1910年，先是正元、兆康、謙余三家錢莊在7月22日同時關門停業了。它們是第壹撥倒下的錢莊，卻牽連9家錢莊倒閉。就連葉澄衷家族的升大、余大、瑞大、承大也宣告歇業清理，被稱為“四大皆空”。與此同時，嚴信厚所創的源豐潤以及李鴻章家族經營的義善源也元氣大傷，源豐潤屬下德源錢莊損失約有200萬兩。
導致這樣壹場金融風波的，是橡膠股票泡沫的破碎。
說起橡膠股票，顧名思義，就是與橡膠相關的股票。大家都知道，橡膠在今天儼然成為生活的“必需品”，因為滿大街跑的汽車都需要用它來做輪胎。20世紀初，也正因為汽車工業的迅速發展，導致橡膠生產成為朝陽行業，很多沒見過橡膠樹長成什麽樣的人，都忙不叠地投資橡膠行業，開辦公司，發行股票。在1909年底，這股熱潮波及到了中國，上海首當其沖。當時上海人稱橡膠為橡皮，所以也將橡膠公司發行的股票稱為“橡皮股票”。其中，最早發行橡皮股票的是英商渣華橡膠公司，每股為9兩，但開市不久就漲到了30兩……如此的高收益，顯然沖昏了很多人的頭腦。他們瘋狂地投入到其中，推動了股票價格的瘋長。這是壹場擊鼓傳花的遊戲，誰也不知道，這花最後落在誰人之手。但誰都知道，誰不參加，誰就不是時尚中人，到時候聊天都找不到***同話題，更重要的是，誰就跟錢過不去。可以說，橡膠股票見證了人性的貪婪，以及舊上海對財富的狂熱追逐。
正是利用這種盲目和跟風，壹些外商趁機做局，大肆圈錢。英商麥邊就開設了壹家蘭格誌橡皮股份有限公司，這是壹家皮包公司，為了向上海市民招股，他采取了壹系列輿論宣傳攻勢，“首先，在上海幾家著名報紙上刊登壹篇題為《今後的橡膠世界》的文章，先介紹橡膠的性能和用途，再分析世界上橡膠市場在今後30年內的供求趨勢，給讀者造成橡膠產品身價百倍的印象。
“其次，在報上刊登整版廣告，宣傳蘭格誌公司除在海外擁有許多橡膠種植園之外，還從事木材、石油等行業，資金充足，實力強盛。
“再次，拼湊壹個董事會，聲稱該公司在新加坡的橡膠種植園獲得豐收，在英國倫敦股市，該公司的股票不斷上漲。另外，將新加坡壹家橡膠種植園的外景攝制成電影，招待上海市民觀看，並宣稱該公司股票每年分紅可達45%。
“最後，采取提早發紅利的辦法來擡高股票聲譽。該公司宣稱，蘭格誌比其他公司業績顯著，其發行的股票在3個月後即發行股息，每股可得12.5兩。通過這種宣傳造成該公司股票勢必大漲的轟動效應，壹時間人們趨之如鶩。”
為了吸引壹時缺少資金的購買者入股，不少洋商與外國銀行互相串通，凡購買洋商橡膠股票的，可向匯豐銀行、麥加利銀行、花旗銀行押款。
各種宣傳，加上銀行的助紂為虐，不難想象上海為什麽為橡膠股票如此瘋狂。不要說升鬥小民，就連高高在上的官老爺，這次也不顧身份壹起加入了大合唱。“據時人描述，自1910年春起，‘此風披靡上海，各官商競向錢莊及外國銀行調用款項，投機若狂’，而各大錢莊‘亦以此項股票遠勝現金，爭先收積’。至於壹般中小商人和殷實市民，投入多年積蓄，甚至變賣家中衣物、首飾以換購股票者，不可勝數。”
據上海商務總會估計，只有兩成橡膠股票為在滬外國人購得，其余八成全都進了華人的口袋。又據統計，華商在1909—1910年初投入橡膠股票交易市場的金額約為4000萬兩。於是上海錢莊的可流通資金，幾乎全部被橡膠股票套牢。
上海道臺蔡乃煌自然不會放棄這家門口的機會。他動用自己手中的權力，將道庫存入錢莊的資金不斷透支，購進大量橡膠股票。
而另外壹位候補道臺施典章同樣力度不小，動用了川漢鐵路公司的公款，購進蘭格誌股票達485股，每股市價1400兩到1500兩之間。這些公款是川漢鐵路公司從民間募集到的修路資金。只是這些錢怎麽到了施典章的手裏？這跟他的身份有關。其時他就任商辦川漢鐵路公司的CFO（總收支），正是管錢的。那麽，他不在西南，卻跑到上海炒股，又是為何？這也跟川漢鐵路公司想在上海這個金融中心做投資有關。
說起來，自商辦以來，川漢鐵路公司要想修路，必須要募集資金。但它比不上蘇路，以及湯壽潛所在的浙路公司，靠近沿海發達城市，可以靠商界投資就能過好日子，它卻只能仰賴於名目繁雜的種種捐稅——靠著向全省農民強行攤派征收的“租股”，才在幾年之內籌集到了1000多萬兩。自1904年1月起，“清廷批準川漢鐵路公司在成都嶽府街成立，明文規定排斥外資，資金來源即‘田畝加賦’，在田租的基礎上將鐵路建設費用作為附加稅，攤派到每壹畝田地，稅率為3%。四川是個農業省份，這種做法無疑讓幾乎每個四川人都和這條鐵路利益攸關” 。這壹年，趙家蕃與沈縵雲等人出資支持於右任在上海創辦的《民立報》，就直指這都是“川人壹點壹滴之膏血，類由傾家蕩產，敲肌吸髓而來”。饒是如此，這強募起來的1000多萬兩，和它認造的成都至宜昌鐵路就需款9000萬兩相比起來，依舊杯水車薪。反正鐵路是壹時半會修不起來了，這些錢再少也是巨款。這讓管理層動起了靠錢生錢的主意，以便為這些資產“保值增值”，於是施典章便手握著350萬兩，闖蕩起上海灘來。當橡膠股票掀起全城熱戀之際，這位CFO於公於私都要搏上壹搏。
何況買股票的錢，還不是自己的。
正是在無數只推手的推動下，橡皮股票的價格扶搖直上。像蘭格誌的股票，到1910年3月底，已漲到每股1650兩，為原票面的275倍。當巨大的泡沫破碎之際，就是萬民跳樓之時。戳破這壹泡沫的，是全球最大的橡膠買主美國。它突然宣布，限制橡膠進口和消費，國際橡膠價格應聲急跌，相關的股票交易隨之停頓，人們手裏昨天還價值千金的股票，轉眼成為壹堆廢紙。
倒黴的還有商務印刷館的夏瑞芳。
因為張元濟的入主，商務印刷館的業務蒸蒸日上。他本人也落得壹身輕閑。只是，余暇時間多了，他也迷上了股票。很不幸地，就迎頭撞上了這壹年的股災。“股災中，夏瑞芳損失極大，以至於資不抵債，不得不變賣房產。他還用股票抵押，向書館借款10萬，但抵押的股票論價值已壹文不值。並且，他解雇了部分編輯人員，轉嫁成本。夏瑞芳投機冒險，殃及公司，雖尚未牽動大局，卻為培養最可怕的競爭對手留下隱患。武昌起義爆發，書館禍起蕭墻，內部職員陸費逵自立門戶，成立中華書局。”
城門失火殃及池魚。開設沒幾年的四明銀行也跟著吃了苦頭。因為第壹批倒閉的正元、兆康、謙余這“哥兒仨”，是四明的主要往來戶，倒欠莊票22萬兩。受此影響，四明的股票大跌，同時營業衰退，竟瀕臨破產。這樣的局面，顯然是虞洽卿當年所沒料想到的，他更是無力回天。1911年4月，總、協理壹幹人等被迫辭職。時任浙江銀行上海分行經理的孫衡甫乘機抄底，盤進該行，出任董事長兼總經理。
好在肥水流的不是外人田。這位孫先生還是寧波慈溪人。
施典章更是徹底淩亂了。
除了自己被股票給套牢之外，他還有個不敢言說的痛。那就是這倒黴催的正元、兆康、謙余，雖然名義上的老板分別是陳逸卿、戴家寶以及陸達生，但他才是這三家錢莊的真正靠山。按照川路公司內部風險防範的要求，公款在上海錢莊存放生息，每壹錢莊的存款上限不得超過15萬兩。但他身為CFO，卻知法犯法，在正元存款50萬兩，在兆康存38萬兩，在謙余存25.5萬兩，合計113.5萬兩。
誰也不知道三家錢莊私下裏給了他多少好處，也不知道陳逸卿對他施以了什麽魔法，反正除了大量的存款，他還將壹筆95萬兩的巨款，通過陳逸卿任買辦的利華銀行放款。但毫不例外的是，這些錢都被老板們拿去炒了橡膠股票。
它們的停業，意味著施典章所有的投資，都成了壞賬。
“自從正元在股災中倒閉後，施典章就壹直惴惴不安，擔心陳逸卿會出事。為了防範萬壹，施典章已經拍電報將小妾和兒子都召到了上海，他悄悄地提了8萬兩銀子，到處放風說自己將到香港去售出被套的股票，以便彌補虧空。”
精明的麥邊壹點損失都沒有。因為他早已趁高出手，跑回了國外。
壹同攜帶回去的自然是巨款。
留下來的，是壹地雞毛。
上海股市壹片狼藉。