IPO價格越來越高是非常正常的。真正的內在原因是a股取消了IPO市場利潤的限制，導致IPO價格特別高。因為a股IPO制度變化很大，原來的a股IPO制度采用的是審批制。獲批IPO的市盈率是有限制的，限定在23倍市盈率以內，不能高於同行業平均市盈率。這是IPO最初的硬性條件。自a股試點註冊制以來，隨著新股發行制度的巨大變化，市盈率被徹底放寬。
在註冊制下，新股發行市盈率可以為負，也就是說所有業績虧損、沒有市盈率的股票都可以成功上市，a股IPO制度改革，主要是市盈率和定價方面，導致a股IPO發行價高，上市是泡沫，因為a股取消了對新股發行市盈率的限制，市盈率已經不能約束新股發行價格了。在這種情況下，準上市公司必須將發行價定得高，才能籌集到更多的資金。
由於新股發行價過高，a股新股的破發率也大大提高。上市是泡沫，不受二級市場青睞，股價暴跌，讓二級市場投資者為高泡沫股票買單，既然高發行價是最有利的，也必然是最不利的，即高發行價的最大弊端自然是散戶，比如散戶，以及在二級市場購買這個高發行價的股票投資者。高發行價不利於這些人的利益。發行價過高有兩個缺點。
股票容易泡沫化，往往是因為股價過高，已經偏離了它的價值。其次，個人投資者通過二級市場購買股票需要大量資金，同時會購買高泡沫股票，增加投資者的股票交易風險，誰受益於高發行價？IPO價格越高，對從中獲得高額利潤的人越有利。相反，由於IPO價格過高，損害他人利益是最不利的。誰有優勢誰有劣勢？根據新股發行價高的情況，只要明確誰受益最大，誰受損最大，利弊就出來了。