熊市是從減資到存量資本的博弈過程。在持續走低的過程中，市場參與者會越來越少，市場資金會越來越少。牛市是股票基金向新基金轉變的過程。進入的資金越多，市場上的資金就越多。在具體表現上，可以看到a股喜歡的概念板塊和熱點題材的明顯差異。牛市中，板塊可以連續多次領漲，每壹波都會有龍頭股漲停，即使調整也是橫盤為主。這是非常明顯的股票創出新高，十倍牛股的出現。在上壹輪2014的牛市中，中青寶(300052)率先露出苗頭。這只股票從2013年4月起6個月漲了10倍。而且當時行情也不是很好，6月份上證指數跌至新低1849。想想2019的這波行情走勢是不是很像，2018和10開始的東航(600776)也是如此。當時上證指數反彈是否強勁甚至創出2019和10月初的新低。
除了上述10倍牛股風向標，還有板塊的連續上漲。壹般來說，牛市初期開始的板塊持續時間比較長，後期也比較大。比如上次牛市，證券銀行板塊表現領漲大盤，這次2019，證券板塊也領漲大市。這也是市場前期操作的時候，要跟著這個主流板塊走。主流板塊的特點是先於大盤見底，帶動大盤上漲。通常是集中在幾個板塊上吸引資金進場，推動午後行情的進程。通常是大題材的權重股，小題材的股票會成為反彈行情的領頭羊。這個很好理解。想快速拉升行情，就得拉起最搶眼的板塊來吸引資金。以上是最近兩次市場變化的壹些主要特征，更多的資金可以從中國股市歷史各個階段的牛市中分析。