周期性股票分為順周期股票和逆周期股票。其中，順周期板塊是指隨股市上漲而上漲，隨股市下跌而下跌的板塊。順周期板塊壹般包括金融、地產、建材、基建等行業，逆周期板塊是指隨股市下跌而上漲或隨股市上漲而下跌。因此，投資者可以選擇在股市上漲時增加對順周期板塊個股的配置，減少對逆周期板塊個股的配置，以享受股市上漲帶來的收益，在股市下跌時減少對順周期板塊個股的配置，增加對逆周期板塊個股的配置，以減少損失。比如股市上漲時，增加金融板塊的股票配置，股市下跌時，減少金融板塊的股票配置。
我們需要對“寬信貸”做壹個明確的定義，這裏引入“信貸脈搏”這個指標。過去廣泛使用的代表信貸周期的指標是“社會融資規模”的存量同比增速，因為金融機構之間的金融交易被排除在統計口徑之外，更能代表實體經濟的融資規模。
然而，社會融合的年增長率有兩個缺點:
(1)由於近年來監管層逆周期調控，社會融資同比波動不明顯。比如2019年社會融資同比在10%和11%之間，容易造成周期性誤判；
(2)同比增速容易受到基數效用的幹擾。受去年四季度基數較低的影響，今年四季度社會福利可能會從底部溫和反彈。