省內結構穩定，洋河和金世元引領蘇酒發展。江蘇省經濟發達，消費者普遍偏愛低度濃香型白酒，造就了蘇酒“淡雅柔和”的獨特風格。近年來，在省內名酒企業的帶動下，其影響力與日俱增。
蘇酒兩極分化明顯，市場格局穩定。按照銷售口徑，江蘇白酒在18的市場規模約為500億元，CR2洋河和金世元的市場份額超過40%。龍頭品牌影響力過於集中，其他地產白酒品牌表現平淡。未來，蘇酒主要依靠洋河和的發展。
省內剩余份額主要被茅臺、五糧液、郎酒、瀘州老窖等洋酒瓜分，難以形成川酒、安徽酒那樣的競爭格局。洋河和金世元憑借其較高的品牌影響力、低度酒的定位以及自身的地緣優勢，對洋酒形成了天然的壁壘。
價格波段持續上升，區域化特征顯著。主流產品價格波段繼續加大，南京、蘇南上調上限，蘇北、蘇北緊隨其後。整體來看，江蘇經濟保持高增長，商務宴請頻繁，大眾消費升級明顯，主流消費帶在300元以上不斷升級。
同時，江蘇省白酒消費具有明顯的地域特征。南京和蘇南地區經濟發達市場開放，白酒消費以商務和宴請為主。部分地區婚宴起步價躍升至洋河夢6，蘇南消費水平的提升打開了消費升級的天花板；
蘇北市場相對封閉，當地白酒品牌“三溝怡和”主要參與競爭，呈現出消費量大但消費檔次低的特點。目前有天花板的價格正從過去的150元穩步提升到300元的水平；
蘇中市場的消費模式和蘇南類似。地產名酒實力弱，洋酒包容性高。目前，價格上限已從300元連續上調至500元。
細分價格帶產品密集鋪設，全面覆蓋市場，專屬於其他品牌。產品價格是品牌定位的體現。洋河和金世元在省內擁有強大的品牌影響力，在所有價格段都擁有強大的定價權。
整體來看，這個世界的整體價格保持跟隨洋河的趨勢，基本上全面覆蓋市場，給消費者更多的選擇。同時，密集分布的產品價格也無形中對洋酒和其他本地酒形成價格壁壘，無法從價格方面沖擊蘇州酒。
從發展戰略、產品、渠道來看，洋河處於不同的發展階段。
對外策略方面，洋河省外收入占比超過45%。目前公司已進入打造全國中高檔白酒企業階段，重心逐漸向省外轉移，而本世紀省外收入僅5%左右。目前公司主要以省內覆蓋為主，全國化處於起步階段。
從產品周期來看，洋河藍色經典中海天系列相對成熟，夢想系列有較深的消費基礎，正處於新老產品升級階段。對於夢想系列，公司在19推出了M6+，這是壹個次高端市場，同時通過新產品給了渠道更多的利潤空間。
此外，公司成立了高端品牌事業部，重點推廣高端價格帶產品和M9。高端價位帶產品同時單獨運營，體現了公司對高端價位帶產品運營的重視。未來時機成熟，海天夢想雙溝等產品會獨立運營，但以高端為主。
然而，今日命運(尤其是國運系列)經過長期培育，剛剛進入爆發期，正處於快速成長階段。自15以來，隨著江蘇省主流價格帶躍升至300元以上，次高端價格帶需求爆發，高端和次高端需求的爆發將使國源的產品迎來放量，預計未來擴大次高端的東風將繼續增強。
由於規模擴張，公司的渠道利潤逐漸變薄，但與主要競爭對手(open vs dream 3，open vs dream 6)相比，國源的渠道利潤仍略高約5%-6%。未來主要競品的渠道利潤仍會略高，更多的費用會投入到消費者層面，提升品牌力。
從渠道來看，洋河體量大，渠道基本覆蓋全省，價格體系透明，增長主要靠產品升級。而本世紀體量相對較小，渠道利潤相對較高(比同系列產品高5%左右)。同時，本世紀僅在淮安、南京、鹽城等核心區域相對較高，僅依靠渠道覆蓋深度的提升就能帶來足夠的增長。
接下來的高端快速擴張，預計未來3-5年CAGR將保持在12-15%左右，升級擴張將帶動新的增長。從全國來看，根據中國工業信息網的數據，水晶劍、貞娘8號、紅花郎、夢之藍、國源凱斯等高端主流品牌規模迅速擴大，其中CAGR在14-18超過30%。
從省內來看，經濟發展人均收入的提高導致中產階級比重的擴大，對次高端產品的需求增加。同時，洋河金世元等龍頭廠商的指導工作已經到位，夢想系列/金世元特A+近幾年壹直保持高增長，領先地位穩固。
參照全省CAGR 16-18增速，預計未來三到五年，二級高端白酒規模仍將保持15%左右的CAGR增速，“升級”和“擴張”將帶來新的增長機遇。
在增量競爭下，蘇酒領導品牌相對於國外白酒及其他地產品牌優勢明顯，將充分受益於擴張，這是保持競爭發展的關鍵。與存量競爭不同，百億擴張的增量將主要由次高端及以上品牌分享。同時，按照銷售口徑，洋河和金世元的市場份額之和未過半，約為465，438+0%，仍有提升空間。
2016以來，白酒行業逐漸由粗放型向精細化轉變，未來龍頭企業集中度進壹步提升的趨勢基本不可逆轉。洋河和金世元在營銷、渠道和產品方面相對於其他本土葡萄酒品牌和國外葡萄酒具有比較優勢。徽酒，包括顧靖、口子、高爐家、徽酒，曾經在江蘇打開市場，現在江蘇只有顧靖和口子占據很小份額。
華景產研院數據顯示，16後，省內大量白酒企業倒閉或被整合，洋河、金世元產量占比大幅提升。未來，在二次高端擴張的大背景下，他們的優勢地位有望進壹步鞏固。
回顧江蘇白酒競爭的歷史，受益於消費升級帶來的擴張紅利，洋河與今世緣多為良性競爭與合作，“此消彼長”的趨勢並不顯著。從18開始，洋河股份進入深度調整期，業績增速放緩。但是，這個世界壹直保持著較高的增長速度，在白酒板塊整體進入穩定期的情況下表現亮眼。
目前市場更多關註的是省內未來的競爭格局，以及在龍頭加劇競爭的情況下，良性競爭能否持續。我們認為未來行業增速會下降，兩者競爭勢必加劇但整體可控。根據兩家公司的市場結構、競爭戰略和發展定位，預計洋河和金世元在未來3-5年內仍將處於競爭發展階段。