我們先簡單追溯壹下這位不同尋常的“財務分析之父”的人生軌跡:格雷厄姆是裕泰後裔，其家族於18年底移民美國，很可能是美國第二代移民。格雷厄姆於1894年5月8日出生在英國霧蒙蒙的倫敦，他的家人漂洋過海來到美國，並在格雷厄姆剛滿壹歲的時候在美國的土地上長大。格雷厄姆的童年很苦，剛到美國時生活非常艱苦。格雷厄姆9歲時，父親在35歲時因病去世，家裏就靠壹個堅強的母親。生活對這個家庭的影響遠沒有結束。1907年初，格雷厄姆的母親唐娜在找不到投資方向的情況下，帶著大部分積蓄去股市碰碰運氣。到1907年底，股市暴跌49%，格雷厄姆可憐的家產在股災中被無情吞噬。正是從她母親悲傷憔悴的臉上，格雷厄姆讀到了這本關於股票市場的復雜書籍的第壹部。年輕時，格雷厄姆以優異的成績考入美國著名大學之壹的哥倫比亞大學(多年後，當格雷厄姆回到哥倫比亞大學擔任教授時，巴菲特和許多當代投資大師都是他的學生)。1914年夏天，格雷厄姆以班級第二名的優異成績從哥倫比亞大學畢業，畢業後他毅然選擇了華爾街作為職業選擇。
在華爾街，格雷厄姆從最底層做起。當時沒有證券分析師，只有統計學家。經過多年的努力，格雷厄姆聯名賬戶的資金到1929已經達到了250萬，但是重大危機接踵而至。格雷厄姆雖然很謹慎，但在1930虧了20%後，他認為最壞的時候已經過去了，他借錢投資股票。後來所謂的底部被反復打破。那場大危機的唯壹特征是“壞消息壹個接壹個，而且越來越糟”。1932的聯名賬戶跌幅高達70%，格雷厄姆瀕臨破產。證券分析就是在這種背景下產生的。其實是對1929大蕭條深刻反思的產物。憑借這本書，格雷厄姆在證券行業創立了壹套行之有效的理論，成為華爾街的聖經。
隨著時間的推移,《證券分析》已經修改了很多次，但總的來說，《證券分析》的內容是復雜的、困難的，尤其是大量的例子已經不再具有示範意義。《聰明的投資者》格雷厄姆的又壹力作問世。這本書可以說是證券分析的簡化版，不僅繼承了證券分析的全部精髓，還有大量更新的生動實例。很好理解，簡單扼要。顯然是寫給普通投資者看的。這本書的出版，在更廣泛、更堅實的基礎上奠定了格雷厄姆在美國乃至世界證券分析師和投資理論家的地位。雖然這本書是為普通大眾寫的，但也受到了證券和金融專業人士的青睞和贊賞。正是看了這本書，年輕的巴菲特決定去哥倫比亞大學學習，並跟隨格雷厄姆壹生。巴菲特成名後，在奧馬哈大學教授《投資原理》時，就把這本書作為教材。
聰明的投資者清楚地區分投資和投機的區別。根據格雷厄姆的解釋，投資是基於對事實和數字的分析，而投機是基於突發的想法或推測。每壹個合格的投資者首先要區分它們。格雷厄姆在書中講述了兩個關於股票市場的寓言:
壹個是市場先生。
另壹個是“旅鼠投資”
它早已成為投資者的口頭禪；格雷厄姆壹直認為股票是企業的壹部分，它的價值應該永遠與整個企業的價值相呼應；格雷厄姆還生動闡述了價值投資的核心概念之壹“安全空間”的概念。簡而言之，書中有許多精彩的想法。
聰明的投資者不僅提供實用的操作原則，在我看來還是壹種思考市場的投資哲學。
聰明的投資者是壹個窗口，通過它我們可以了解價值投資的本質。讓我們打開它！
附:
《聰明的投資者》(格雷厄姆的投資指南)讀書筆記:(裏面的每壹個想法都來源於這本書，在書中有更詳細的解讀)
(1)如果妳總是做顯而易見的事情或者大家都在做的事情，那妳是賺不到錢的。對於理性投資來說，心態比技巧更重要；
(2)大家都知道，在市場交易中，大多數人最終都是虧損的。不肯放棄的人，要麽不理智，想換錢取樂，要麽有過人的天賦，在任何情況下都不是投資人；
(3)投資者和投機者最實際的區別在於他們對股票市場運動的態度:投機者主要感興趣的是參與市場波動並從中獲利，而投資者主要感興趣的是以適當的價格獲得並持有適當的股票；
(4)對待價格波動的正確心態是壹切成功股票投資的試金石；
(5)對於壹個投機者來說，時機在心理上很重要，因為他想在短時間內大賺壹筆，而等待壹年後他的證券才上漲的想法不適合他，而等待的時間與投資者無關；
(6)價格波動對真正的投資者只有壹個重要意義:但它為投資者提供了價格大幅下跌後買入的機會，價格大幅上漲後賣出的機會；
(7)廉價證券的定義:是壹種基於事實分析的證券，說明持有比賣出更有價值；
(8)經驗表明，在大多數情況下，安全性取決於盈利能力，如果盈利能力不足，資產將失去大部分聲譽(或賬面價值)；
(9)要區分那些可以信任的個別預測和那些被大錯誤提前主導的預測，幾乎是不可能的。事實上，這是投資基金廣泛多元化的壹個原因。廣泛而多樣的流行本身就是“選擇性”迷信被拒絕的過程。
(10)任何分析師認為壹只股票比其余股票更值得買入的觀點，都必須從他個人偏好和預期的局限，擴展到更廣的範圍。如果所有投資者都同意某壹只股票比其余的好，那麽這只股票就會迅速提高價格，達到抵消其先前利益的程度；
(11)股票市場上的大部分理論收益不是那些處於持續繁榮的公司創造的，而是那些經歷過大起大落的公司，通過低價買入股票，高價賣出股票創造的；
(12)股市行為必然是壹種混淆視聽的行為，否則懂壹點知識的人也能獲利。投資者必須關註價格水平與潛在或核心價值之間的關系，而不是市場上正在做或將要做的事情的變化；
(13)過去的數據不能保證未來的發展，只是建議；
(14)投資模式中的壹個基本原則:壹個正確的概括必須始終將價格考慮在內；
(15)股息和市場價格是投資的基本面因素，是外部股東收回投資的唯壹具體途徑。誠然，這些因素對他們也很重要，但只有當它們立即或最終影響到他們的股息和市場價格時，它們才如此重要。
(16)正常情況下，購買用於投資的普通股的安全邊際在於遠高於當前債券利率的預期收益率；
(17)獲取收益的操作不應該建立在信心上，而應該建立在算術上；
(18)很多投資者會把註意力從看得見的固定資產轉移到無形資產上，比如業務能力、企業性質等，這就暗暗給投資者帶來了壹種風險思維模式；
(19)如果壹只普通股被確定為壹個好的投資標的，那麽這只股票也是壹個好的炒作標的；
(20)股市造成的錯誤遲早會被股市自己糾正，市場不可能長期對明顯的錯誤視而不見。壹旦這類錯誤被糾正，就是有眼光的投資者獲利的時候了；
(21)投資者要關註的不是市場機器，而是股權證書背後的企業。通過關註盈利能力、資產、未來前景等諸如此類的因素，投資者可以獨立於公司的市場價格形成壹個概念；
(22)股票市場不是壹個準確的價值衡量標準相反，它是壹個由無數人做出的決策都是壹種理性和感性的摻雜，而且在許多情況下這些選擇都遠離理性的價值判斷。投資的秘訣是在價格遠低於內在價值的時候投資，相信市場趨勢會回升；
(23)投資者要以買全公司的態度去研究壹只股票；
(24)不可控的樂觀會導致狂熱的投機，其中壹個最重要的特點就是不能從歷史中吸取教訓；
(25)做壹個有耐心的投資者，願意等到企業的價格變得有吸引力後再買股票；
(26)無論在華爾街還是其他任何地方，都沒有確定而容易的致富方法；
(27)企業的狀態只有壹半是事實，另壹半是人們的看法；
(28)數量指標只有得到企業質量調查結果的支持才有用。