當前位置:股票大全官網 - 股票投資 - 投資學中,CML CAL SCL SML的特征和不同點是什麽 急,急,急!!

投資學中,CML CAL SCL SML的特征和不同點是什麽 急,急,急!!

資本市場線與證券市場線的區別

(1)“資本市場線”的橫軸是“標準差(既包括系統風險又包括非系統風險)”,“證券市場線”的橫軸是“貝它系數(只包括系統風險)”;

(2)“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下”風險和報酬的權衡關系;“證券市場線”揭示的是“證券的本身的風險和報酬”之間的對應關系;

(3)“資本市場線”中的“Q”不是證券市場線中的“貝它系數”,資本市場線中的“風險組合的期望報酬率”與證券市場線中的“平均股票的要求收益率”本質上沒有區別,在數量上完全相同。M是所有證券以各自的總市場價值為權數的加權平均組合,我們定義為市場組合,也就是說M包括市場上所有證券,但是在實踐中,我們有個代表,比如標準普爾 500指數中的證券就幾乎可以代表美國證券市場,更縮小範疇,采取分層隨機抽樣的情況下,7-10種證券就近似壹個市場組合。這樣大家就不難理解了,M的貝他系數為1,僅僅承擔市場風險,可以獲得市場平均必要報酬率

(4) 在資本市場有效的情況下,期望報酬率等於必要報酬率,沒有區別。應該是投資前預期的報酬率。投資後實際獲得的叫做實際報酬率。對於證券的報酬率只有三種說法,分別是必要報酬率,期望報酬率和實際報酬率

(5)證券市場線的作用在於根據“必要報酬率”,利用股票估價模型,計算股票的內在價值;資本市場線的作用在於確定投資組合的比例