沃倫·巴菲特曾說過:“指數基金是那些期望獲得最少擔憂的人的最佳投資”。
市場上這麽多指數基金，我該選哪個指數？
恰逢滬深300期權即將上市。作為國內唯壹壹個有期權產品的基準指數，今天我們來對滬深300和上證50指數做壹個對比分析。畢竟只有了解目標再投資，才能賺到最後！
壹、指數狀態:滬深300股市晴雨表，上證50金融手機。
從指數編制的方式來看，滬深300指數樣本空間的選取是剔除最近壹年a股日均成交額排名後50%的股票，然後按照最近壹年總市值由高到低為剩余股票選取排名前300的股票。所以可以說是由滬深a股300只市值較大、流動性最好的股票組成，綜合反映了中國a股市場的整體表現，是最能代表中國股市的指數。同時也是目前中國內地證券市場最受跟蹤的資產。
上證50指數由滬市50只規模大、流動性強的a股組成，也就是我們常說的“美麗50”。
仔細對比會發現，上證50的樣本股都來自滬深300指數。
從市值分布來看，截至6月5438+065438+10月12，滬深300指數成份股中，總市值在500億元以下的占48.67%，總市值在50至100億元的占23.67%。上證50指數中，36%的股票是市值超過3000億元的超級大盤股，個股最低總市值也超過600億元(三安光電，600703。噓)。
市值分布圖
從行業分布來看，雖然上證50和滬深300都包含了各行各業，但上證50更偏，滬深300更均衡。按照Wind壹級行業分類，上證50指數中，金融行業股票數量占比42%，市值權重占比64.06%，行業集中度較高。滬深300指數也是金融行業最大的。股票數量主要集中在金融、工業、材料三個行業，占總數的68%，金融行業占市值的43.49%。
數量分布和市場價值分布
2.投資價值:滬深300、上證50指數。
都表現出低估值。
以過去10年為樣本期，觀察滬深300和上證50指數的PB和PE比值。從下表的統計結果可以看出，目前兩個指數都呈現低估值的特征。截至165438+10月12日，滬深300指數市盈率為11.85倍，市凈率為1.43倍，均低於歷史中位數水平。上證50指數的市盈率也低於歷史中位數，市凈率甚至低於歷史25%的分位數。
兩者都處於歷史相對低位，是配置的好時機。
分位點
三、波動差異:滬深300指數長期波動略低於上證50指數。
通過對比上證50指數和滬深300指數的歷史凈值可以發現:
兩者的趨勢非常接近。
上證50指數和滬深300指數的歷史凈值走勢
滬深300指數的長期回報表現和年化波動率略低於上證50指數，但差異不明顯。通過對比20日歷史波動率的統計指標，滬深300指數所有指標均略低於上證50指數，只有20日歷史波動率的最大值略高於上證50指數。然而，各種統計指標的差異相對較小:
兩者整體風險水平相當。
2010至今上證50指數與滬深300指數收益波動比較
20日歷史波動統計指標。
如果對比滬深300和上證50指數的10年波動率圓錐，兩個指數的歷史波動率五分位在不同時期都維持在20%-23%左右。
滬深300指數和上證50指數的歷史波動率分布也基本重疊，主要在17%-25%附近。
滬深300指數近10年的波動錐
滬深300指數近10年波動列表
上證50近10年的波動錐。
上證50指數近10年波動率列表
第四，相關性:滬深300和上證50指數高度相關。
從2005年4月8日滬深300指數發布日開始選擇，統計兩個指數每日收盤價，* *統計3551日數據。我們將指數價格數據的對數收益率轉化為平穩的時間序列，分析它們之間的相關系數高達0.96。同時，如果用兩個指數的對數收益率做最小二乘回歸分析，可以發現r平方為0.92。
可以看出，滬深300與上證50指數高度相關。
相關系數圖
如果我們計算2015年2月9日50ETF期權上市以來連續250個交易日滬深300和滬深50指數的收益的相關系數，如上圖所示，我們可以看到這期間相關系數壹直在0.8以上，其中a股在2017兩極分化，大藍籌表現良好。在此期間，滬深500指數的相關性有所下降，但基本保持在最後壹年。
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