3月24日早上，在香港掛牌的東北乳品企業輝山乳業(6863.HK)蹊蹺暴跌，至0.42港元/股，較前壹日收盤價跌85%，蒸發將近300億港元的市值。輝山乳業股票股票斷崖式下跌，讓人們對輝山乳業有了另壹番解讀。
輝山乳業，壹個存在了60多年的老品牌，在3月24日當天的港交所，上演了股價斷崖式下跌的慘劇，並壹舉創造了港交所歷史上最大的跌幅新紀錄。東北地區最大的液態奶生產企業——輝山乳業總部坐落於沈陽，其廠區環境整潔大氣，展現了老品牌的氣場與風範。
據資料顯示：輝山乳業有70多家債權人，其中23家銀行，十幾家融資租賃公司，金融債權預計至少在120億元-130億元。3月20日，債權行突然接到輝山乳業通知，稱因故無法還本付息，發酵幾日後，終於引發資本市場股價的塌方。
之後渾水公司，對於輝山乳業提出質疑，稱其為騙子公司。
針對渾水公司的報告，輝山乳業在2016年12月16日給予反駁，輝山乳業的公告聲稱，他們承認過去三個會計年度內向外部供應商購買超過1萬噸的苜蓿草，但是，外購的苜蓿草僅僅是滿足了總需求的4.3%到9.2%。
面對渾水公司提出的資本支出詐騙行為，輝山乳業回應稱：“渾水報告的計算方法有錯誤，渾水報告把該年度的現金流出總額除以建成農場的數量，簡單的計算得出農場假設的成本，有意無視先前已付的保證金和新牧牛場的預付款項。”
在輝山事件之後，輝山乳業債權人名單相繼曝光，除了建設銀行、興業銀行、光大銀行、恒豐銀行以外，其他國有銀行、股份制銀行幾乎全部卷入了輝山事件當中。
渾水公司創始人卡森·布洛克在輝山乳業事件後，接受了媒體采訪，他表示，“我們不知道輝山乳業會停牌多久，也不知道楊凱未來會發生什麽，輝山乳業再也不會回到原來接近3港元的價格了……證據表明，輝山乳業的股價被操縱了壹年以上……輝山乳業的買盤主要來自於公司內部，目的是抗衡空頭力量。”
遼寧省金融辦主要針對此事件問題進行說明。首先，政府幫助輝山乳業在兩周內解決利息問題，4周內解決資金流動性問題;其次，政府願意斥巨資購買輝山乳業部分土地，幫助輝山渡過危機;第三，遼寧省政府要求金融機構將輝山事件列為特例，不上征信，不保全，不訴訟;第四，相關金融機構聯合成立債權委員會，由最大債權人中國銀行擔任主席，第二大債權人九臺農村商業銀行擔任副主席，連同省金融辦與其他利益相關者進行溝通，將輝山危機的不良影響降到最低。