黃金作為唯壹具有商品和貨幣雙重屬性的特殊產品，是最忠實的資產，是現代信用貨幣的物質基礎。歷史上，黃金在應對金融危機、戰爭災難、保障國家經濟安全等方面發揮了不可替代的作用。2020年初，新冠肺炎疫情在全球爆發，是速度最快、範圍最廣、難度最大的壹次。在全球經濟下行壓力的背景下，黃金價格持續上漲。
全球黃金供不應求的現狀有所緩解。
(1)全球黃金供應的向上變化
金礦開采是壹項全球性業務，覆蓋除南極洲以外的所有大陸。黃金是通過提煉各種類型和大小的礦石生產出來的。從全球黃金供給來看，世界黃金協會官方統計數據顯示，2012年至2019年全球黃金供給波動，2019.4噸，比上年增長4.15%。
註:全球黃金供應數據=金礦產量+生產商凈對沖+黃金回收+倫敦金銀市場。數據來自世界黃金協會。
具體來說，全球金礦產量最大，其次是倫敦金銀市場協會和回收的黃金供應量。2019年，全球金礦產量共計3530.9噸，比上年減少20噸。2019年倫敦金銀市場協會和回收金供應量較上年大幅增加，分別為1393噸和1296.2噸。
中國、俄羅斯和澳大利亞的黃金產量位居世界前三，其中中國是世界上黃金產量最大的國家。2019年黃金產量380.2噸，占全球黃金產量的10.77%。俄羅斯和澳大利亞的黃金產量分別為329.5噸和325.1噸，占總量的9%。
目前世界黃金生產集中度比較高。世界黃金協會2019年黃金產量數據顯示，前十位國家的黃金總產量為2040.1噸，占比57.78%，而前20位國家的黃金產量為2723.6噸，占比77.14%，可見世界黃金產量的國家集中度較高。
(二)全球黃金投資需求拉動
根據世界黃金協會的數據，2012至2019年全球黃金需求波動，其中2012至2015年全球黃金消費量逐年下降，2016至2019年需求相對穩定。
2019全球黃金需求領域，金飾和黃金科技需求受到金價上漲的抑制。但由於中美貿易戰持續升級，全球經濟不穩定因素增加，黃金的投資價值屬性逐漸顯現，投資消費需求和央行儲備需求大幅增加。具體來看，2019年珠寶和科技消費分別為2122.6噸和326噸，均較上年大幅下降。但投資、央行和倫敦金銀業協會的黃金需求均較上年有所增長，分別為1.273 . 4噸、667.7噸和1.393噸。
全球黃金供不應求的現狀有所緩解。
(壹)中國黃金供給向下變化。
中國黃金協會最新統計數據顯示，2012-2019年中國生金產量呈現先增後減的趨勢。2019年國內生金產量380.23噸，以13居世界第壹，較2018年下降20.89。受自然保護區礦業權退出、礦業權出讓政策、氰渣作為危險廢物管理、礦山資源枯竭等因素影響，河南、福建、新疆等重點產金省(區)礦產金產量下降。
2020年上半年，我國國內原料黃金產量為170.07噸，比2019年同期減少10.61噸，同比減少5.87%。其中完成黃金礦產1.41.82噸，有色副產黃金28.25噸。上半年礦產金產量前五位的省份分別是山東、河南、雲南、內蒙古、陜西，總產量為57.69噸。大部分省份礦產金產量下降，其中鄂、皖、黔三省受新冠肺炎疫情影響，礦產金產量下降20%以上。西藏、青海、河北三省受疫情影響較小，產能增加，礦產金產量增長25%以上。
(2)中國整體黃金需求下降。
從黃金消費來看，從2014年到2018年，中國黃金消費逐年增長。2019年全國黃金實際消費量為1002.78噸，比2018年下降12.91%。其中:黃金飾品676.23噸，同比下降8.16%；金條、金幣225.80噸，同比減少26.97%；工業及其他100.75噸，同比下降4.90%。受經濟下行壓力加大等因素影響，國內黃金消費疲軟，特別是2019下半年金價上漲，黃金飾品消費明顯下降。黃金珠寶加工行業繼續減少庫存，但金鐘珠寶和上海豫園等傳統黃金零售商仍可以依靠擴張來保持銷售增長。
2020年上半年，中國黃金實際消費量為323.29噸。受疫情防控、經濟增速放緩、黃金價格上漲等多重因素影響，黃金消費下降明顯，同比下降38.25%。
(C)黃金市場交易活躍
黃金市場也吸引了越來越多投資機構的關註，現貨黃金和期貨交易量呈現顯著增長趨勢。2019年，上海黃金交易所所有黃金品種累計成交6.86萬噸(雙邊)，同比上漲0.12%，成交額21.49萬億元，同比上漲15.69%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交9.25萬噸(雙邊)，同比上漲186.84%，成交金額29.99萬億元，同比上漲238.92%。2月20日，65438，上海期貨交易所黃金期權正式上市交易，為黃金交易品種增加了壹種新的套期保值工具。
(4)2020年黃金價格會上漲。
全球貿易摩擦的影響和2020年以來全球爆發的公共衛生事件推動國際金價大幅上漲。據商業機構統計，2020年以來黃金市場價格波動加大，2020年8月1，黃金市場最高價達到441.1元/克。
2020年，以中美為代表的全球貿易摩擦將繼續加劇，突如其來的新冠肺炎疫情將使人們的經濟預期變得不那麽樂觀，這將推動兼具商品和貨幣屬性的黃金價格上漲。短期來看，隨著中美關系的進壹步惡化，黃金價格將繼續保持高位。