首的債券籌集的。在美國源源不斷的物資裝備供應下，盟軍最終取得了勝利。有人認為摩根財團是盟軍戰爭勝利的最大功臣。例如，當英國報業大亨訪問摩根財團時，他說，“戰爭是在這堵墻內贏得的。”
然而，雖然盟軍贏得了戰爭，但摩根財團和美國政府是最大的贏家。壹戰給美國帶來了前所未有的工業繁榮和貿易順差，給歐洲留下了壹片廢墟和巨額外債。到壹戰結束，同盟國欠美國的戰爭債務高達6543.8+00億美元，其中英國欠40億美元，法國欠30億美元。美國壹舉成為歐洲最大的債權人。歐洲國家必須仔細看美國的臉色，歐美力量對比已經完全倒向美國壹邊。
而摩根財團，不僅賺取了巨額傭金，還超越了巴林銀行、羅斯柴爾德銀行等壹度稱霸的歐洲老牌金融集團，成為全球最具影響力的私人銀行。在戰後的巴黎和會上，摩根的合夥人拉蒙特作為美國代表團的財務顧問出席。摩根的影響遍及整個會議，以至於壹些官員抱怨說，似乎是摩根財團在主持巴黎和會。
除了深度介入歐洲局勢，幫助美國奪取國際金融主導權，摩根財團也成為美國在第三世界攫取利益的深水炸彈。比如拉丁美洲，作為美國的後院，摩根財團長期參與其中，老摩根為美國獲得巴拿馬運河控制權立下了汗馬功勞。當時美國政府花4000萬美元從法國手中買下開鑿運河的權利，然後策劃巴拿馬獨立，脫離哥倫比亞，建立巴拿馬共和國。美國就這樣擠走了英法聯軍，將運河“永久租借”給巴拿馬政府。此後，美國壟斷了巴拿馬運河近壹個世紀的經營權。
老摩根在這個過程中做了什麽？首先，他為美國政府購買4000萬美元的挖掘權提供融資，甚至親自監督金條的運輸，確保交易順利完成；之後，摩根財團成為巴拿馬政府在美國的金融代理人，負責接收美國支付給巴拿馬的賠償金，並進行投資管理。因為老摩根在整個過程中發揮了重要作用，被稱為“羅斯福先生控制了巴拿馬運河”。
在亞洲，由於英法德等老牌強國先到，早已劃定了各自的勢力範圍。後來居上的美國想強行分壹杯羹，於是在摩根財團的幫助下敲開了大門。比如在中國，摩根財團在1909組織美國財團與英法德財團談判，要求利益均分。在摩根的努力下，美國獲得了與英法德平起平坐的地位，控制了晚清政府的金融體系。
10年後，1919年，在歐洲國家還沒有從壹戰中恢復過來的時候，美國想借機擴大在中國的勢力範圍。於是，摩根的合夥人拉蒙特親自組織了第二個面向中國的辛迪加，企圖加強對中國的金融控制。消息傳出後，拉蒙特在上海遭到數百名愛國學生圍攻，辛迪加計劃最終告吹。
眼看在中國的利益無望，拉蒙特心生怨恨，轉而將日本發展成為摩根在東亞的最大客戶，在亞洲事務上徹底倒向日本壹邊。“九壹八事變”後，拉蒙特為別人寫文章，在《紐約時報》為日本軍國主義辯護，說日軍保護中國東北的“南滿鐵路”，就像美國政府保護巴拿馬運河壹樣，無可厚非。此言論壹出，極大地誤導了國際輿論。
從這些事件中，我們可以看到摩根財團作為壹家私人銀行，如何善於在國際舞臺上起舞，對美國和自己都有好處。
這是妳的第二點。摩根財團成為美國全球霸權背後的推手。摩根財團通過在壹戰中的積極行動，將國際金融的主導權從歐洲轉移到了美國，摩根也幫助美國在第三世界獲得了利益。
第三部分
如果摩根財團和美國政府在外交事務上的利益基本壹致，在國內事務上往往會發生沖突。其實書中有壹條隱藏的線，就是摩根財團和美國政府互相愛慕，互相殘殺的博弈過程。美國金融史上最著名的法案《格拉斯-斯蒂格爾法案》就是二者博弈的產物。這是怎麽回事？這是接下來要討論的第三點。
如前所述，在19世紀下半葉至20世紀初的“封建時代”期間，美國工業實力相對較弱，政府部門管理能力有限，基本不幹預經濟事務。事實上，美國經濟的控制權掌握在以摩根為首的華爾街金融家手中。但是，隨著美國工業的成長，政府的財力越來越雄厚。美國政府不再是“小政府”，開始越來越多地幹預經濟管理事務，加強金融監管，目的是逐步減少民間金融資本的力量。這當然與摩根財團的利益相沖突。而每壹次金融危機都會讓這種矛盾和沖突更加尖銳。
比如美國歷史上著名的1907金融崩盤。金融崩潰主要是由華爾街的過度投機引起的。但平心而論，摩根財團當時並不參與投機，因為老摩根嚴禁投機。在大恐慌的關鍵時刻，當時已經處於半退休狀態的老摩根親自坐鎮華爾街，以個人威望組織了壹次大規模的救市行動，挽救了數十家經紀公司，挽救了瀕臨破產的紐約市政府。老摩根在這場危機中扮演了英雄角色。
然而，這場危機也向政府和公眾表明，沒有外部監督的金融體系是危險的。華爾街的投機沖動讓美國每十年就有壹次金融危機，每次都靠老摩根救市總是不行。官民壹致要求改革金融業，結束金融業的無政府狀態；而加強金融監管，壹旦發生危機，必須有政府幹預。誰會做這些事？當然應該是央行。妳可能很難相信，直到1913，美國都沒有自己的央行，也是當時西方列強中唯壹沒有央行的國家。
因此，建立中央銀行被提上了國會的議事日程。但公眾擔心，如果以摩根為首的私人財團控制央行怎麽辦？特別是當時老摩根力主借鑒英國模式建立央行，而英格蘭銀行本來就是私人所有的央行，更是加深了公眾的擔憂。
華盛頓和華爾街經過漫長的博弈，最終達成妥協:美國央行由12家私人區域儲備銀行組成；但在這12家民營銀行之上，必須有壹個中央管理機構，那就是美聯儲董事會。這個委員會設在華盛頓，成員由美國財政部長和總統任命。美國政府希望平衡以摩根為首的華爾街勢力。根據這壹計劃，1913年2月，美國總統威爾遜頒布了《美聯儲法案》，美聯儲正式成立。
這是美國政府與摩根財團的第壹輪博弈。然而事與願違，美聯儲實際上並沒有削弱摩根財團，摩根反而暗中控制了美聯儲，從而進壹步擴大了權力。第壹次世界大戰爆發後，摩根財團和美國政府在外交事務上配合默契，雙方進入蜜月期。
直到十幾年後，1929的金融崩盤，以及隨後的大蕭條，才引發了美國政府與摩根財團的第二輪博弈。大蕭條重創美國經濟，胡佛總統在恐慌中下臺。羅斯福總統上任後，做的第壹件事就是成立聽證會，徹查華爾街。當時輿論認為是華爾街的銀行家們在1968+0920年代進行了不擇手段的內幕交易，操縱了股市，欺騙了大眾，最終導致了1929的金融崩盤。
當時美國的銀行業是混業經營，即壹家銀行可以同時從事存貸款業務和證券業務。在缺乏監管的情況下，這會產生什麽後果？比如公然欺騙大眾。壹些銀行對拉美有不良貸款，銀行將這些不良貸款重新包裝成有吸引力的新興市場債券，通過下屬證券機構向公眾出售。此外，內幕交易也屢見不鮮。例如，在鼎盛時期，摩根財團曾在112家大公司中占有72個董事席位，其中大部分是上市公司。根本不可能阻止摩根大通合夥人進行內幕交易。
然而，聽證會上曝光的最令人震驚的醜聞是摩根財團利用股票承銷進行的大規模賄賂案。在1929，股市壹天比壹天漲的時候，誰能“打新股”，就相當於發了壹筆橫財。摩根財團利用其承銷商的身份，向與之關系密切的政商精英出售新股，這些人壹轉手就能獲得50%以上的利潤。接受摩根股票的人包括美國前總統、黨和民主黨的黨主席、財政部長、海軍部長、參議員等等。這份行賄名單震驚了美國公眾，輿論沸騰，要求政府立即對摩根采取行動。
羅斯福總統采取的行動是簽署並通過了格拉斯-斯蒂格爾法案。這個法案的核心條款之壹就是規定銀行業要分業經營。壹家銀行只能在商業銀行存貸款和投資銀行證券交易之間進行選擇。這樣做的目的是將低風險的商業銀行業務與高風險的證券業務分開，以保護公眾投資者的利益。作為這兩項業務最成功的組合，摩根財團是這項法案的最大受害者，它面臨著被肢解的命運。
然而摩根財團就像希臘神話中的九頭蛇。如果妳切下它的壹個頭，它會立刻長出兩個。被肢解的摩根財團被拆分為摩根大通和摩根士丹利。後來通過壹系列的合並，摩根大通成為今天的摩根大通銀行，美國最重要的商業銀行，吸收了美國1/4的存款總額。另壹方面，摩根士丹利已經發展成為世界上最成功的投資銀行。其口號是，“上帝會要求摩根士丹利融資。”
美國金融史上最著名的電影《格拉斯-斯蒂格爾法案》，在美國金融界分業經營半個多世紀後，終於在1999被取消。但2008年金融危機後，美國政界不斷呼籲重啟法案，奧巴馬和特朗普都曾提出重啟法案。看來華盛頓和華爾街的博弈還會繼續。
嗯，這是妳的第三點。摩根財團和美國政府壹直在進行壹場互愛互殺的遊戲。1913年美聯儲的成立和1933年格拉斯-斯蒂格爾法案的頒布都是博弈的產物。
摘要
首先，產業信托的出現象征著以摩根為首的華爾街勢力的崛起。通過建立三個信托組織，老摩根牢牢控制了這個行業，成為美國最強大的金融資本家。
第二，摩根財團成為美國奪取全球霸權的推手。壹戰中，摩根財團將國際金融的主導權從歐洲轉移到了美國，也幫助美國在第三世界獲得了利益。
第三，摩根財團和美國政府壹直處於壹種互愛互殺的博弈狀態。1913年美聯儲的成立和1933年格拉斯-斯蒂格爾法案的頒布都是博弈的產物。