記者從會上獲悉，下壹步，上海將以人工智能創新應用試驗區建設為新起點，按照工信部相關要求，努力將浦東新區建設成為具有國際競爭力的人工智能核心產業集聚區、國家人工智能創新技術和產品應用示範區、人工智能產業標準和制度規範試點區，形成輻射長三角乃至全國的人工智能高地。
據介紹，試驗區建設將主要圍繞三大任務。壹是打造人工智能核心產業集群。積極培育以智能芯片、智能網聯汽車、智能機器人、智能硬件為重點的人工智能核心產業，著力提升產業基礎能力，引進培育壹批具有國際競爭力的龍頭企業，打造張江、金橋、臨港等特色產業集群。二是推動人工智能創新應用。開展人工智能在AI+醫療、AI+制造、無人駕駛、AI+金融四大領域的創新應用和標桿工程建設，在浦東新區先行先試工信部生產的創新產品、平臺和服務，打造世博、陸家嘴、張江、金橋、臨港等特色應用示範區。三是構建人工智能創新支撐體系。圍繞“算法、算力、數據”等要素，構建人工智能產業評估、技術評估、行業數據應用的公共服務平臺，降低人工智能創新的周期和成本。建立人工智能技術創新體系，推動企業、高校、科研院所等多元主體加大創新投入。積極探索科技體制改革，實現人工智能創新成果轉化。同時，加大人工智能高端人才和專業人才的引進和培養，打造人才高地。此外，試驗區建設將從加強組織領導、整合政策資源、加快改革創新、建立標準體系、強化資金保障五個方面形成壹系列保障措施。
豐富的應用場景是上海人工智能發展的特色優勢。試驗區啟動會還發布了人工智能領跑者“中國賽道”及試驗區重點應用場景，包括AI+綜合R&D賽道、AI+制造賽道、AI+生活賽道、AI+交通賽道等四大賽道，以及芯片R&D創新中心、自主智能無人系統、智能裝備制造、智能工廠、智能醫療、智能養老、無人駕駛等16個重點場景。
科大訊飛:公司收入高速增長，智能教育加速增長可期。
科大訊飛002230
研究機構:東吳證券分析師:郝標撰寫日期:2019-03-01。
加大投入和市場布局，實現營收高速增長:2018年，營收達到80.67億元，同比增長48.16%；歸母凈利潤5.29億元，同比增長265，438+0.62%。第四季度實現營收27.84億元，同比增長35.28%。公司2018年度凈利潤增速低於營收增速，主要是公司持續加大對人工智能相關領域的R&D投資、生態系統建設投資，以及對教育、政法、醫療、智慧城市等重點賽道市場布局的投資。新增人員工資及費用、R&D費用、銷售費用均較往年有較高增長，影響了公司當期凈利潤，為公司下壹階段的盈利能力、行業領先地位和可持續發展奠定了堅實的基礎。
持續推進“平臺+賽道”戰略:基於具有自主知識產權的世界領先的人工智能技術，科大訊飛持續推進“平臺+賽道”人工智能戰略，應用成果不斷湧現，在人工智能關鍵核心技術上獲得12項國際第壹。在“平臺”上，科大訊飛人工智能開放平臺持續為移動互聯網和智能硬件的創業者和海量用戶提供人工智能開發和服務能力，並圍繞人工智能開放平臺積極構建產業生態鏈。截至2018年底，科大訊飛開放平臺合作夥伴已達92萬，同比增長77.60%。在“賽道”上，科大訊飛在教育、司法、醫療、智慧城市、智能服務、智能汽車等行業領域持續發力，成效顯著。同時，公司成立新的合資公司，將探索腦機協同在醫療和教育領域的創新應用和產業化。
教育信息化享受政策紅利，智慧教育業績有望加速:繼2018年4月3日教育部發布《教育信息化2.0行動計劃》後，2019年2月23日，中國國務院發布《加快教育現代化實施方案(2018-2022年)》。公司秉承“人工智能助力教育，因材施教成就夢想”的理念，積極推動教育教學模式創新，以智慧教育為主賽道，布局教育全場景，形成了“智慧考試、智慧學習、智慧課堂、智慧學校”等系列智慧教育產品，實現了教與學主要業務流程的場景、終端、數據全覆蓋。到2018年中期，科大訊飛的智慧教育產品已經覆蓋全國超過15000所學校，深度用戶超過15萬。我們預計，隨著教育信息化成為未來建設的重點，國家必然會加大教育信息化在整個教育經費中的投入比例，促進整個信息化教育的生態建設。人工智能等新興技術將在整個教育信息化領域的更多場景中得到應用。作為人工智能領域的龍頭，公司有望在智能教育領域軟硬件全覆蓋的教育信息化浪潮中實現業務加速增長。
本次非公開發行股票的獲批顯示了高管層的信心:2018年8月27日，公司非公開發行股票獲得發審委審核通過，公司將通過非公開發行股票募集資金總額不超過34.74億元，主要用於新壹代感知與認知核心技術、智能語音人工智能開放平臺、 智能服務機器人平臺及應用產品、銷售及服務系統升級建設項目及補充流動資金。 根據公司公告，截至2018，10年10月25日，公司董事長兼總裁劉慶峰增持公司股份551000股；到2月1，2019，其他高管增持公司股份533650股，彰顯了管理層對公司穩健增長的信心。
盈利預測及投資評級:預計公司2018/2019/2020年度凈利潤分別為529元/8.95元/1292萬元，攤薄後每股收益分別為0.25元/0.43元/0.62元。當前價格對應PE 143/
風險提示:平臺進度低於預期；教育行業的進展不如預期。
海康威視:凈利潤超預期，內因克服外因困難。
海康威視002415
研究機構:申萬宏源分析師:劉洋，羅思遠，馬撰寫日期:2019-02-19。
事件:海康威視晚間公布2018年度業績快報，實現全年營收498億元，同比增長18.86%；營業利潤654.38+02.4億元，同比增長654.38+08.32%；歸母凈利潤113億元，同比增長20.46%。
18Q4凈利潤超預期增長預計來自管理層控制或AI滲透，內部因素導致；略低於預期的收入應該來自於內需和貿易戰的影響，是外部困難造成的。1)第四季度公司單季度營收增長12%，歸母凈利潤增長20.9%。根據我們之前的預測，18Q4營業收入增長18%，歸母凈利潤增長7%。營收增速略低於預期，凈利潤增速高於預期。2)利潤增速明顯超過收入增速的原因是企業內部的:要麽來自毛利率的提高，要麽來自費用率的下降。對於前者，驗證AI基通透性的提升；對於後者，驗證管理控制後費用率下降。3)收益略低於預期的原因是外部環境:來自內需和貿易戰。4)企業無法控制外部環境，但可以規範內部管理、R&D和營銷。海康威視的收入和利潤不匹配是管理能力的生動寫照。
利潤增長不應來自部分投資者懷疑的資產負債表擴張，高達33.95%的凈資產收益率就是明證。1)利潤增速剛好超過20%，會讓部分投資者懷疑資產負債表透支。2)總資產增速僅為22.32%，略超利潤增速。如果資產負債表透支，應收賬款和存貨等風險資產就會膨脹，稀釋ROE。3)2018的凈資產收益率高達33.95%，與2017基本持平，這是資產負債表沒有透支追求利潤的證據。
風險警告:
數據業務監管風險等。
基於業績報告，我們對19Q1的業績進行預測。預計19Q1收入增長15%，利潤增長9.4%。關鍵假設包括:1)第四季度政府訂單招標的改善尚未體現在第壹季度業績中；海外業務18Q1高增長，19Q1受貿易戰影響；2)第四季度毛利率維持在18的水平；3)三項費用:管理費用增速降至31%，主要是人員薪酬控制，財務費用-2700萬。目前無法預測人民幣對美元匯率在2019Q1。
下調19/20盈利預測，維持“買入”評級。因為內需的改善還沒有完全體現在2019的所謂業績上，而且貿易戰對海外業務的影響存在很大的不確定性。2018/2019/2020的收益將減少到498.1，593.6，719.1億，對應增長率為18.9%，19.2%，26544。2018/2019/2020年利潤為1135億、1258億、1507億元，對應增長率為20.6%、10.8%。此前預測利潤為115.4、145.6、1765438+6億元，同比分別下降1.7%、13.6%、12.2%。維持“買入”評級。
網宿科技:剝離IDC業務，專註CDN和雲安全。
王素科技300017
研究機構:國鑫證券分析師:程程，王陽撰寫日期:2019-01-11。
出售廈門秦淮所有股份，剝離IDC業務，業務方向會更專註。
廈門秦淮是中國IDC業務的主體，北京望京、河北懷來、深圳寶安都有IDC項目。IDC是重資產業務，占公司總收入的比例很小。到2065438+2008年中期，公司來自IDC業務的收入為2.35億元，占比7.7%。
近年來，公司IDC業務的毛利率呈下降趨勢，從2014年的25.0%下降到2018年的10.8%。根據公司披露的數據，秦淮數據在最近壹年和壹期仍然處於虧損狀態。
我們認為，出售廈門秦淮的所有股份將不再列入報表。壹方面可以減輕其對公司的財務和資金壓力，公司將專註於輕資產業務；另壹方面，出售股權所得可用於公司在CDN、雲安全、邊緣計算等業務的發展。業務方向更專註，更專註，可謂壹舉兩得。
布局安全穩妥，目前邊緣計算小，但未來大有可為。
公司以Akamai為標桿，戰略布局雲安全業務，先後推出DDoS防護、Web應用防護、業務安全防護、態勢感知、安全評估等全方位安全產品和解決方案。
與傳統硬件安全相比，企業雲安全業務具有按需、靈活、自助、智能的特點。主要面向遊戲、直播、社交媒體、電子商務等互聯網公司，以及汽車、交通、能源、消費電子、金融等傳統企業和政府網站，為客戶提供可靠、全方位的安全防護服務。目前雲安全業務營收在幾千萬左右，未來還有廣闊的發展空間。
智能路燈業務進展順利。榮成項目公司作為智慧城市建設的積極參與者，中標以路燈智能化為智慧城市的突破口，依托公司在物聯網、大數據領域的技術實力，探索智慧路燈領域。2017，公司在雄安新區成功完成了NB-IOT智能電桿示範項目。2065438+2008年2月，65438+2008中標“榮成市榕東片區截流渠景觀壹期設計施工總承包工程景觀照明工程”項目。
持續推進大數據+人工智能戰略，入選北京大數據行動計劃首批合作夥伴。公司持續推進大數據+人工智能戰略。2019，65438+10月成功入選首批18北京市大數據行動計劃，並與北京市經信局簽署數據合作框架協議，有利於進壹步提升公司行業影響力，加快以大數據和人工智能為核心的城市大數據基礎設施的落地。
盈利預測和估值我們維持之前的預測，暫時忽略華坤道威和股權激勵計劃。預計2018-2020年歸母凈利潤分別為7.97億元、1029萬元、1289萬元，每股收益分別為0.68元、0.88元、1.68元。
估計歸母凈利潤增速慢於收入增速，但利潤率邊際改善超預期。1)預計2018年整體毛利率將高於2017年，毛利率Q3短暫下降(Q3單季度毛利率9.97%，低於2018H1，低於17年1.56%。2)q 1資產減值2億元(其中存貨跌價準備約1.5億元)，預計部分轉回。
業績預告歸母凈利潤超市場預期，維持“買入”評級。長期來看，服務器仍是壹個增量市場，核心驅動力是流量增長，互聯網市場的增速仍將高於整體市場增速。維持盈利預測。預計18-22的營業收入為402，539，733，930，119億元，歸母凈利潤為6.34，9.35，21.31，33.35，52。維持“買入”評級。
紫光股份:業績穩步增長，業務結構持續優化。
紫光股份000938
研究機構:信達證券分析師:袁，邊鐵成，蔡靜撰寫日期:2019-04-23。
業績穩步增長，業務結構持續優化。公司2018年實現穩健增長，其中IT產品分銷及供應鏈服務業務營業收入達到300.63億元，同比微增6.63%，IT基礎設施產品及解決方案營業收入達到21684億元，同比增速35.57%。公司業務結構進壹步優化，毛利率較低的IT產品分銷業務占總收入的比重持續下降。但由於毛利率較高的it基礎設施產品、服務及解決方案業務毛利率下降6.95個百分點，公司整體毛利率小幅下降0.72個百分點至265，438+0.24%。各項費用基本保持穩定，僅財務費用受子公司貸款增加等因素影響增長較快。
IT基礎設施的核心產品繼續引領市場。公司在網絡設備、安全產品、服務器、存儲等核心產品線的IT基礎設施產品方面仍保持領先地位。IDC數據顯示，2018年，公司在中國企業WLAN市場份額排名第壹，以太網交換機市場份額排名第二，企業路由器市場份額排名第二。2018第四季度全球以太網交換機市場規模增長12.7%，企業和服務提供商路由器市場增長15.6%。對網絡基礎設施的需求仍在強勁增長。此外，公司在防火墻、入侵防禦系統、安全內容管理、負載均衡等安全產品市場份額位居前列，保持國內SDN/NFV市場份額第壹。公司推出全球首款400G平臺數據中心核心交換機、30多款AC和AP產品，以及包括終端安全和高級威脅檢測產品在內的安全產品，進壹步鞏固了現有的行業地位。此外，公司在5G小型基站研發方面持續發力，實現技術突破。
中標多領域雲計算項目，政務雲依然占據市場領先地位。在雲計算領域，公司構建了支持公有雲、私有雲、混合雲的全棧雲服務平臺。2018年，公司在不同行業大力拓展，先後中標國家外網雲、國家統計雲、北京政務雲、北疆雲大數據雲平臺、中國太保私有雲、國家醫療產品監管雲平臺、上海申通地鐵雲中心、部分省級警務雲等雲計算項目，繼續保持政務雲市場領先地位。目前，公司已建成國家、部、省、縣四級政務雲300余個。同時，公司還成功進入以人民銀行清算中心為代表的金融雲高端應用領域；全棧邊緣計算解決方案已成功應用於安防和水利行業。