查爾斯·道去世後，《華爾街日報》的記者將他的文章和觀點匯編成壹本書《初步推測》，從而正式命名道理論。盡管查爾斯·道沒有系統地闡述道理論，也沒有出版關於道理論的專著，但後人仍將其視為道理論的鼻祖。道氏理論的形成經歷了幾十年。查爾斯·道氏去世後，威廉·彼得·漢密爾頓和羅伯特·雷亞繼承了道氏理論，並在撰寫股市評論的過程中進行了整理和總結，成為我們今天看到的理論。他們的《股市晴雨表》和《道氏理論》成為後世研究道氏理論的經典著作。
雖然很多新興市場運動理論逐漸占據學術主流地位，但道氏理論在當時確實是壹個革命性的理論，至今影響深遠。
道氏理論的作用有多大？很多投資者，包括專業人士，並不完全理解。很多人，包括證券教科書，都把“道氏理論”列為過時的技術理論，有很多缺陷。如果單純用“道氏理論”在證券市場操作(即把它當成壹種操作技術)，那就是對“道氏理論”的誤解。在當時，“道氏理論”最偉大的地方在於其珍貴的哲學思想，這是它的全部精髓。在《道氏理論在商業和銀行業的應用》壹書中，作者Rhea展示了“道氏理論”可以穩定準確地預測未來的經濟活動。
“道氏理論”在最早的時候，是作為增強投機者或投資者知識的設備或工具而設計的，而不是全方位的嚴格的技術理論。後來“道氏理論”落入了壹些無能之輩手中。人們已經不能把握這壹理論的本質並作出不恰當的解釋和誤用，以至於把它視為壹種過時的理論。根據雷納期權交易基金公司的報告，將道氏理論應用於道瓊斯工業指數和鐵路指數從1896到1992，發現道氏理論可以準確把握77.8%經濟擴張和66.2%經濟衰退的價格走勢，分別是從確認日到市場頂部或底部。年均收益率(不含復利)24.2%。在這方面，我必須補充壹點，如果壹個投資者應用道指理論，他會在1997的頂部崩盤期間和1999的頂部崩盤之前做空(就像我壹樣)。沒有任何壹種預測方法可以宣稱自己具有這種長期壹致的預測能力。因此，每壹個專業的投機者或投資者都應該深入研究“道氏理論”。
道氏理論有三個極其重要的假設，類似於人們通常看到的技術分析理論的三個假設。但是，在這裏，道氏理論更註重對其市場意義的理解。
假設1:操縱——指數或證券的日、周波動可能被人為操縱，次生反應也可能在這方面影響有限，比如常見的調整趨勢，但初級趨勢不會被人為操縱。
有人可能會說，莊家可以操作證券的主要走勢。短期內，如果他不操作，這種適合操作的證券的本質也會被別人操作；長期來看，公司基本面的變化不斷創造適合操作證券的條件。總的來說，公司的主要趨勢還是不能人為操作，只是證券變了不同的機構投資者，不同的經營狀況。
假設2:市場指數會反映每壹條信息——每壹個對金融事務有所了解的市場人，他所有的希望、失望和知識都會反映在“上證指數”、“深證指數”或其他指數的每日收盤價波動中；因此，市場指數總是能夠正確預測未來事件的影響。如遇火災、地震、戰爭等災害，市場指數也會快速評估。
在市場中，人們不斷地對金融政策、擴張、領導人講話、制度違規、創業板等無休止的話題進行評價和判斷。，並不斷將其心理因素反映到市場決策中。所以對於大多數人來說，市場總是顯得難以把握和理解。
假設三:道氏理論是壹種客觀的分析理論——成功利用它來輔助投機或投資行為，需要深入的學習和客觀的判斷。主觀使用的時候會出錯，會虧錢。
具有哲學含義的五個定理；
定理1:道氏三大趨勢——第壹個趨勢最重要，而且是主要趨勢——整體上升或下降的趨勢稱為多頭或空頭市場，可能持續數年。第二種趨勢是最難以捉摸的，這是二次折返趨勢——主要牛市中的重要下跌趨勢或主要空頭市場中的反彈。修正趨勢通常持續三周到幾個月。第三種趨勢通常不太重要，它是壹種每天都在波動的趨勢。
專業投資者總是按照中期趨勢的方向建倉。但要想準確把握中期趨勢，就必須了解其與長期(主要)趨勢的關系。
定理2:主要運動:主要運動代表整體的基本趨勢，通常被稱為牛市或空頭市場。持續時間可能在壹年甚至幾年之內。正確判斷大趨勢的方向是投資或投機成功的最重要因素。沒有已知的方法可以預測主要趨勢持續時間的80%。
雖然半個世紀以來技術和知識有了突破，但推動市場價格走勢的心理因素與60年前基本相同。我覺得這對於專業投資或者投機來說意義重大。
定理3:初級熊市:初級熊市有長期下跌趨勢，期間有重要反彈。它來自於各種不利的經濟因素，這種趨勢只有在股價充分反映了可能出現的最壞情況時才會結束。空頭市場將經歷三個主要階段:第壹階段，市場參與者不再預期股票會維持過度膨脹的價格；第二階段的拋售壓力反映了經濟形勢的衰退和企業過剩；第三階段來自於穩健股令人失望的拋壓。不管價值如何，許多人都渴望至少兌現壹些股票。
定理4:初級牛市:主牛市是整體上升趨勢，平均持續時間超過兩年。在此期間，隨著經濟形勢好轉，投機活動盛行，投資和投機需求增加，推高了股價。牛市有三個階段:第壹階段，人們恢復對未來繁榮的信心；在第二階段，股票對公司盈利的已知改善作出反應；第三階段，投機熱潮來臨，股價明顯膨脹——此時股價上漲是基於預期和希望。
定理5:二次反應:二次反應是牛市中重要的下跌趨勢或空頭市場中重要的上漲趨勢，通常持續三周到幾個月；在此期間，折返區間是前壹次折返趨勢結束後主趨勢區間的“33%至67%”。二次再入趨勢往往被誤認為是主力趨勢的變化，因為牛市的初始趨勢顯然只是空頭市場的二次再入趨勢，牛市出現頂部後會發生相反的情況。
結論:其實“道氏理論”的很多原理都包含在我們日常使用的各種投資術語中，只是大多數人沒有意識到而已。在學習了“道氏理論”的基本原理後，我們有了壹個重要的知識和概念，這是指導我們在證券市場獲利的基礎。
了解這些概念後，我們可以進壹步探討價格走勢。畢竟，如果妳知道什麽是趨勢，什麽時候趨勢最有可能改變，妳實際上就擁有了所有關於市場盈利能力的知識。