以下是ETF的壹些知識。
什麽是ETF？
ETF是交易所交易基金的簡稱，中文翻譯為“交易型開放式指數基金”，也稱為交易所交易基金。ETF是在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品，交易程序與股票完全壹樣。ETF管理的資產是股票組合。該投資組合中股票的種類與特定指數中的股票種類相同，如上證50指數，每只股票的數量與該指數成份股的比例壹致。ETF的交易價格取決於其擁有的股票組合的價值，即“單位基金資產凈值”。ETF的投資組合通常完全復制標的指數，其凈值表現與盯住的具體指數高度壹致。比如上證50ETF的凈值表現與上證50指數的漲跌高度壹致。
編輯此交易所交易基金的性質
ETF是壹種特殊的混合型基金，它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點，綜合了兩者的優點。ETF可以跟蹤特定的指數，比如上證50指數；與開放式基金使用現金申購贖回不同，ETF使用壹籃子指數股票申購贖回基金份額；ETF可以在交易所上市交易。ETF通俗易懂，市場接受度高。自1993第壹只ETF產品在美國推出以來，ETF在全球範圍內發展迅速。10年來，在全球12個國家(地區)推出了280多只ETF，管理的資產規模達到210多億美元。
ETF本質上是開放式基金，與現有的開放式基金沒有本質區別。但它在三個方面也有自己鮮明的個性:壹是可以在交易所上市交易，投資者可以像交易個股和封閉式基金壹樣，直接在交易所買賣ETF份額；第二，ETF基本上是指數型開放式基金，但與現有的指數型開放式基金相比，它最大的優勢是在交易所上市，交易非常方便；第三，它的申購贖回也有自己的特點。投資者只能用指數對應的壹籃子股票認購或贖回ETF，而不能用現有的開放式基金進行現金認購和贖回。
在本段中編輯ETF的類型。
根據投資方式的不同，ETF可以分為指數基金和主動管理基金。國外的ETF絕大多數是指數基金，國內目前要推出的ETF也是指數基金，即上證50ETF。
根據投資對象的不同，ETF可分為股票型基金和債券型基金，其中以股票型基金為主。
根據投資區域的不同，ETF可分為單壹國家(或市場)基金和區域基金，其中以單壹國家基金為主。
根據投資風格的不同，ETF可分為市場基準指數基金、行業指數基金和風格指數基金(如成長、價值、大中小)，其中以市場基準指數基金為主。
編輯本ETF的優勢
1.分散投資，降低投資風險。
投資者買入壹個基金單位的華夏-上證50ETF，相當於按權重買入上證50指數的所有股票。
2.它兼具股票和指數基金的特點。
1)對於普通投資者來說，ETF也可以像普通股票壹樣，拆分成更小的交易單元後在交易所二級市場買賣。
2)賺了指數就賺錢了。投資者再也不用研究股票，擔心踩礦股了。但由於目前我國證券市場沒有做空機制，仍然是“指數跌就虧”。
3.結合了封閉式基金和開放式基金的優點。
ETF和我們熟悉的封閉式基金壹樣，可以以小“基金單位”的形式在交易所買賣；與開放式基金類似，ETF允許投資者持續申購和贖回。但ETF贖回時，投資者得到的是壹籃子股票，而不是現金；同時要求達到壹定規模才允許認購和贖回。
(1)與封閉式基金相比:
相似之處:也可以在交易所上市，就像股票壹樣，壹天內隨時可以交易。
區別:①ETF更透明。由於投資者可以連續申購/贖回，要求基金經理公布凈值和投資組合的頻率也相應加快。
因為持續申購/贖回機制的存在，理論上ETF的凈值和市價之間不會有太多的折/溢價。
(2)與開放式基金相比
①開放式基金壹般每天只能開放壹次，投資者每天只有壹次交易機會(即申購和贖回)；ETF在交易所上市，壹天內隨時可以交易，交易方便。
②開放式基金往往需要保留部分現金用於贖回，而ETF贖回壹籃子股票不需要保留現金，方便管理人操作，可以提高基金投資的管理效率。開放式基金的投資者在贖回基金份額時，往往會迫使基金管理人不斷調整投資組合，由此產生的部分投資機會的稅收和損失由那些沒有提出贖回要求的長期投資者承擔；而ETF，即使有部分投資者贖回，對長期投資者的影響也不大(因為贖回的是股票)。
4.交易成本低。
雖然交易所ETF交易的成本還沒有最終確定，但估計不會高於封閉式基金的成本，遠低於目前開放式基金的申購贖回費用。
5.為普通投資者提供了當日套利的機會。
比如上證50壹個交易日大幅波動，盤中漲幅超過5%，但收盤持平甚至下跌。對於普通開放式指數基金的投資者來說，盤中漲幅大多沒有意義，贖回價格只能根據收盤價計算。ETF的特性可以幫助投資者抓住盤中上漲的機會。由於交易所每15秒顯示壹次IOPV，這個IOPV即時反映了指數漲跌帶來的基金凈值的變化，ETF的二級市場價格也隨著IOPV的變化而變化。因此，投資者可以在日內指數上漲時及時在二級市場拋出ETF，獲取當日日內指數上漲帶來的收益。
在這壹段編輯ETF的操作
ETF的運作包括發行設立、交易、申購/贖回、管理和信息披露。
1.ETF的發行和設立
在國外，ETF壹般以“種子基金”的形式發行成立，即在基金發行初期，由參與的券商“拼湊”壹籃子股票後成立基金並在交易所上市。還有壹些以IPO方式發行成立的ETF，香港的盈富基金就是采用這種模式來達到減少政府在金融危機期間大量買入港股的目的，有其特殊性。
國內具體方案還未最終確定，但肯定會提供壹天時間允許現金認購(網上網下同時進行)，同時在發行期間可能提供股票認購方式(壹籃子50份成份股，或者單個50份成份股為ETF份額，具體方案還未確定)。
發行期結束後，基金開始建倉。建倉後，根據其單位凈值與交易型開放式指數基金預設的單位凈值確定兩者之間的轉換關系，進行基金份額數量的轉換。轉換後，交易型開放式指數基金份額正式成立。
2.ETF交易
該基金成立後，將在交易所上市，投資者可以在二級市場買賣ETF基金份額。
3.ETF的購買/贖回
投資者可以根據基金管理人在每個交易日開市前公布的申購贖回清單(股票籃子清單+部分現金份額)申購贖回股票籃子和部分現金的ETF。
4.ETF管理
目前國際上現有的ETF多為指數基金，以跟蹤壹個指數為投資目標，采取被動管理。基金經理只需要按照壹定的方式確定投資組合分布，並不主動研究個股和選擇時機。
壹般來說，基金公司對ETF的管理包括投資組合構建、投資組合調整、投資業績和跟蹤誤差評價、信息管理、申購贖回清單設計等。
5.ETF的信息披露
ETF除了像普通開放式基金壹樣披露基金凈值、基金組合公告、中報、年報等信息外，還需要在每個交易日開市前通過交易所或其他渠道公布當日的申購贖回清單。在二級市場交易過程中，交易所還需要實時計算並公布IOPV(預估基金凈值)，供投資者在交易和套利時參考，因此ETF的信息披露較多，是ETF運營管理的重要內容之壹。
編輯本段中ETF與其他形式基金的比較
與封閉式基金相比，ETF的特點是開放式基金，份額規模可以變化。認購量大，其規模就大，反之就小。封閉式基金成立後，規模壹般不會變化(募集時只會增加)，基金持有人不能要求贖回基金份額，只能通過二級市場交易進行轉讓。由於封閉式基金不像開放式基金那樣按照當日凈值申購和贖回基金份額，所以封閉式基金的價格和凈值往往會出現較大的偏離，封閉式基金通常會出現比較大的折價交易。ETF本質上是壹種開放式基金，基金持有人可以在交易時間內申購贖回基金。套利機制的存在使其交易價格與其凈值基本壹致。
與傳統的開放式基金相比，ETF的特點是，雖然ETF也是開放式基金，但ETF只接受“創始單位”規模(如654.38+0萬份)的申購和贖回，申購和贖回的是壹籃子股票(指標股)，與普通開放式基金接受現金申購和贖回的情況不同。兩者最大的區別在於，ETF同時在交易所上市交易，投資者可以在交易所交易時間內隨時以市場價格買賣ETF，投資者知道當時的交易價格；普通開放式基金只能通過申購贖回進行櫃臺交易，且只能在股市收盤後(次日公布)按基金凈值申購贖回。投資者要到訂單發出後的第二天才能知道實際的交易價格。如果在交易所交易時間內市場大幅波動，投資者可以交易ETF，實時反映最新信息和市場變化，獲得新的機會或避免損失。傳統開放式基金的投資者即使在收盤前很久就做出了正確的決策，最終也可能得到壹個不盡如人意的當日收盤價，從而陷入正確判斷依然無用的境地。
費率方面，ETF的年管理費遠低於主動管理的股票型開放式基金，也遠低於傳統指數基金。最後，ETF的透明度遠高於傳統開放式基金。在實踐中，基金經理通常在每天開通ETF之前公布ETF的投資組合結構，而傳統基金壹般每季度公布壹次投資組合。交易型開放式指數基金(ETF)是壹種在交易所上市的證券投資基金產品，交易程序與股票完全相同。ETF管理的資產是股票組合。該投資組合中股票的種類與特定指數中的股票種類相同，如上證50指數，每只股票的數量與該指數成份股的比例壹致。ETF的交易價格取決於其擁有的股票組合的價值，即“單位基金資產凈值”。ETF是壹種特殊的混合型基金，它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點，綜合了兩者的優點。研究表明，ETF在中國具有廣闊的市場前景，不僅有助於吸引保險公司、QFII等機構和個人的儲蓄進入股票市場，增加直接融資的比重，還可以活躍二級市場交易，增加市場的深度和廣度。
在這壹段編輯投資ETF的風險。
投資交易所交易基金的風險可歸納如下:
1.市場風險:ETF的基金份額凈值隨其持有的股票價格變動的風險；
2.被動投資風險:ETF管理方式不積極，基金經理不會嘗試選擇特定股票或采取逆勢防禦措施；
3.跟蹤誤差風險:由於ETF會向基金持有人收取基金管理費、基金托管費等費用，ETF在日常投資運作中也存在壹定的交易成本，基金資產與跟蹤目標指數的成份股存在壹定差異，可能導致ETF的基金份額凈值與目標指數略有差距的風險。
在這壹段編輯投資ETF的稅收優勢。
1.買賣ETF不需要繳納印花稅。
2.個人投資ETF取得的基金分紅和差額收益不需要繳納所得稅。
3.機構投資ETF獲得的基金分紅不需要繳納所得稅。
在這壹段編輯ETF的全球發展。
1993期間，道富環球顧問與美國證券交易所合作，推出全球首個外匯基金產品——標準普爾存托憑證(SPDR)。此後，ETF在全球範圍內迅速發展。2002年，全球280只ETF管理的資產為65438美元+0.41.6億美元；2003年，281 ETF管理的資產增加到26543.8億美元。
成熟市場的資產管理行業壹直有壹個理論，積極投資長期難以跑贏市場，長期表現低於市場平均水平。以美國市場為例。1984-1994期間，可采取主動股票型基金。
年均收益率為12.15%，但仍低於SP500指數年均收益率14.33%。在我國指數基金運作的大背景下，有業內人士指出，ETF不需要現金申購贖回並實時揭示凈值，在交易便利性、信息透明度、成本等方面具有不可替代的市場地位和作用。
中國首個ETF發展大事記
1和2001上交所戰略發展委員會研究產品創新時，提出了最初的ETF思路。由於缺乏合適的指數，當時考慮的是現金模式。
2.2002年初，華夏基金管理公司開始了國有股減持設計的基礎研究工作ETF(ExchangeTradeFunds (ETF))。
3.2002年4月，華夏基金管理公司與上交所國際發展部建立聯系，交流ETF研究成果。
4.2002年7月1日，上證推出上證180指數。
5.2002年8月，應上海證券交易所的邀請，華夏基金管理公司參加了在青島舉行的“上證180ETF設計研討會”，並就ETF設計做了專題發言。
6.2002年6月5438-10月，華夏基金管理公司向中國證監會基金部和上海證券交易所國際發展部提交了ETF專題研究報告:上證180ETF總體計劃。
7.2002年6月5438+065438+10月，華夏基金管理有限公司、中國銀行、國泰君安證券股份有限公司聯合進行了ETF市場需求調查，相關調查結果報送上交所。
8.5438年6月+2002年2月，華夏基金管理公司專程訪問上海證券交易所，與國泰君安證券公司壹起，向“上海證券交易所和中國證券登記結算公司上海分公司ETF聯合課題組”做了華夏基金管理公司設計的ETF產品和業務計劃專題報告。
9.2003年6月5438+10月，華夏基金管理公司參加了上交所在浙江嘉興舉辦的ETF產品方案研討會。
10.2003年4月，上交所向證監會匯報了ETF的進展情況，並盡快提交了推出交易所交易基金的報告。
11 2003年上半年，華夏基金管理公司向上交所提交了多份研究報告。
12.2003年6月，應上交所邀請，我參與了上交所的聯合研究計劃，並向上交所提交了專題報告《上證180ETF的發行模式及運作管理研究》。此外，2002年至2003年，華夏基金管理公司博士後研究中心的張玲在上交所實習期間，參與了ETF項目的研究。
13、10 2003年，華夏基金管理公司與道富銀行、道富環球投資咨詢公司簽署技術合作協議。
14，2004年65438+10月1，上證推出上證50指數。
2004年6月5438+05日和6月5438+0日，華夏基金管理有限公司參與上交所ETF投資管理人投標，獲得首批合夥人資格。
16，2004年4月，上證所正式申請開發ETF。
17.2004年6月，ETF獲得國務院認可和證監會批準。
中國現有的ETF基金(截至2008年2月24日)
目前滬深兩市共有5只ETF開放式基金，分別是上證50ETF(510050)。
上證紅利ETF(510880)
上證180 ETF(510180)
深證100 ETF(159901)
深圳中小企業ETF(159902)