周四各大指數分化，兩市成交合計9929.75億。盤面上，采掘、銀行、地產等行業漲幅居前，通信、國防軍工、農林牧漁等行業跌幅居前。兩市漲停51，漲停6個，北上資金流入102億。上證綜指漲0.22%，報3594.78點，深證成指跌0.05%，報14444.86點，上證綜指跌0.17%，報3279.49點。
市場展望
除了昨日大跌的煤炭，銀行也是值得關註的行業。金融行業占滬深300指數的23%，占滬深50指數的36%，其中銀行占絕對多數。因此，可以毫不誇張地說，銀行是中國股市的基礎市場。銀行的變化絕對應該引起我們的註意。
那為什麽今天銀行集體上漲？我們認為與行業預期不佳有關。在“房住不炒”的大背景下，作為銀行重要的收入來源，房地產貸款對銀行的業績普遍持悲觀態度。但從已公布的三季報銀行報表來看，收入和利潤都出現了兩位數的增長，最可喜的是利潤增速快於收入增速。這壹下子打消了投資者對銀行的悲觀預期。
我們收集市場上銀行利潤大幅增長的原因，可以歸納為以下三點:廣義信貸成本下行，撥備壓力明顯減輕，非利息收入同比高。不過我個人認為，銀行最大的想象空間可能和券商重疊，就是理財業務。銀行擁有其他金融機構無法比擬的客戶資產，這是銀行天然的優勢。最近表現強勁的總行，基本上都是AUM財富管理業務走在行業前列的銀行。
四季度，預計銀行業基數效用高企將有所消退，中長期貸款同比有望企穩。展望全年，國內宏觀經濟增長和貨幣政策出現較大波動的概率不高，因此銀行業整體經營環境趨於平穩良好。目前中證銀行指數市凈率僅為0.59倍，處於2014以來的3.29%區間，未來不排除估值修復的可能。
運營策略
操作上，建議短期仍以箱體震蕩思維對待指數操作。行業方面，仍建議關註核心賽道的波段交易機會(金融、消費、醫藥、新能源汽車、光伏等。).此外，“低估值+X”中的煤炭、有色金屬、軍工仍值得關註。
李，廣發證券高級投資顧問，執業證號S 0260612110012。