大多數行業和公司都難以擺脫宏觀經濟景氣周期的影響。作為新興市場，中國經濟預計將再經歷20年工業化，期間以經濟高速增長為主要特征，出現嚴重經濟衰退或蕭條的可能性很低，但周期性特征依然存在。中國的經濟周期更多的表現為GDP增速的加快和放緩。例如，當GDP增速達到12%時，可視為繁榮期，而當GDP增速降至8%以下時，則為低迷期。在不同的景氣階段，行業和企業的感受肯定會大不相同。在低迷時期，經營壓力自然會很大，有些公司甚至會虧損。
周期性股票的投資策略
我國典型的周期性行業包括鋼鐵、有色、化工等基礎大宗原材料行業，水泥等建材行業，工程機械、機床、重型卡車、裝備制造等資本密集型領域。當經濟高速增長時，這些行業的產品市場需求也高，這些行業的公司業績會有非常明顯的提升，其股票會受到投資者的追捧；經濟不景氣時，固定資產投資下降，對其產品的需求減弱，業績和股價快速下降。
此外，壹些非必需消費品行業也具有鮮明的周期性特征，如汽車、高檔白酒、高檔服裝、奢侈品、航空、酒店等。，因為壹旦人們的收入增長放緩，預期收入的不確定性增加，對這類非必需品的消費需求就會直接減少。金融服務業(保險除外)與工商業和居民消費密切相關，也具有明顯的周期性特征。簡單來說，提供日用品的行業是非周期性行業，提供日用品的行業是周期性行業。
這些周期性企業構成了股市的主體，其業績和股價因經濟周期的變化而漲跌，因此也就不難理解經濟周期成為引領牛市和熊市的根本原因。有鑒於此，投資周期性行業股票的關鍵在於準確把握時機。如果能在周期見底前介入，將獲得最豐厚的投資回報，但如果在錯誤的時間和地點買入，比如在周期到達頂部時，將損失嚴重，可能要忍受5年甚至10年的漫長等待，才能迎來下壹個周期的復蘇和熱潮。雖然預測經濟周期何時見頂見底和預測賭博輸贏壹樣困難，但在投資實踐中可以總結出壹些行之有效的方法和思路，供投資者借鑒。其中，利率是把握周期股入市時機的核心因素。當利率在低位運行或連續下跌時，周期性股票的表現會越來越好，因為低利率和低資金成本可以刺激經濟增長，鼓勵各行各業擴大生產和需求。
相反，當利率水平逐漸上升時，周期性行業因為資金成本上升而失去擴張的意願和能力，周期性股票的表現會越來越差。投資者要註意，央行剛開始降息的時候，通常不是介入周期股的最佳時機。這個時候，經濟景氣度最低的時候，有些東西是很難回歸的。初期降息效果不明顯，周期股還會繼續下跌壹段時間。只有經過多次降息，周期性行業和股票才會重新煥發生機。同理，在央行剛開始加息的時候，投資者不必急於離場，周期性行業和股票還會繼續繁榮壹段時間，只有當利率水平不斷上升，接近前期高點時，周期性行業才會明顯感受到壓力，這時投資者才開始考慮轉向。
投資者不要太迷信市盈率，因為投資周期性股票往往會產生誤導。壹只周期性股票，市盈率低不代表它有投資價值。相反，高市盈率不壹定被高估。以鋼鐵股為例。在低迷時期，他們的市盈率只能保持在個位數，最低的市盈率可以低於5倍。如果投資者將其與市場平均市盈率進行比較，認為“便宜”而買入，可能會面臨漫長的等待，錯失其他投資機會，甚至遭受更大的損失。在景氣時期，比如2004年上半年，鋼鐵股的市盈率可以達到20倍以上。那時候，如果妳看到上漲的市盈率而不敢買鋼鐵股，那妳就錯過了壹輪上漲行情。與市盈率相比，市凈率對利潤波動不敏感，但更能反映業績波動明顯的周期性股票的投資價值，尤其是對於那些資金密集型的重工業。當股價低於凈資產，即市凈率低於1時，通常可以放心買入，行業和股價都有可能隨時恢復。
在整個經濟周期中，不同行業的周期性表現還是不同的。當經濟在低谷中轉向拐點，剛剛開始復蘇，石化、建築、水泥、造紙等基礎行業將首先受益，股價上漲也將提前啟動。在後續的復蘇和增長階段，機械設備、周期性電子產品及相關零部件行業等資本密集型行業將有較好表現，投資者可以調倉買入相關股票。在經濟繁榮的頂峰時期，商業繁榮。這時候的主角都是非必需消費品，比如汽車、高檔服裝、奢侈品、消費電子、旅遊等。如果換成這類股票，可以享受上壹次經濟周期盛宴。
因此，在壹輪經濟周期中，配置不同階段受益最大的行業股，可以實現投資回報最大化。最後，比較這些公司的資產負債表，可以幫助妳在選擇那些即將迎來行業復蘇的股票時，找到表現最好的股票。那些資產負債表健康、現金相對充裕的公司，在行業復蘇初期的擴張能力會更強，股價表現通常會更搶眼。