7月7日，號稱“中國IPO電商第壹股”的禦家匯（300740）發布了2019年半年度業績預告。報告顯示，2019年上半年，禦家匯歸屬於上市公司股東的凈利潤同比下滑90.77%-98.46%，盈利100萬元–600萬元，上年同期盈利6503.38萬元。對於業績下滑的原因，禦家匯表示，宏觀經濟尚未明顯改善，國產化妝品品牌受到雙向擠壓，銷售渠道快速變化。此外，公司為了適應各種變化，加大了渠道和市場投入的力度，並在新品牌的培育方面加大投入，導致銷售費用比率上升較快所致。
上市後業績多次變臉，銷售費用問題早已存在
據該公司官網顯示，禦家匯股份有限公司是中國A股首家IPO電商上市公司，旗下擁有禦泥坊、小迷糊、薇風、花瑤花等多個自主護膚品牌，於2018年2月8日成功登陸A股，自稱“中國IPO電商第壹股”。從成立到準備上市，僅僅五個月；從第壹次披露招股書到上市敲鐘，僅僅10個多月，禦家匯搭上了“淘品牌”的順風車。
上市第壹年，公司業績猛然變臉，2018年公司歸母凈利潤下滑17.53%。根據今年壹季度報告，禦家匯在報告期內營業總收入同比增長1.04%至3.86億元，歸屬於上市股東的凈利潤同比下滑98.45%至45.44萬元，去年同期盈利2933.78萬元；扣非凈利潤同比下滑115.76%至-488.47萬元；經營活動現金流量凈額-9515萬元。禦家匯對此解釋稱，是由於銷售費用激增。
作為長期依賴天貓、唯品會、雲集、拼多多等電商平臺的企業，禦家匯大幅增加的銷售費用卻並沒有帶來期望的流量。更多閱讀：淘品牌禦家匯上市後業績變臉 壹季度下滑九成 股東要撤禦家匯的股價上市即高點，市值很難再回到過去高點，禦家匯2018年上市，股價最高來到25.25元（前復權），在經歷失敗的收購停牌5個月後便開始壹路下滑之路，截至2019年6月14日股價累計跌幅達到70%，市值縮水近三分之二，當前市值僅在30.64億。
上市壹年有股東要撤，禦家匯拋出股權激勵計劃
此前，禦家匯曾希望聯手阿芙精油進壹步搶占市場，以擺脫對面膜的單壹依賴。
去年9月禦家匯披露的重大資產購買的草案顯示，禦家匯擬通過支付現金的方式購買阿芙精油母公司北京茂思60%的股權，交易金額為10.2億元。
此後，深交所連發兩封問詢函，外界也對收購的高溢價提出普遍質疑，後來公司選擇主動終止收購。
收購失敗後，禦家匯還遭到股東減持。 2月11日，禦家匯發布公告披露，解除限售股份8102萬股，占總股比29.8%。據悉，此次解除限售後實際可上市流通股份數量為6921股，占其總股本的25.45%。
2月16日，禦家匯發布公告稱，合計持股7.09%的兩大股東——持股5%以上的“深圳市創新投資集團有限公司”(以下簡稱“深創投”)及壹致行動人“深圳市紅土生物創業投資有限公司”(以下簡稱“深紅土”)將在6個月內以大宗交易等方式減持不超過6%的股份。7月2日，禦家匯表示，深創投在本次減持前持有股份5.32%，本次減持後持有股份4.34%；深紅土在本次減持前持有股份1.77%，本次減持後持有股份1.74%。
此外，2019年6月26日，禦家匯發布公告稱，持有公司股份6.09%的股東長沙禦投投資管理合夥企業（有限合夥），計劃在公告披露後的6個月內以大宗競價或集中競價的方式，減持公司不超過2.25%的股份。與此同時，禦家匯在不斷回購。6月15日，禦家匯發布公告稱，截至2019年6月30日，公司通過股份回購證券專用賬戶以集中競價交易 方式累計回購公司股份1106.01萬股，占公司現有總股本的2.7108%，最高成交價為9.24 元/股，最低成交價為8.61元/股，支付的總金額為9924.14萬元（不含交易費用）。
此前的5月21日，禦家匯發布公告稱，擬以集中競價交易方式回購A股部分 社會 公眾股份，回購資金總額不低於1.25億元、不超過2.5億元，回購股份價格不超過20.30元/股。本次回購股份期限為自董事會審議通過回購方案之日起3個月內。值得註意的是，4月19日，禦家匯發布了《2019年股票期權與限制性股票激勵計劃（草案）》（以下簡稱“激勵計劃”）。激勵計劃擬授予包括董事、副總經理、財務總監、董事會秘書、核心技術（業務）人員、其他人員等787名激勵對象權益總計865.6724萬份，約占本激勵計劃草案公告日公司股本總額2.72億股的3.18%。
公告披露，禦家匯此次激勵計劃包括股票期權激勵和限制性股票激勵兩部分。其中，禦家匯擬向部分激勵對象授予434萬份股票期權，行權價格為17.89元/股；擬向部分激勵對象授予432萬股限制性股票，授予價格為8.95元/股。
禦家匯稱，經過合理預測並兼顧本激勵計劃的激勵作用，激勵計劃選取上市公司營業收入作為公司層面業績考核指標，該指標能夠“直接反映公司主營業務的經營情況和盈利能力”。