我們知道，這壹輪的房市熱、股市熱，都是來自於外匯流入的熱潮。換句話說，是國際資本湧入的熱潮帶來了人民幣計價資產的熱潮。關鍵是外資認定人民幣會升值，美國政府基於不可告人的目的和冠冕堂皇的理由壹再向中國政府施壓。在這種國際環境下，人民幣被迫升值。壹旦人民幣選擇了漸進升值的路線，外匯的註入簡直就是壹場必勝之戰。現有數據顯示，2003年底，中國的外匯儲備只有4000億美元，但在過去的幾年裏，它已經瘋漲，現在已經超過654.38美元+0.2萬億，三年多時間增長了兩倍多。然而在中國大陸，外匯不能直接使用，所以所有的外匯都必須按官方匯率兌換成人民幣，這使得國內貨幣發行量急劇增加。我們不妨簡單按照人民幣對美元匯率8: 1來計算。自2003年以來，累計因外匯占款被動釋放的人民幣已達6.4萬億元。如果乘數效應為3-5倍，貨幣供應量增加的幅度高達19.2萬億-32萬億元。我們也知道，2006年底中國的GDP只有20.9億。換句話說，這期間貨幣的增長遠高於GDP的規模。我們還可以從數據中發現，到2006年末，我國貨幣和準貨幣(M2)總量為34.6億元人民幣，也就是說，約55%-92%的貨幣供應量是外匯流入造成的。這說明中國目前的宏觀經濟確實在很大程度上進入了流動性過剩的發展階段。
人民幣升值預期帶來了大量國際資本流入，導致流動性過剩，而流動性過剩的結果就是人民幣對國內資產的大幅貶值效應。
顯然，政府決定的人民幣漸進升值必然會導致人民幣對國內資產的貶值，這意味著中國人民通過壹生努力積累的積蓄現在正在像冰棍壹樣融化。那麽，普通人呢？只有壹個辦法，那就是通過投資“商品(房地產、股票、證券甚至古董和藝術品)”來避免損失。
從這個角度來說，我們知道買房或者投資股票是最理性的選擇，而不是非理性的選擇。因為人民幣升值帶來的大量外匯流入轉化為大量人民幣，錢多物少導致了現實中國內物價的上漲。其實人民幣在老百姓手裏已經貶值了。
歸根結底，逐利是資本的本性，避免財富縮水是人的合理選擇。於是我們看到，房市和股市成為泛濫流動性的焦點，資產價格也隨之上漲。基本情況是，在主流城市，房價三年翻了壹倍，而在資本市場，股價也是壹年翻了壹倍。很明顯，只要人民幣升值預期沒有結束，外匯就會持續流入，只要錢多物少的局面不改變，資產價格就會持續上漲。雖然壹切都有反轉，但是提醒人們夏天要穿棉襖的想法太超前了，有誤導性。