請看圖2—5，這張圖傳達給我們壹個信息：在申奧投票的前兩、三周內，北方五環這只股票在較高的價位上發生了大量的籌碼轉移。從7月13日那天的籌碼分布圖上看，近70%的籌碼被拋到了高價位上。在指南針軟件中CYQ的高位密集被顯示成紅色，這是壹種警戒色，意思是說低位籌碼在大量的向高位轉移，並提醒投資者去分析壹下這個轉移的性質。與籌碼的低位密集相反，籌碼的高位密集很有可能是主力出貨的跡象。這些高位的籌碼是低位籌碼向上轉移的形態，說明在市場上發生或正在發生大量的獲利了結的行為。
圖2—5：北京申奧當日的北方五環
我們再看圖2-6，這是北方五環壹個月前的籌碼狀態。在此圖中我們可以清楚的看出，這些低位籌碼在此次大規模的向上轉移當中，它們的持有者至少平均盈利了40%，接下來的問題是：誰把這些籌碼拋上了雲端？
圖2-6：北京申奧前壹個月的北方五環
為了說明這個問題，完全有必要回顧壹下當時的市場狀況。市場關註這只股票大概是從6月19日開始的。自那壹天開始，這只股票才發生強勁上揚，成交量迅速放大，壹時成為股市中的熱點。在6月25日之後的高位橫盤中，這只股票壹直處在交投活躍的狀態。申奧概念無疑為這只股票制造了巨大的廣告效應，使得這壹板塊的股票受到了各路投資者的密切關註。當然，有人看就有人買，就好像百貨市場之中某壹個商品被大量的顧客圍觀，總有人會掏錢買單，而且高位換手的買方之中必然含有相當多的中小投資者，而拉擡股價的卻壹定是莊家。否則這只股票在申奧之前不會突然發力上漲。因為散戶們對北京申奧沒有那麽高的信心，人們搞不清楚巴黎和多倫多對北京到底有多少威脅，也拿不準國際奧委會對北京會怎樣評價。實際上在7月13日投票之前，什麽結果都有可能發生。主力拉擡這只股票則需要下決心，需要有點孤註壹擲的勇氣。因為他明確地向市場傳遞了壹個信號：申奧成功的可能性非常之大。這個信號感染了各路股評，也感染了各路投資者。但此舉很有風險。如果申奧不成功，主力的成本就太大了，甚至也有可能付諸東流。可是天隨人願，中國爭得了2008年奧運會的主辦權，隨著“北京贏了”的歡呼聲，北方五環的主力大大地松了壹口氣，因為他尚未全部賣出的籌碼也有著落了。
或許投資者會問：既然申奧贏了，主力為什麽不借這個機會大炒特炒壹把？答案在籌碼分布上。7月13日的籌碼高位密集，顯示出了主力明確的出貨行為，主力這樣做是可以理解的，因為他無法承受萬壹申奧失敗則滿盤皆輸的後果，因而不管申奧成與不成，他都要獲利了結——這叫控制投資風險。當然北京贏了，但主力已經沒有機會再拿回拋出的籌碼了，因為此時誰都想去搶這塊香餑餑了。所以我們有理由認為：申奧前出貨是主力的壹個既定計劃，如果我是莊，我也這麽幹。
圖2—7：北京贏了北方五環不可思議的暴跌
總之，CYQ的高位密集，是個相當危險的個股技術特征。高位密集的市場含義是低位獲利盤大規模在高位獲利了結。股價之所以迅速漲高，壹定是主力拉擡的結果；而主力之所以肯拉擡這些股票，壹定是他擁有大量的低位籌碼；而此時這些低位的籌碼在高位的消失，顯示了主力正在大規模的出貨。可以說籌碼的高位密集在大多數情況下，意味著前期主力的離場。
老莊家正在出售股票，承接這些股票的可能是散戶，也可能是新莊家。反正有賣的就有買的，這是壹個不變的市場法則。我們很難判斷買方是誰。統計結果表明，大部分高位密集的個股的後來走勢是暴跌，但確實也有壹部分個股在呈現高位密集之後，又形成了新壹輪的上漲，這可能是新莊入場，做了壹把接力炒做。但從投資的安全性考慮，我們建議投資者不要買進高位密集的個股，因為壹旦在主力出貨時入場，以後解套的機會往往非常渺茫。北方五環伴隨著市場熱點和各路股評的反復吹捧，主力在高位拋出籌碼，可以說找到了最佳的出貨機會。北京贏了之後，主力又得以把剩余籌碼順勢做了個完整的了斷，形成了北方五環不可思議的暴跌（圖2-7）。所以基本面和莊家到底哪個更能主宰股市的沈浮？投資者應該明白了。
籌碼分布
四、 籌碼的低位鎖定
下面圖2—8所顯示的股票是煙臺萬華（600309），時間是2001年3月22日。我們看圖上的籌碼狀態：籌碼密集的部分在低位，但它不是籌碼的低位密集。籌碼的低位密集是壹只股票的籌碼自上向下堆積，而這只股票此時正在上漲的過程中。在壹般情況下，股價的強勁上揚會帶來籌碼的向上發散，但煙臺萬華的籌碼並沒有轉移到上面，絕大部分籌碼依然沈澱在低位不動，這種CYQ狀態，叫做籌碼的“低位鎖定”。
圖2—8：煙臺萬華籌碼的低位鎖定
單就CYQ的形態而言，籌碼的低位密集和低位鎖定看上去是幾乎是相差無幾的，所不同的是要從CYQ的股價趨勢來看：籌碼的低位密集呈現出的是股價深幅下跌之後的橫盤，或是股價深幅下跌之後的低位震蕩；而籌碼的低位鎖定，其股價趨勢的走向應該是股價的上揚，就是說低位鎖定的股價壹般應正處於主力拉升的過程之中。
要解釋這個問題，必須探討壹下是什麽原因造成了如此多的籌碼被鎖定到了低位。
本人曾經在股市的中小投資者之間，進行了壹輪廣泛的調查。我問大家：諸位的操作習慣是不是要等獲利很多之後才了結，比如說，大家是不是經常在獲利了30%以上才肯賣出自己手中的股票？大部分中小投資者都回答說：“不”。本人曾是股市中的散戶。我炒股時就有這樣壹個感覺，壹旦壹只股票的獲利超過了10%，心態上是非常興奮、緊張甚至是恐懼的——這10%來的不容易，我們特別怕這到手的錢又被別人拿走了。對中小股民來說，如果浮動盈利達到10%，還只是心神不定的話，那麽壹旦浮動盈利達到20%，幾乎就肯定是拿不住了。反觀煙臺萬華這只股票，大量的籌碼獲利了30%之多，卻不見任何人拋出，是誰有這麽好的定力呢？答案只有壹個：是莊家。30%對於妳我來說都是個大數，對於莊家來說卻是太少了。30%的價格空間，可能並不是主力想要獲利了結的目標位。所以，煙臺萬華籌碼的低位鎖定顯示了這只股票的壹個重要的信息——莊家的高度持倉。
圖2—9：2001年4月18日煙臺萬華，股市最耀眼明星
既然是主力的高度持倉，那麽30%的上漲空間是不能滿足其胃口的。很顯然，如果哪位投資者是在這只股票沒有上漲之前就持有了這只股票，那麽他現在獲得了30%的浮動盈利，賣還是不賣呢？當然還是不賣為好。因為在壹個月以後，這只股票又漲了50%，見圖2—9。有意思的是，這只股票至此已經漲了壹倍多了，籌碼依然是低位鎖定的狀態，可見主力持倉量之大，大得怎樣想象也不過分。
或許有的讀者會問這樣壹個問題：4月18日還能不能再買煙臺萬華了？既然主力持有了那麽多的籌碼，想必壹、兩天也出不去，不見得就那麽容易被高位套住。本人的意見是：此壹時彼壹時也。3月22日的煙臺萬華可以概括為：主力高度持倉但主力並沒有掙多少錢，而4月18日股價已經翻倍，主力已經穩操勝券，具有了出貨條件。而出貨與否，就要看主力的胃口大小雄心幾何了。曾經確有幾只股票，股價翻了壹倍之後還能再翻幾倍，但這並非普遍現象。我們又不是操盤手的老板，股價能炒到多高是很難估準的。3月22日之後股價繼續上漲，或許是情理之中的事，但4月18日之後股價能否繼續再漲就沒有那麽多的必然了。炒股做的是硬道理，不能憑僥幸心理去押寶。本人是不主張在主力巨幅贏利的情況下買進該股的，因為這樣做就等於把頭放在了別人的鍘刀下。
本人曾經在我周圍的投資者中，做過壹個小範圍的投資調查，發現相當多的朋友買過這只股票，畢竟我們是壹個緊密的研究團體，選股思路是很接近的。但是大家在這只股票上掙的錢遠低於該股的漲幅，在獲利10%左右就把捉到的“黑馬”給丟了，這不能不說是壹個遺憾。
籌碼分布
五、 籌碼的雙峰形態
有壹種籌碼形態，很有味道，那就是如圖2—10所呈現的籌碼的雙峰形態。
圖2-10：東方明珠1999年4月16日的CYQ雙峰峽谷
圖2-10展現的是東方明珠（600832），最後交易日是1999年4月16日。這壹天東方明珠的CYQ呈現出了兩個密集峰，我們把這種CYQ形態叫做雙峰形態。上面的叫“高位峰”，下面的叫“低位峰”，而兩個峰之間的低谷，稱之為“雙峰峽谷”。
東方明珠的這兩個相臨近的密集峰並不是在同壹時間形成的。早在1998年的11月初，高位峰就已經形成了，隨後該股股價向下連跌了幾個月，在1999年2月以後，進入了低位震蕩，這時形成了低位峰。在1999年4月16日，該股的股價自下向上走到了壹個非常特別的位置，即CYQ雙峰的峽谷區域。如圖所示，此時低位峰的所有籌碼都已經獲利，而高位峰的歷史套牢盤，其套牢深度大約為10%。在這個位置上，股價會受到來自兩個方向的巨大拋壓。
首先是低位峰的獲利盤，這些籌碼投資者持股時間不長，短期內獲得了10%左右的收益，其獲利了結的願望是可以理解的；而高位峰的歷史套牢盤，其套牢幅度已經明顯減輕。讓深度套牢的投資者割肉是不容易的，但深度套牢的籌碼，壹旦等到股價有效反彈，投資者由深套減為淺套，就會有壹部分的投資者會選擇暫時離場。這些割肉的投資者試圖等股價回落後再次抄回，以降低持股成本。
於是乎，當股價自下上兩個方向來到雙峰峽谷的位置時，會引發市場上來自下方獲利盤和上方割肉盤的雙重拋壓。這個拋壓又可以稱為“夾板拋壓”。在大部分情況下，這只股票會受阻於這個“夾板拋壓”而暫時停止上漲。在這種情況下，我們更關心股價受阻之後的表現。如果股價受阻回落，我們認為這是正常的現象，不需要予以重視；但假若在這種強大的拋壓之下，這只股票的股價沒有回落，而是形成在阻力區之內的橫盤，這裏面就有故事了。因為股價能夠在這個並不太低的相對高位站住，而且又是在面臨市場拋售的情況下，那麽壹定有壹筆大資金，是它在承接著雙峰峽谷中的夾板拋壓。散戶總是順勢而為的，因此有能力又肯出面托盤的只能是主力。
接下來看圖2—11，東方明珠在隨後的行情中，非常有力度地完成了壹個雙峰峽谷內的強勢橫盤。與此同時，原先的雙峰逐漸消失，峽谷被填平，原來的雙峰變成了單峰，原先的谷底又變成了新的峰頂。這個過程，被稱之為“雙峰填谷”。
圖2—11：雙峰峽谷被填滿
雙峰填谷也是壹種重要特征，它所表達的概念是主力的吸籌。不僅如此，它還是主力高效率吸籌的壹種方式，因為在這個雙峰峽谷內，想賣股票的人很多，主力獲取大量的籌碼是比較容易的，尤其是在大盤也呈現弱勢的情況下。1999年5月14日的大盤，大家應該還記得，那時候市場信心盡失，股指陰跌不止，市場是壹片黎明前的黑暗。可想而知，這個時候不可能有哪個散戶挺身而出，去壹個相對高位接別人的獲利盤，倒是主力乘人之危，巧取豪奪了大家的籌碼。
幾天之後，中國股市爆發了“5.19”行情，東方明珠成為了市場龍頭，其股價自15元左右向上突破，到了1999年的6月9日股價已摸高到了38元，前後僅用了18個交易日！
還有另壹類的籌碼雙峰也是值得重視的，這種籌碼雙峰叫“大雙峰”，我們看圖2-12：
圖2-12：大雙峰，主力倉位與散戶倉位涇渭分明
與圖2-10的小雙峰相比，它們的區別不僅僅是在雙峰的寬度上。圖2-10的小雙峰，兩個峰加在壹起的價格空間，尚不到30%，而圖2-12的大雙峰兩個峰之間的距離，有9個漲停板之多，所以我們稱之為“大”；另壹方面，大雙峰的高位峰與低位峰的形成次序與圖2-10主力吸籌時的小雙峰是不壹樣的。圖2-10的東方明珠先形成的是高位峰後才有低位峰，而圖2-12的燃氣股份（0973）其低位峰很早以前就形成了，這是主力吸籌留下的遺跡，隨後股價持續上揚在達到壹定高度之後，股價進入橫盤，高位峰因此而形成。圖中的交易日是1999年8月16日，在此之前，燃氣股份還經歷了壹個自高位向下的急速下跌，此時的股價已跌入大雙峰的雙峰峽谷之中。很顯然，這裏有問題發生了。
1999年8月16日的燃氣股份，它的莊家正面臨著有史以來最大的尷尬：莊家早期進貨的平均成本約為7.50元，也就是低位峰的峰頂位置。隨後主力把股價做高了1.3倍。主力認為他已經有出貨空間了，於是他進行了壹定程度的出貨，形成了我們所見到的大雙峰的高位峰。但隨後卻出現了壹個戲劇性的轉折：大盤沒有“配合”主力的離場，而呈現出熊市特征，進而造成了燃氣股份迅速跳水，跌到了大雙峰峽谷的谷底附近。
至少半數的籌碼仍然滯留在低價位區。由於這些籌碼是主力的，是他們沒有找到出貨機會而砸在手裏的，所以此時股價下跌的勢頭，可以輕易的跌穿這個低位峰，當然如果真這樣的話，主力將面臨被套。顯然這對主力極為不利，因此該股的主力在自家的前沿陣地上，組織了壹次有效的護盤。
圖2—13：主力在大雙峰峽谷中護盤
由此，我們可以體會到雙峰峽谷對股價的作用，它似乎總是在對抗當前股價的“現在進行時”。當股價上升時，雙峰峽谷是阻力帶；而當股價下跌時，這個峽谷又呈現出了支撐作用。尤其在大雙峰峽谷時表現尤為突出。這種處在大雙峰峽谷之中的莊股，我們也稱其為“受傷莊股”。此類股票的操作，在本書以後的章節中會專門討論，而這種利用主力自救從中漁利的跟莊方式，我們叫它襲擊受傷莊股，並且給了它壹個俗名——“豺狼出擊”。
六、 籌碼的顏色
在指南針軟件中，CYQ有很多種不同的顏色，這些顏色用於區分不同的籌碼狀態，也使軟件中的籌碼具有壹定的智能成分。
CYQ的低位密集被繪成了紫色，低位鎖定狀態下的籌碼也被繪制成為紫色。因為電腦在判斷籌碼的低位密集的時候，使用了壹個簡單的判斷條件：即在指南針軟件中，如果CYQ的價格下方30%的空間聚集了62%以上的籌碼，電腦就會自動將籌碼描繪成紫色，以表示這是低位密集或低位鎖定狀態。
什麽叫CYQ的價格空間呢？這是壹個相對概念。盡管壹只股票歷史上的交易價格可能是非常寬廣的，但不見得這些曾經發生過的成交價都有籌碼留在盤面上。有些早期交易後來又被賣掉的籌碼，CYQ就將不予顯示，在盤面上也就看不見它們了。總有壹個價位是我們能夠看到的籌碼的最低價位，同時也有壹個當前籌碼的最高建倉成本，而這兩個價位之間的空間，就叫做“CYQ價格空間”。只有在這個最低價和最高價之間是有籌碼的，在其之外，找不到任何籌碼。
圖2-14：用紫色繪制CYQ的低位密集
我們把CYQ的價格空間分成100份，把其中低價區的30份稱為低位，高價位區的另外30份稱為高位，這樣電腦在確定籌碼是位於低位還是位於高位時就有了壹個相對的標準。
當然計算機畢竟是壹臺機器，它的模式是被數碼限定的，並不能根據市場情況的變化而變化。比如：某些股票的籌碼變為紫色之後，股價依然在低位密集區內繼續橫盤，並最終把高價位區的籌碼全部換位到了低位，這種情況叫“CYQ的完全低位密集”，意思是說高位籌碼已經全部消失，但這時電腦呈現出的籌碼顏色反而不是紫色了，這是電腦的算法“模式化”的緣故。由於高位籌碼消失之後，計算機搞不清楚哪裏是高位哪裏是低位，於是就拒絕去判斷和表現籌碼的低位密集了。當然我們改進壹下計算機的算法也比較容易，只是必要性不大，因為這種完全低位密集，用肉眼壹眼就可以看出來——股價處在歷史低位，籌碼高度集中。
CYQ的另外兩種顏色是黃色和藍色，這也是它在正常狀態下的顏色。其中藍色代表套牢籌碼，黃色代表獲利籌碼。
CYQ的警戒色是紅色。紅色的籌碼大家已經見過，電腦的判斷標準是：CYQ價格空間在高位的30%區間內，聚集了62%以上的籌碼量。之所以稱為“警戒”，是因為它往往是主力出貨的前兆。這在前面已經談過，這裏不再贅述。