利率對股票的影響可以分為三種方式:
壹是利率變動導致的資產組合替代效應。通過影響存款收益率，投資者將在股票、儲蓄和債券之間進行選擇，以實現資本的保值增值。
通過資產重組，影響資金的流動和流向，必然影響股票市場的資金供求和股票價格。利率上升，部分資金可能從股市轉移到銀行儲蓄和債券，會減少市場的資金供給，減少對股票的需求，拉低股價；另壹方面，利率下降，股市資金供給增加，股價上漲。
二是利率對上市公司經營的影響，進而影響公司未來的估值水平。
貸款利率的提高會增加企業的利息負擔，從而減少企業的利潤，進而減少企業的股票分紅。由於利率提高和股票分紅減少的雙重影響，股價必然下跌。相反，貸款利率的降低會減輕企業的利息負擔，降低企業的生產經營成本，提高企業的盈利能力，使企業增加股票的股利分配。受利率降低和股票股息增加的影響，股票價格將大幅上漲。
第三，利率變動對股票內在價值的影響。
股票資產的內在價值由資產未來收到的現金流決定，股票的內在價值與壹定風險下的折現率成反比。如果以證券交易所的銀行間拆借、銀行間債券和債券回購的利率作為參考貼現率，貼現率的提高必然導致股票內在價值的降低，這也將導致股票價格的相應下跌。股票指數的變化與市場的折價率相反。當貼現率上升時，股票的內在價值下降，股票指數也會下降。反之，折現率下降，股價指數上升。