新東方的股價漲了多少？

財聯社8月31日訊(記者程孟齊)“如果妳被當前的不確定性所迷惑，或者被不可控的未來所挫敗，那就來東方，選擇壹個直播工作室。”這句話出自董宇航之口，用來介紹長江商學院副院長張小蒙的新書《韌性》，似乎表達了轉型中的新東方的心聲。而且視頻標題的顯著位置還出現了“新東方轉型”的字眼。8月30日，新東方上漲近28%，收於29.15港元，股價創6月17以來新高。8月31日下午，股價繼續上漲7%，壹度站上30.95港元高位，市值超過300億港元。對於正在“轉型”中的新東方來說，股價三個月漲了5.5倍，市值重回300億元。這是否意味著轉型成功？有了新東方在線的直播，股價還能站在30港元以上嗎？營收下降40%，員工下降90%。新東方在線近期的股價上漲與其2022財年年報有關，該年報也透露了轉型後的壹些進展。截至2022年5月31日，新東方在線2022財年總營收為8.99億元，同比下滑36.7%；凈虧損5.34億元，同比減少67.8%；非K12業務已實現盈利。新東方在線表示，2021下半年開始探索直播電商業務。其中，以農產品為核心的直播電商新業務“東方精選”進展顯著。財報中，新東方在線K12教育和學前教育收入下滑最為明顯。受“雙減”政策影響，新東方在線K12教育收入下降62%至3億元，學前教育收入下降76%至19萬元。同時，大學教育板塊成為新東方在線最大的收入來源，2022財年收入5.2億元，同比下降6%。值得註意的是，新東方在線在報告期內大量裁員。截至2022年5月31日，其擁有910名全職員工和390名兼職員工，去年同期為6437名全職員工和5044名兼職員工。東方精選近期的業績並沒有體現在年報中。新東方在線直播電商業務超預期，“東方精選”已實現盈利，現金流為正。預計從2023財年開始，“東方精選”將可能成為新東方集團的主要增長動力。新東方在線也在財報中表示，鑒於電子商務新業務的潛力，新東方在線已將戰略重心轉移到這壹新分支的發展上。值得註意的是，直播電商業務在6月爆發，最新年報截至5月31。因此，東方精選直播間普及後的業績不計入報告期。新東方在線CFO尹強在2022財年業績電話會議上表示，“於老師說東方精選壹年被允許虧損6543.8億，沒想到今年還能盈利。”尹強說，過去三個月，東部GMV應該在20億左右，日均GMV應該在21萬左右。最新財報顯示，直播業務的毛利率為37.8%。利潤率遠高於純直播或MCN公司，主要是因為市場上沒有可比的商業模式。它不是純粹的直播公司，也不是MCN公司，從而節省了市場成本和主播分成成本。值得壹提的是，東方精選最近推出了獨立App，已經在各大應用平臺上線。第三方數據顯示，該app累計總下載量接近20萬。尹強表示，目前東方精選仍以Tik Tok為主，因為Tik Tok的流量和未來發展空間都很大，但公司未來的整體戰略仍將是多平臺、多渠道、多產品。也有業內人士表示，東方選擇app的戰略意義大於經濟效益。新東方在線估值超過30港元算高嗎？從目前的股價表現來看，新東方在線的轉型是成功的。2022年6月1日，新東方在線開盤價為3.7港元。8月31日下午，其股價曾達到30港元，在3個月內上漲了5.5倍。但新東方在線2020年的歷史峰值是43.45港元。市場上很多投資者都在想，在“雙降”影響平倉的情況下，30多港幣的新東方在線是否夠貴？畢竟業績發布後，有多家券商上調了新東方在線的目標價，但最高也不過2字頭。例如，CICC將新東方在線的目標價上調至26港元。CICC最新研究報告指出，新東方在線已完成轉型調整，未來將繼續以直播電商、高校業務和機構業務運營為主，以直播電商業務為主要增長動力。其保留的業務在過去是盈利的。直播電商業務具有不買流量、主播成本低於傳統多渠道(MCN)機構、自營產品盈利能力較高等特點。銀行認為公司的盈利能力更加確定。萬宏源證券表示，“雙降”對新東方在線的影響已經完全消除，東方精選和分直播間有望保持高增長。同時，就業難以刺激對學歷的需求，進而帶動考試和培訓需求回暖。預計新東方在線大學生業務將企穩回升。招商證券表示，將繼續看好東方選擇的商業模式。此外，由於增長前景疲軟，它下調了教育業務的目標市盈率。整體目標價由20.9港元上調至22.8港元，維持中性評級。萬宏源表示，通過SOTP估值，在中性假設下(直播電商業務采用9倍PS(自營占比提升帶動收入提升)，大學生業務采用15倍PE)，新東方在線目標企業價值為264.93億港元，對應目標價26.43港元。在線新東方的股價已經超過了上述券商給出的最新目標價，股價在達到30港元的峰值後還不夠激進，已經退到了29港元。未來很長壹段時間，依靠直播業務支撐股價和估值的新東方在線成功轉型是否為時過早？對此，業內人士表示，這要看未來9個月東方精選的毛利率能否穩定在目前水平，以及GMV能否超越過去3個月的表現。還要看東部所選直播工作室和app的客流量以及自營商品的比例。