投資者和投機者最實際的區別在於他們對股市運動的態度:投機者主要感興趣的是參與市場波動並從中獲利，而投資者主要感興趣的是以合適的價格獲得並持有合適的股票。"
第壹，投機的四個層次
1.交易行為是基於對股票價格變化的預測。
這種投機最直觀的表現就是預測市場短期波動的方向，買入賣出，試圖套利。但是，行為金融學和市場交易行為的大量統計數據揭示，不可能以此長期獲利！再加上多次交易的摩擦和機會成本，預測市場價格變化的交易行為實際上往往會不斷損失本金。很多時候，這種行為參與者的出發點可能只是低買高賣的心理預期，而缺乏實證科學嚴謹的態度。
2.反向交易還是投機。
有壹種方法可以建立對價格變化的反向押註，即所謂的反向思維，這仍然是投機！這種投機的危險在於，它被裹上了投資大師們所推崇的“逆向思維”的外衣。其實反向投註的危害不亞於追漲殺跌。宏觀上，逆周期押註還是投機！
3.試圖通過不斷優化投資組合比例來提高投資業績，仍然是投機行為。
鑒於市場波動起伏，而非行業發展的客觀規律和趨勢，組合優化操作仍是投機。雖然這種投機往往緩解了波動，但高換手率卻成了風險之源。
預測資產價格未來的變化也是投機。
在2014致股東的信中，八神表示，基於未來資產價格變化的買賣仍然是投機。人們關註的焦點是未來資產價格的變化，而不是資產價值的產出。這種猜測更微妙，更迷惑人！
當然，對投機行為表現形式的識別和鑒定是壹個長期的過程，我們也在不斷地發現和整理。
第二，所有的投機都有相同的特點。
1.交易行為是建立在預測價格變化的基礎上的。
無論是基於資本市場的周期，還是股價簡單的正負波動，或者是資產價格的變化，或者是投資組合的不斷優化。投機的顯著特征是預測價格變化。換句話說，妳開始專註於預測，也就意味著妳走上了投機的危險道路。
2.大多伴隨著極其強烈的非理性心理，缺乏實證和科學的態度。
猜測所有市場參與者心理預期的變化預期，試圖提前介入或撤退市場。心理遊戲取代理性科學思維是思辨精神活動的壹個顯著特征。
3.投機的另壹個顯著特點是健忘！
不參考歷史規律，不懂得反思過去的失敗。將自己的長期失敗歸因於概率分布的隨機性或方法上的缺陷，是這類市場參與者的另壹個顯著特征。
投機的本質是快速套利的心理預期，但壹些睿智的先賢在觀察到這種行為長期未能達到預期效果後，開始思考其他獲得更穩定套利空間的方法。
第三，從投機到投資的理性回歸
本傑明·格雷索首創了價值的概念，提出了安全邊際的思維模式。即通過買入價值低於市價的股票，在價值低於價格的空間差價之間直接建立套利空間。這種方法相對於押註市場價格的變化有實質性的提升，但是有壹個致命的弱點！就是價值低於價格的股票往往是特別好的理由！撿起煙頭，妳可能會燒傷妳的手。塞思·卡拉曼(Seth Karaman)對這種潛在風險進行了深入研究，重點關註資產質量的未來變化。
沃倫·巴菲特在吸收了查理·芒格和菲利普·費希爾的思想後，進壹步思考了價值本身的增長，動態地看待內在價值的變化。認為內在價值的增長來源於企業競爭優勢的可持續性。如何讓這種競爭優勢長期可持續，成為他們關註的焦點，也就是經濟護城河的廣度和深度，成為他們的主要關註點。
這個思路的偉大之處在於，讓市場交易行為回歸商業實踐，打通交易與價值的閉環，讓交易有了根本可靠的基礎！
後記:
為什麽很難根除人們心中的猜測？
1.認為投資的過程不僅是違背人性的，也是違背人類固有的行為和思維方式的；
2.大部分人不會深入獨立思考；
3.市場上嘈雜的聲音中的迷信；
雖然整體失敗，但偶爾投機會成功。
看到這裏，相信妳已經明白了投機和投資的區別。