新股發行價是在網下申購的環節向有網下申購資格的各個機構、個人詢價得來的。
每壹只新股的網下詢價，都有數百家機構投資者參與報價申購。
壹般由機構研究部提供研究支持以及詢價建議，各基金產品在此基礎上獨立報價，必須經過首發股票詢價與申購決策小組審批。
壹家大型基金公司往往有幾十只基金及專戶組合參與打新，每個組合報壹至三檔價格。所有報價通過同壹個端口完成。
不同基金公司的不同基金組合，對新股報價往往相差50%甚至更多，在具體的內部操作中，研究員提供建議，由基金經理本人對發行報價和參與比例進行自主決策。合規部門把控風險。
基金公司對新股詢價的流程壹般是：由行業研究員研究調查、參加路演提問解惑，綜合得出壹個報價區間，報研究總監審批。審批通過後，研究員會通過郵件的形式，將報價區間發給各個基金經理參考。在此過程中，研究員往往會小幅修正其報價區間。
每位基金經理自行決定最終報價及申購量。為了提高中簽可能，基金經理報價時，往往同時給出1-3檔報價。報價壹般在研究員給出的區間範圍內，或略高於該區間。
基金公司研究員參考什麽指標定價？
——主要是基於對上市公司盈利能力的判斷，結合市盈率、市凈率、市銷率、PEG估值方法，放棄定價過高的新股發行。各家基金公司研究員對新股盈利能力、PE/PB等壹般會有量化的選取指標。而每個指標根據新股所在行業不同，新興產業估值略微高壹些。而市場熱點公司，其盈利能力門檻可以稍微放低。參考指標大同小異，但是具體量化標準不壹樣，這就是各個基金公司打新報價的底牌，不對別人說。
另外現在新股發行價窗口指導基本在22倍市盈率，這個也是詢價報價的重要參考依據。
新股定價以研究員的基本面研究最為重要，其次新股申購的市場熱度和發行制度的設計，導致了是否啟用存量發行對於新股的價格也有較大影響。