港口股今日全線大漲。截至記者發稿時，鹽田港連續第二天上漲，大連港漲近9%，連雲港、營口港漲幅均超過5%，錦州港、日照港漲幅也居前。
2015航運港口中期報告摘要:配送配送惡化，油運突出，港口周期性下降
板塊表現:散雜貨運輸惡化，石油運輸突出，港口周期性下滑。
航運:商業環境再度惡化，油運市場壹枝獨秀。2015上半年，航運業經營壓力再度上升。油價的持續下跌雖然緩解了燃料成本端的壓力，但散貨和集裝箱運輸行業的供需失衡仍在繼續，油價下跌帶來的收益基本被運價下跌吞噬。散貨市場運價低位波動，難有起色；集裝箱運輸市場壹路下跌，旺季不旺是大概率事件；只有油運市場壹枝獨秀，運價震蕩上行。航運業整體收入同比下降0.48%，在所有交通運輸子行業中排名倒數第三。營業利潤和凈利潤同比分別增長183.47%和390.41%，增幅僅次於排名第壹的航空業。主要原因是去年行業利潤基數較低，同時進壹步享受油價走低、拆船補貼等營業外收入。
港口:增長率周期性下降。除現金流外，港口板塊各項指標均呈負增長態勢，其中營業收入同比下降16.61%，營業利潤和凈利潤同比分別下降2.84%和7.16%，反映出行業利潤的周期性和剛性成本難以改善。
船公司對比分析:油運利潤持續升溫，散貨運輸雙雙下跌。
1)營收:航運板塊，幹散貨和集裝箱運輸運價較去年明顯惡化。其中，BDI指數繼續在低位徘徊，集裝箱運輸指數壹路走低。只有油運市場運價明顯好轉，但仍劇烈波動。2)盈利能力:貨代受行業供需矛盾拖累，盈利能力不理想。石油運輸板塊盈利能力被低油價和高運費進壹步鞏固，大宗運輸子行業經營不善，拆船補貼推動虧損。3)現金流和財務壓力:經營現金流改善，財務壓力降低。
港口公司對比分析:量的下降導致利潤下降，現金流壓力進壹步加大。
收入:2015上半年，全國港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量分別增長4.54%和4.96%，增速進壹步收窄。港口主要上市公司收入增速較去年明顯惡化。2)盈利能力:港口上市公司凈利潤增速喜憂參半，主要是貨運量周期性下滑難以支撐收入增長，折舊、人工等剛性成本難以有效降低，帶來成本壓力。3)現金流和財務壓力:應收賬款增加帶來現金流壓力，財務費用保持穩定。
資本提案
考慮到目前大部分航運公司處於停牌階段，我們推薦中海海盛，其股價僅高於安全線5%，涉足保險、醫療行業的可能性較大。同時，考慮到寧波港停航對其他港口的示範效應，推薦有望整合東北港口的大連港和有望註入大股東資產的日照港。(長江證券)
海港及服務業8月港口數據簡評:出口惡化仍待修復，天津港明顯受限
集裝箱收匯:增速持續下滑，外貿修復需跨越“J曲線效應”。從整體數據看，8月份集裝箱吞吐量同比增速較上月回落3.3個百分點，增速明顯放緩，明顯低於前7個月5.8%的累計同比增速。8月，中國PMI指數自今年3月以來再次跌破閾值，降至49.7。雖然中國試圖通過人民幣的壹次性貶值來修復出口企業的競爭力，但根據經典的國際貿易理論，貶值後的J曲線效應可能會導致經常賬戶的持續惡化，之後會逐漸恢復。所以我們判斷港口的集裝箱吞吐量和出口量還沒有進入修復通道。
港口增速收窄，天津港領跌。港口數據顯示，三大外貿港口上海、深圳、寧波集裝箱吞吐量增速分別為1.6%、-0.2%、3.8%，整體增速較上月收窄，仍低於前8月累計增速。其中，上海港增速與上月基本持平；深圳港同比增速近三個月來首次出現負增長；寧波港增速下降2.6個百分點，與累計同比增速差距進壹步拉大；分地區看，環渤海、長三角、珠三角港口同比增速分別為-5.6%、2.22%、1.44%。其中，環渤海港口吞吐量增速領跌，主要受8月中旬天津港爆倉影響，天津港集裝箱吞吐量同比下降近27.9%。
散貨:礦運惡化拖累增速。8月份，我國進出口環境較去年同期明顯惡化。8月份我國進出口總值2.04萬億，同比下降9.7%。與此同時，鐵礦石托盤出貨量逐漸減少，散貨航運市場的火爆勢頭明顯較上月降溫。最終，全國港口貨物吞吐量增速同比下降3.5個百分點，至2.2%。
采礦和煤炭運輸繼續下滑。港口方面，煤炭主要裝卸港秦皇島港吞吐量同比下降6.1%，延續上月跌勢，前8個月累計下降5.2%。經濟疲軟導致的工業用電量下降，以及寒冷天氣和水電對火電的擠壓，嚴重影響了港口煤炭吞吐量；主要礦石裝卸港吞吐量喜憂參半:唐山港吞吐量進入下行通道，維持上月跌勢，同比下降9.7%。青島港進壹步鞏固上月漲幅，同比上漲7%。分地區看，環渤海、長三角、珠三角港口復蘇勢頭有所減弱，同比增速分別為-1.82%、1.84%、3.65%，其中長三角、環渤海增速明顯縮小，增速分別比上月回落3.2、3.28個百分點。